#Gate广场五月交易分享

أعلن الاحتياطي الفيدرالي للتو عن قرار سياسة أكثر انقساما منذ 34 عامًا، والصدع الذي يتدفق عبر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يعيد تشكيل المشهد الكلي الذي يتم تداول البيتكوين فيه.

في 29 أبريل، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر فائدة الأموال الفيدرالية عند 3.50%–3.75%، وهو التوقف الثالث على التوالي في عام 2026. وكانت النتيجة متوقعة بشكل عام، حيث أظهر CME FedWatch احتمال 100% بعدم حدوث تغيير. وما كان غير متوقع هو عدد الأصوات: 8–4. أربعة معارضين. وهو أكثر قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية انقساما منذ أكتوبر 1992. اعترض ثلاثة رؤساء فروع الاحتياطي الفيدرالي، بيت هاماك (كليفلاند)، نيل كاشكاري (مينيابوليس)، ولوري لوجان (دالاس)، على الميل المستمر للتيسير في البيان، محذرين بشكل جوهري من أن إشارة خفض أسعار الفائدة في المستقبل مبكرة جدًا بعد أن استمرت التضخم فوق الهدف لمدة خمس سنوات متتالية. في حين أن أعضاء مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، ستيفن ميران، اختلف مع ذلك، مفضلًا خفضًا فوريًا بمقدار 25 نقطة أساس. هذا الصدع ليس هشا، بل هيكلي.

يشير البيان نفسه إلى أن "التطورات في الشرق الأوسط" تخلق "مستوى عالٍ من عدم اليقين"، مع التركيز بشكل خاص على تأثير الصراع الإيراني على أسعار الطاقة العالمية. لكن المسؤولين الذين اختلفوا في الرأي شرحوا في تعليقاتهم التالية أن التضخم ليس مرتفعًا فقط بسبب النفط، وأن ضغط الأسعار الأساسية واسع النطاق لدرجة أن بعض صانعي السياسات يعتقدون أن رفع أسعار الفائدة، وليس خفضها، قد يكون الحل الصحيح، رغم المخاطر التي قد تضعف سوق العمل. كانت تلك تحذيرًا مباشرًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وورش، الذي أكد في لجنة المصرفيين بمجلس الشيوخ في نفس اليوم، والتي صوتت 13–11 وفقًا للمحافظة الحزبية.

يواجه وورش إرثًا مثيرًا للجدل. انتهى قيادة باول في 15 مايو، على الرغم من أنه سيظل في مجلس المحافظين بسبب إجراءات قانونية ضدّه "تركتني بلا خيار". وعد وورش بـ"تغيير النظام" في جلسة تصديقه في 21 أبريل، بما في ذلك تقليل عدد اجتماعات السياسة سنويًا وإطار جديد للتضخم. لكن ثلاثة معارضين من المحافظين أرسلوا إشارات حاسمة: رؤساء فروع الاحتياطي الفيدرالي الذين يخشون أن يوصي وورش بمعدلات فائدة أقل بدأوا في سحب الخطوط. وصفت السيناتورة إليزابيث وارن ذلك بأنها "دمية جوارب" ترامب، في حين أن السيناتور توم تيليس أزال الحصار عن ترشيحه بعد أن وافق وزارة العدل على تأجيل التحقيق في باول إلى المفتش العام للاحتياطي الفيدرالي. يمكن أن يتم تصديقه في الوقت المناسب لاجتماع لجنة السوق المفتوحة في يونيو، لكن اللجنة التي ورثها بالفعل منقسمة بشدة.

بالنسبة للبيتكوين، كان رد الفعل فوريًا وحادًا. انخفضت قيمة BTC من حوالي 76,200 دولار إلى أقل من 75,000 دولار خلال الساعة الأولى، حيث وصلت إلى أدنى مستوى داخل اليوم عند 74,937 دولار قبل أن تستقر بالقرب من 75,760 دولار. أدى هذا التحرك إلى تصفية عقود مستقبلية بقيمة 182 مليون دولار خلال ساعة واحدة (85% من مراكز الشراء)، مع إلغاء 508 مليون دولار خلال 24 ساعة. كما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4%. لكن البيتكوين تعافى منذ ذلك الحين ليصل إلى حوالي 78,162 دولار عند كتابة هذا الخبر، مما يعكس كيف أعادت الأسواق تقييم نفسها: تم بالفعل تسعير رفع أسعار الفائدة، لكن العمق الداخلي للاختلافات والتداعيات المحتملة لتأجيل خفض الفائدة لا تزال مفهومة جيدًا من قبل المتداولين.

