محادثة مع شريك دراغونفلاي: المستثمرون الأفراد يغادرون والمؤسسات تضمن الدعم، هذا العام تقلبات العملات المشفرة يصعب أن تتجاوز سوق الأسهم الأمريكية

null

المصدر: بودكاست 《Miles Deutscher Finance》

الترجمة: فيليكس، PANews

شارك شريك دراقونفلاي هاسيب مؤخرًا في برنامج بودكاست 《Miles Deutscher Finance》، حيث استعرض وجهة نظره الحالية حول مجال التشفير، وقدم تحليلاً عميقًا لاتجاهات المستثمرين الأفراد، ولماذا تهيمن المؤسسات على السوق، والوجه الحقيقي للبيتكوين، ومخاطر الكم، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، شرح هاسيب لماذا قد تغير وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI agents) تمامًا طريقة استخدام الناس للعملات المشفرة، ولماذا قد تفتح موجة جديدة من التطبيقات على السلسلة. قامت PANews بتنظيم ملخص للحوار.

المذيع: منذ وقوع حادثة إيران، يبدو أن السوق في ارتفاع، والآن الأسهم في أعلى مستوياتها تاريخيًا. كيف تفسر وضع السوق الحالي؟

هاسوب: السوق يبدو أنه استقر. منذ أكتوبر من العام الماضي، شهدنا تلاشيًا كاملًا للمستثمرين الأفراد. إذا سألت مؤسسي البورصات، سيخبرونك أن النشاط للمستثمرين الأفراد يكاد يكون معدومًا، وهو فقط جزء صغير من فترة الهوس في 2020/2021. المستثمرون الأفراد متقلبون، وإذا نظرت إلى حجم البحث، وحجم التداول على البورصات الموجهة للمستثمرين الأفراد، وتنزيلات المتاجر، وغيرها من مؤشرات اهتمام المستثمرين الأفراد، فستعرف أن هؤلاء قد غادروا السوق.

فمن يدعم السوق الآن؟ الجواب هو المؤسسات. إذا راقبت حالة صناديق ETF البيتكوين، فمع هبوط السوق، انخفض سعر ETF البيتكوين حوالي 7%، لكن إجمالي الأموال التي خرجت من الصناديق أقل بكثير، مما يدل على أن المؤسسات لا تزال هنا. هم يشكلون الحد الأدنى للسوق. في هذه اللحظة، هم آخر المشترين. المؤسسات أيضًا مخففات للتقلبات، ولهذا السبب لم ينخفض سعر البيتكوين بنسبة 70-80% كما في الدورات السابقة. لذلك، حجم ETF يعكس أن “المال الذكي” يعتقد عمومًا أن هذا المجال لن يختفي، لكن المستثمرين الأفراد غادروا.

عندما يغادر المستثمرون الأفراد، يفقد السوق أكثر من نصفه. حتى بالنسبة لصناديق ETF التشفيرية، فإن المستثمرين الأفراد يشكلون جزءًا كبيرًا من الطلب على ETF البيتكوين. لكن من بقي، ليس من أولئك الذين يغامرون بأموالهم بسرعة، فقد رحل هؤلاء. الآن، لفهم السوق، عليك الإجابة على سؤالين: لماذا غادروا؟ ومتى سيعودون؟

أولاً، لماذا غادروا؟ لأنهم خسروا الكثير من المال. الانهيارات السوقية الكبرى يتحملها بشكل رئيسي المستثمرون الأفراد. المستثمرون الذين يملكون مراكز ذات رافعة مالية عالية يُجبرون على تصفية مراكزهم (ADL)، وكذلك من يملكون تلك العملات البديلة المنهارة. المؤسسات لا تتداول على المدى الطويل برافعة مالية مثل أتمون. رغم وجود بعض المتداولين ومجموعات السيولة التي خسرت، إلا أن الأمر ليس بمثل خطورة المستثمرين الأفراد. ثانيًا، السوق التشفيري هو سوق انعكاسي. يعتمد بشكل كبير على الزخم. عندما يتحول الزخم إلى سالب، يظل في حالة سلبية، ويستمر في الانخفاض حتى تظهر قوة دفع إيجابية تعيده.

