لقد بدأت للتو في الغوص في تحليل الذهب على المدى الطويل وبصراحة، فإن الإعداد الكلي الآن مثير جدًا للاهتمام. نحن بالفعل في منتصف عام 2026 وتستمر السردية حول المعادن الثمينة في أن تصبح أكثر إثارة ونحن نتطلع إلى عام 2030.

إذن، إليك ما لفت انتباهي: لقد كان الذهب يحقق مستويات قياسية جديدة عبر كل عملة رئيسية منذ أوائل 2024. لم يعد الأمر مجرد قصة بالدولار الأمريكي بعد الآن. يظهر مخطط الـ50 سنة هذا التشكيل الضخم لكوب ومقبض اكتمل حوالي 2023، والذي عادةً ما يشير إلى بداية سوق صاعدة مستدامة. عندما ترى أنماط التوحيد بهذه المدة، فإن الحركة التالية تكون عادةً جدية.

القصة الأساسية تتلخص في بعض الديناميكيات الرئيسية. الذهب هو أصل نقدي أساسًا، أليس كذلك؟ لذلك يتتبع مع M2 وتوقعات التضخم. ما رأيناه هو أن التباينات المؤقتة بين الذهب وهذه المؤشرات النقدية لا تدوم. فهي تتقارب في النهاية. صندوق المؤشر لتوقعات التضخم (TIP) يتحرك في هذا القناة طويلة الأمد التي تدعم ارتفاع أسعار المعادن الثمينة. تاريخيًا، يتحرك الذهب وتوقعات التضخم معًا، وهذه العلاقة ثابتة الآن.

بالنظر إلى المؤشرات الرائدة، فإن أسواق العملات وسلوكيات السندات في الواقع داعمة جدًا للذهب الآن. اليورو كان بنّاءً، ومع حدوث تخفيضات في المعدلات عالميًا، لا يُتوقع أن ترتفع عوائد الخزانة بشكل كبير. هذا يدعم السوق. وضعية العقود الآجلة أيضًا مثيرة للاهتمام—المراكز القصيرة الصافية التجارية لا تزال ممتدة، مما يحد نظريًا من سرعة تسارع الذهب، لكنه لا يوقف الاتجاه الصاعد.

ما هو شكل السعر؟ يتجمع الإجماع بين المؤسسات الكبرى حول 2700-2800 دولار لعام 2025، وهو ما رأيناه يتكرر عمليًا. لعام 2026، تتراوح الأهداف بين 2800 و3800 دولار حسب من تسأل. لكن النظرية الأكثر تفاؤلاً—وهنا يصبح الأمر مثيرًا—تشير إلى تقدير مستمر للارتفاع خلال بقية العقد. يُتوقع أن يتراوح سعر الذهب في 2030 بين 4000 و5000 دولار من قبل محللين جادين. بعضهم حتى يعتقد أن 5000 دولار هو قمة معقولة بحلول 2030.

ما الذي يميز هذا عن التشجيع المعتاد للذهب؟ أنماط المخططات فعلاً مقنعة. لديك إعداد يمتد على مدى 20 سنة يشير إلى أن الأسواق الصاعدة للذهب تميل إلى التسارع نحو نهايتها، وليس في بدايتها. نحن لا زلنا في المرحلة المبكرة إلى الوسطى. الاتجاه العام يشير إلى مراحل متعددة من التقدير في المستقبل، مع إمكانية التسارع لاحقًا في هذا العقد.

المستوى الذي يجب مراقبته لإلغاء الصحة: إذا انخفض الذهب وظل أدنى 1770 دولار، فإن فرضية السوق الصاعدة تنهار. لكن هذا سيناريو منخفض الاحتمالية بالنظر إلى الظروف النقدية الحالية. السيناريو الأكثر احتمالًا هو هذا التقدم الثابت، مع اختبار سعر الذهب في 2030 لمستوى 5000 دولار في النهاية مع استمرار ديناميكيات التضخم واحتدام التوترات الجيوسياسية التي تدفع البنوك المركزية للتراكم.

شيء يستحق الملاحظة—يبدو أن الفضة قد تكون الحركة الانفجارية في وقت لاحق من هذا الدورة. يظهر مخطط نسبة الذهب إلى الفضة على مدى 50 سنة أن الفضة تميل إلى الارتفاع بشكل حاد خلال المراحل الأخيرة من الأسواق الصاعدة للذهب. لذا إذا كنت تفكر في وضع المعادن الثمينة، فالأمر ربما ليس إما أو الآن.

الإعداد الكلي لا يزال سليمًا. النمو النقدي ثابت، وتوقعات التضخم في تلك القناة الدورية، والأنماط الفنية تشير إلى أننا لا نقترب من نهاية هذه الحركة. سواء وصل سعر الذهب في 2030 إلى 4000 أو دفع نحو 5000 دولار، يعتمد على كيفية تطور التضخم والجغرافيا السياسية، لكن الميل الاتجاهي واضح جدًا. من المفيد مراقبته إذا كنت تفكر في التحوطات للمحفظة أو الحفاظ على الثروة على المدى الطويل.