توقعات الاقتصاد الكلي تغيرت بشكل دراماتيكي. على الأقل ثمانية من شركات الوساطة الكبرى، بما في ذلك J.P. Morgan، HSBC، وMorgan Stanley، تتوقع الآن عدم حدوث أي خفض للفائدة في 2026. قامت Morgan Stanley صراحة بخفض توقعاتها السابقة لحدوث خفضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، وتحول إلى توقع أول خفض في 2027 فقط. تقدم سوق التوقعات Kalshi احتمالية حوالي 40% بعدم حدوث أي خفض في 2026 على الإطلاق. قام موديز، مارك زاندي، بعكس توقعاته السابقة التي كانت تتوقع ثلاثة خفضات في النصف الأول، قائلاً الآن إنه غير متأكد من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض هذا العام. لا تزال ثمانية شركات وساطة تتوقع تخفيفًا إجماليًا بين 25 و75 نقطة أساس، لكن الإجماع تحول بوضوح من "خفض في يونيو" إلى "أعلى لفترة أطول".

بالنسبة للعملات المشفرة، هذه إشارة ذات وجهين. من ناحية، يبقي ارتفاع أسعار الفائدة ثابتة يضغط على شهية المخاطرة ويقوي الرياح المعاكسة للدولار على المدى القصير للبيتكوين. ومن ناحية أخرى، يستمر المسار المؤسسي في التوسع بلا توقف. بلغت تدفقات ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة في أبريل 2.44 مليار دولار، وهو أقوى شهر في 2026 وتقريبًا ضعف مبلغ 1.32 مليار دولار في مارس. بلغت التدفقات الإجمالية على مدى الحياة 58.5 مليار دولار، مع أصول إدارة تبلغ حوالي 102 مليار دولار. فقط، استقطبت BlackRock أكثر من 2 مليار دولار في أبريل. سجل صندوق البيتكوين Trust من Morgan Stanley (MSBT)، الذي أُطلق في 8 أبريل، تدفقات بقيمة 163 مليون دولار دون أي تدفقات خارجة، مما يدل على طلب صافٍ حقيقي. في الوقت نفسه، توصي وحدة إدارة الثروات في Morgan Stanley، التي تدير أصولًا بقيمة 7.35 تريليون دولار، رسميًا بنسبة تخصيص البيتكوين بين 2% و4% للمحافظ الاستثمارية للعملاء. وإذا تم تبني هذا التوصية على نطاق واسع، فستمثل طلبًا أساسيًا قد يكون أكبر بكثير من تدفقات ETF الحالية.

تستمر الاستراتيجية في التجميع: تم شراء 3,273 بيتكوين بين 20 و26 أبريل بسعر متوسط قدره 77,906 دولارات، أي حوالي 255 مليون دولار. أصبح إجمالي الملكية الآن 818,334 بيتكوين. نمت أدوات STRC المفضلة للشركات من الصفر إلى 8.5 مليار دولار خلال تسعة أشهر فقط، وهي أسرع أدوات الائتمان نموًا في العالم، وفقًا لمايكل سايلور. في حين أن عملاء BlackRock شهدوا انعكاسًا مؤقتًا في 29 أبريل، حيث باعوا بيتكوين بقيمة 112.22 مليون دولار عبر IBIT، قبل أن يواصلوا التجميع في 1 مايو بشراء بقيمة 18.92 مليون دولار.

من الناحية الفنية، البيتكوين في نقطة تحول. يُظهر مخطط الأربع ساعات توافقًا صعوديًا لمتوسطات الحركة (MA7 > MA30 > MA120)، لكن مؤشر CCI عند 108.6 و%R ويليامز عند -19.4 كلاهما يشيران إلى حالة تشبع شرائي. يُظهر MACD اليومي تباعدًا أدنى يجعل السعر يصل إلى أدنى مستوى جديد، بينما تزداد قوة الشريط، وهو نمط غالبًا ما يسبق محاولة انعكاس. تقلص عرض بولينجر باند إلى أدنى مستوى خلال 30 يومًا عند 5,884 نقطة، وهو أضيق نطاق خلال شهر. عندما يتم ضغط هذا الشريط بقوة، يتبع ذلك انفجار حاد؛ السؤال هو الاتجاه. الدعم عند 74,937 دولار (أدنى سعر بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة)، والمتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا بالقرب من 75,664 دولار. المقاومة عند 79,000–80,000 دولار تظل الحد الأعلى الذي تم اختباره مرارًا دون اختراق. يزداد حجم التداول مع ارتفاع السعر، وهو علامة صحية، لكن مؤشر الخوف والجشع يشير إلى رقم 39، في منطقة الخوف، رغم أن المعنويات مقسمة بنسبة 55% إيجابية مقابل 26% سلبية على وسائل التواصل الاجتماعي، مع زيادة حجم النقاش بمقدار 2.3 مرة خلال الأيام الثلاثة الماضية.

يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بخطّه. لكن الخط نفسه يتصدع، وهذا الصدع هو إشارة يجب أن يوليها متداولو العملات المشفرة اهتمامهم. الانقسام في البنك المركزي يعني عدم اليقين في السياسات، وعدم اليقين في السياسات يعني تقلبات. سواء سرع وورش التيسير أو فاز المعارضون المحافظون، فإن الجولة التالية من المشهد الكلي لن تكتبها لجنة موحدة، بل ستكون مناقشة. استعد لتوسيع النطاق، وليس استمرار النطاق.