لم يرحل المستثمرون الأفراد فقط، بل توجهوا إلى الذهب، وتداولوا أسهم الذكاء الاصطناعي، والنفط. يتابعون أصولًا أكثر تقلبًا من العملات المشفرة، فالذهب يتقلب أكثر من البيتكوين. العملات المشفرة لم تعد “أكثر البرامج إثارة على التلفزيون” الآن. جذب المستثمرين الأفراد للعملات المشفرة كان إلى حد كبير بسبب جنونها وتقلبها العالي. إذا أصبحت العملات المشفرة أصولًا ذات تقلب منخفض، فسيقل جاذبيتها للمستثمرين الأفراد بشكل كبير.

إلى حد ما، لأنه لا يوجد أصل ينخفض دائمًا دون أن يرتفع، ويجعل الناس سعداء، لا أحد يرغب في تداول أصل ينخفض باستمرار. لذلك، تحتاج العملات المشفرة إلى أن تبدأ في الارتفاع من جديد، وهو أحد الشروط لاستعادة اهتمام المستثمرين الأفراد. بدأنا نرى علامات على ذلك، لأن السوق التشفيري يبدو أنه قد وصل إلى القاع. بالطبع، لا أحد يعرف كيف ستتطور الأمور في المستقبل، فالجغرافيا السياسية عامل مهم يؤثر على جميع فئات الأصول.

الأمر الثاني هو أن الذكاء الاصطناعي الحالي شديد التقلب. رأينا ذلك أيضًا في الذهب والسلع الأساسية، حيث تقلباتها الآن مفرطة. تتراجع الولايات المتحدة وإيران تدريجيًا. إذا نظرت إلى توقعات Polymarket، فالسوق يعتقد أن احتمالية استمرار الحرب حتى نهاية العام منخفضة جدًا، واحتمالية التوصل إلى سلام شامل قبل نهاية الصيف تتجاوز 50%. لذلك، من المرجح أن تستقر أسعار السلع الأساسية، وتستقر الحالة الاقتصادية الكلية. لكن سوق الأسهم قد يظل متقلبًا لفترة، خاصة إذا شهدنا طرحًا كبيرًا للشركات الناشئة هذا العام. إذا طرحت شركة Anthropic أو OpenAI أسهمها قبل نهاية العام، فبما أن المستثمرين الأفراد سيكون لديهم فرصة لشراءها، فستشهد تقلبات جنونية. شركات مثل xAI وSpaceX أيضًا، كلها قصص ذات تقلبات عالية يفضلها المستثمرون الأفراد الذين يحبون الشراء عند الارتفاع والبيع عند الانخفاض.

المذيع: إذن، كيف تتوقع تطور السوق في بقية هذا العام؟ هل تعتقد أن السوق سيتغير؟ لقد ناقشنا مؤخرًا تقلبات سوق الأسهم الأمريكية. يبدو أنك تتوقع أن يكون هناك المزيد من التقلبات في سوق الأسهم هذا العام.

هاسوب: نعم، أعتقد أنه قبل العام المقبل، من الصعب أن تتجاوز تقلبات العملات المشفرة تلك في سوق الأسهم الأمريكية. تخميني هو أن السوق التشفيري سيبدأ في التعافي تدريجيًا كما هو الآن. لكن أعتقد أن الأمر يعتمد بشكل رئيسي على طرح الشركات الكبرى للتكنولوجيا في العام المقبل. أعتقد أن السوق التشفيري سيكون أكثر عرضة لانتعاش أوسع، وربما يبدأ في تحدي أعلى المستويات التاريخية. بالطبع، كل ذلك مجرد تكهنات، ولا أملك إجابة مؤكدة. لكن من الواضح أن: العملات المشفرة بحاجة لاستعادة لقب “ملك التقلبات” لكي تصبح فئة أصول أكثر جاذبية للمستثمرين الأفراد. إذا لم تستعد العملات المشفرة اهتمام المستثمرين الأفراد، فلن تتمكن فقط أموال المؤسسات من دفع السوق إلى أعلى المستويات التاريخية. أنا أؤمن بأهمية أموال المؤسسات، لكن غالبًا ما تتجه نحو شركات الأسهم في مجال التشفير، وليس نحو البيتكوين، والإيثيريوم، وسولانا، ولا نحو العملات البديلة. لجعل النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة ناجحًا، تحتاج إلى عودة المستثمرين الأفراد. ولكي يعودوا، يجب أن تكون العملات المشفرة جذابة مقارنة بالأسهم الأمريكية.

المذيع: ما هو السرد الذي تعتقد أنه يمكن أن يعيد المستثمرين الأفراد؟ وما هو السرد المحدد حول البيتكوين؟ هل رأيت محفزات يمكن أن تثير ذلك؟ من الواضح أن ارتفاع الأسعار يخلق سردًا، لكن هناك أشياء أخرى، لأنني أشعر أن البيتكوين فقد بعض الثقة. أنا لا أزال أؤمن به، ويمكنك بالتأكيد اعتباره الذهب الرقمي، لكن مع الأداء الممتاز للذهب والأسهم الأمريكية مؤخرًا، بالإضافة إلى تهديدات الحوسبة الكمومية والعوامل الأخرى التي ذكرتها في الأخبار، فقد فقد بعض الثقة. هل لا تزال مؤمنًا بالبيتكوين؟ هل تعتقد أن لديه طريقًا واضحًا كأصل؟

هاسوب: أعتقد أن الناس يبالغون حقًا في جزء “السرد” الخاص بالبيتكوين. بصراحة، أعتقد أن البيتكوين ليس لديه الكثير من السرد ليقدمه. الناس فقط يعتقدون أن البيتكوين سيظل موجودًا دائمًا، ولن يختفي. يرون أن وول ستريت تتقبله أكثر، وأن صندوق ETF البيتكوين، رغم أنه حديث العهد، أصبح واحدًا من أكثر الصناديق تداولًا على مستوى العالم. هناك طلب هائل على البيتكوين. إذا سألت “ما هو السرد؟” لا أعتقد أن لديه سردًا مميزًا، هو فقط سيستمر في النمو خلال الـ 15 إلى 20 سنة القادمة. عندما يتقدم جيل الطفرة السكانية ويتقاعد، ويُعطى القرار المالي لجيل X والجيل الميليني، سيجدون أن البيتكوين موجود هناك. سيقبلونه مباشرة، ويعتبرونه جزءًا من العالم، وأصلًا ماليًا لا يختفي. لذلك، لا أعرف إذا كان هناك شيء محدد سيحدث خلال العامين المقبلين، أعتقد أنه فقط يثبت مكانته تدريجيًا، ليصبح أصلًا ماليًا أكثر استقرارًا وفهمًا.

لكن، الحوسبة الكمومية تشكل بالفعل خطرًا حقيقيًا، خاصة خلال الثلاث إلى الخمس سنوات القادمة. لإراحة الناس بشأن البيتكوين، يجب أن نرى اقتراح تحسين واضح (BIP)، يتفق عليه المجتمع، ويضع خطة انتقال. بمجرد أن ترى خطة الانتقال، ستزداد الثقة في البيتكوين. وعندما تنتهي عملية الانتقال، ستصبح أزمة الكموم من الماضي. أنا واثق جدًا أن هذا سيحدث، لقد بدأ مجتمع البيتكوين يتخذ خطوات لمواجهة مشكلة الكم. النتيجة النهائية هي أن الحوسبة الكمومية ستكون مثل أزمة “Y2K” (مشكلة السنة 2000).

(ملاحظة PANews: واحدة من أشهر الأزمات التقنية العالمية في نهاية القرن العشرين. في ليلة 31 ديسمبر 1999 وحتى منتصف ليل 1 يناير 2000، كانت العديد من أنظمة الحوسبة القديمة والبرمجيات على مستوى العالم معرضة للفشل أو الأخطاء الحسابية بسبب عدم قدرتها على معالجة سنة “00”. في النهاية، تم تجاوزها بسلام، ولم تحدث كوارث واسعة).

الحوسبة الكمومية بالفعل تمثل خطرًا، وفي يوم من الأيام، سيظهر شخص ما بحاسوب كمومي قادر على فك تشفير خوارزمية التوقيع الرقمي باستخدام المنحنى الإهليلجي (ECDSA). لكن بعد ذلك، السؤال هو: هل أكملت سلاسل الكتل عملية الانتقال؟ إذا كانت قد أكملتها، فليس هناك مشكلة كبيرة. هذا يشبه Y2K. كما يقول الناس: “أوه، قد يكون أمرًا مخيفًا”، “لكننا استعدنا، أكملنا الانتقال، نعرف كيف نصلح هذا الخطأ”، وتم إصلاح الثغرة، وانتهت الأزمة، ولن نتحدث عنها مرة أخرى. هذا هو مصير الحوسبة الكمومية في النهاية. لذلك، عند النظر إلى الأمر، سننظر إلى مشكلة الحوسبة الكمومية كما نظرنا إلى نزاع حجم كتل البيتكوين: مجرد حدث سابق، ولن يُذكر مرة أخرى. عند مراجعة الأجيال القادمة، سيبدو الأمر غير معقول، لماذا كان ذلك مشكلة مهمة في ذلك الوقت، لأنهم سيرونه ببساطة كجزء من الماضي.

المذيع: نعم. ذكرت في الحلقة السابقة أن البورصات يمكنها حتى حظر العناوين، وهناك آليات لمنع تدفق المعروض الذي يمكن أن يُفك تشفيره إلى السوق. لكنك أشرت أيضًا أنه حتى لو أثر ذلك على السوق، فسيتم تسعيره مسبقًا، وقد يكون محفزًا صعوديًا.

هاسوب: بالضبط. لنفترض أن مجتمع البيتكوين يحدد معيار توقيع جديد، ويمنح ثلاث أو أربع سنوات لنقل المفاتيح. بعد انتهاء المهلة، ستصبح العناوين القديمة غير صالحة، وسيتم حرق الرموز المميزة مباشرة. ثم تنتهي عملية النقل، وتكون معظم المؤسسات والأشخاص قد أكملوا النقل. إذا ظهر حاسوب كمومي بعد خمس سنوات، فسيكون ذلك خبرًا إيجابيًا تمامًا للبيتكوين: أولًا، لم يتم اختراعه قبل اكتمال النقل الشامل؛ ثانيًا، تم حرق كمية كبيرة من المعروض غير المنقول. في كثير من الحالات، ستصبح عملية النقل إلى الحوسبة الكمومية محفزًا صعوديًا.

المذيع: هذا هو وضع البيتكوين. وماذا عن العملات البديلة والأصول المشفرة بشكل عام؟ لا تزال اهتمامات المستثمرين الأفراد منخفضة، فما تقييمك للسوق بشكل عام؟

هاسوب: جمال السوق يكمن في نسبته. العملات البديلة هبطت بشكل كبير، لكنها يمكن أن ترتد بشكل كبير أيضًا. لست بحاجة لأن يركز الجميع على التشفير من جديد ليصعد العملات البديلة بنسبة 30%، 40%، 50%، أو حتى 100% من أدنى مستوياتها. لذلك، إذا رأينا انتعاشًا أوسع في الاقتصاد الكلي للعملات المشفرة، فهناك الكثير من المشاريع التي لديها مجال كبير للانتعاش.

ومع ذلك، أعتقد أن استعادة اهتمام المستثمرين الأفراد ستستغرق وقتًا. المستثمرون الأفراد يركزون أكثر على السرد في العملات البديلة. على عكس البيتكوين، العملات البديلة ليست مضمونة أن تتفوق على المدى الطويل. بالنسبة لإيثيريوم، سولانا، وغيرها من المشاريع، عليك أن تروي للمستثمرين الأفراد قصة عن أهميتها؛ لأنه إلا إذا كنت مشروعًا مثل Hyperliquid، الذي يطبع النقود، ويحقق إيرادات، ويشتري ويحرق الرموز، فإن معظم العملات المشفرة الأخرى لا تمتلك أساسيات قوية. إذا نظرت إلى تلك الرموز التي تحقق إيرادات، فهي تمثل جزءًا صغيرًا جدًا من السوق، ومعظم التداولات مبنية على التوقعات المستقبلية. لذلك، عند الحديث عن التوقعات المستقبلية، يجب أن تروي قصة عن ما سيحدث، ويجب أن تكون هذه القصة موثوقة للمستثمرين الأفراد. أعتقد أن ذلك ممكن تمامًا. لدينا جميع العناصر الأساسية للنجاح. لكن الناس بحاجة إلى أن يشعروا بالحماس لمستقبل العملات المشفرة. لقد أثبتت العملات المشفرة بالفعل قدرتها على الصمود، وأكدت أن هناك المزيد من الأشخاص المؤثرين الذين يثقون بها. كما ترى كيفن ووش في جلسة استماع في الكونغرس، وهو يقول: “نعم، أنا أؤمن بأن العملات المشفرة أصبحت جزءًا لا يتجزأ من القطاع المالي، ولن تختفي، وهي ذات قيمة كبيرة لمصالح أمريكا”. من المستحيل أن تتصور أن يقول يلين أو باول شيئًا كهذا. نحن الآن في عالم مختلف تمامًا، حيث يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي بهذه الكلمات، وسيظل في منصبه لفترة طويلة. لذلك، أعتقد أن المؤسسات المالية التي تتبنى العملات المشفرة شهدت تغييرات جذرية. هناك تقارير أن Meta ستطلق محفظتها المشفرة الخاصة بها في النصف الثاني من العام. كل هذه الأمور تشير إلى أن العملات المشفرة قد ترسخت هنا. لكنك بحاجة إلى سرد معين لجعل المستثمرين الأفراد يرغبون في العودة.

المذيع: ذكرت في تغريدة أن العملات المشفرة ذات الطابع المالي تتوسع بشكل هائل، وهو أحد أهم نقاطك هذا العام. وتحدثت أيضًا عن زوال الأصول غير المالية. أود أن أسمع منك عن حججك في هذا الشأن، ولماذا تعتبر أن هذا فرصة كبيرة جدًا. لقد اطلعت أيضًا على استثمارات صندوق Dragonfly. من الواضح أنكم استثمرتم بكثافة في هذا الاتجاه.

هاسوب: لطالما اعتقدت أن العملات المشفرة في جوهرها تتعلق بالمال والتمويل. جميع المشاريع الناجحة على نطاق واسع، مثل البيتكوين (الذهب الرقمي)، والإيثيريوم (العقود الذكية المالية)، وDeFi، وICO، وRWA، والعملات المستقرة، وأسواق التنبؤ، كلها مرتبطة بالمال والتمويل. القصص التي تقول إن العملات المشفرة ستستخدم في تتبع سلاسل التوريد، والميتافيرس، والألعاب، ووسائل التواصل الاجتماعي، هي في الغالب من صناعة رأس المال المغامر (VC) والمهنيين في المجال، وهي سرد ذاتي من نوع “الأسطورة” التي يروج لها. حتى مارك زوكربيرج وقع في فخها. في ذلك الوقت، استثمرت العديد من شركات رأس المال المغامر في Yuga Labs، وAxie Infinity، وOpenSea، ونحن لم نشارك، لأن تلك الألعاب لم تكن ممتعة، والتواصل اللامركزي لم يكن عمليًا. ثبت أنني على حق، فالسوق الحقيقي للمنتجات التشفيرية هو المال والتمويل. ولهذا السبب، استثمرنا على مدى سنوات في DeFi، والعملات المستقرة، والبورصات، وغيرها من المجالات الأساسية في التشفير؛ ولهذا السبب، رغم أن العديد من شركات رأس المال المغامر التي كانت تخلق أوهامًا، تم استبعادها، إلا أن لدينا القدرة على الاستمرار في الاستثمار في هذا المجال.

المذيع: إذن، في مجال التمويل التشفيري، ماذا تتابع الآن؟ هل هو سوق التنبؤ، أم وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI agents)؟

هاسوب: نحن نتابع كلا المجالين. نحن من المستثمرين المهمين في Polymarket. مؤخرًا، أعلنت Polymarket عن إطلاق منتجات العقود الدائمة، لأن التنبؤ بالقيم العددية (مثل التقييمات) عبر الخيارات الثنائية يشتت السيولة بشكل كبير، ويقلل من كفاءة التمويل، والمستثمرون الأفراد يرغبون فقط في شراء أصل يمكن أن يرتفع وينخفض. ولهذا أطلقوا Perp. من ناحية أخرى، التداخل بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة هو المجال الذي أخصص له الكثير من الوقت، خاصة “الدفع عبر الوكيل”. لقد نظرنا إلى العديد من مشاريع بوابات API، التي تتيح لك استخدام وكيل AI لتنفيذ المهام عبر API (مثل دفع حسابات، حل التحقق من الكود، البحث عبر الويب)، مع الدفع باستخدام العملات المشفرة والعملات المستقرة عند الطلب، دون الحاجة لإنشاء حساب.

المذيع: ذكرت على تويتر أن “العملات المشفرة ليست مصممة للبشر، بل لوكلاء AI”. كيف ترى هذا التطور؟

هاسوب: تقريبًا كل تفاعل برمجي سيتغير. وكلاء AI سيكونون أول حاجز تتفاعل معه مع البرمجيات. تجربة المستخدم الحالية للعملات المشفرة سيئة جدًا، وليست الطريقة التي يرغبها البشر في التفاعل. لماذا يجب أن تتذكر 12 كلمة كمفتاح خاص؟ لماذا تستخدم عملة ذات 15 خانة عشريّة؟ لماذا أحتاج لقراءة عقود ذكية لا أفهمها؟ لكن بالنسبة للآلات، كل ذلك مثالي. الآلات تفهم API، ولن تكشف عن المفاتيح بشكل واضح أبدًا. 15 خانة عشريّة لا تهم AI. البشر لا يستطيعون قراءة كود Solidity، لكن AI هو في جوهره مبرمج مجنون، يمكنه قراءة وتحليل العقود الذكية في نصف ثانية، ويعرف تمامًا ما يوقع عليه. على سبيل المثال، عند التعرض لهجمات القرصنة، البشر لا يزالون يحتاجون إلى إشعارات الهاتف، ويجب عليهم التفاعل يدويًا على الكمبيوتر لسحب الأموال، بينما وكيل AI الخاص بك يراقب المراكز وذاكرة التخزين المؤقت في الخلفية. وحتى قبل أن يتم نقل الأموال عبر السلاسل من قبل القراصنة، يمكن لوكيلك أن يسحب أصولك بسرعة إلى عنوان آمن. طالما أن القدرة الحاسوبية كافية، ستتوفر نماذج أمان شبكية عالية المستوى للجميع. عندما يحدث ذلك، وبفضل تدخل AI، ستصبح العملات المشفرة آمنة ومستقرة مثل الأنظمة المالية التقليدية. لماذا تثق بالبنك؟ لأن للبنك نظام يضمن عدم تحويل أموالك عن طريق الخطأ إلى كوريا الشمالية. في عالم التشفير، لا أحد يمنعك، لكن في المستقبل، ستصبح AI تلك الطبقة الذكية التي تراقب وتفلتر، وتفعل الشيء نفسه.

المذيع: هل هذا يفتح الباب لمليارات الناس ووكلاء AI لاعتماد العملات المشفرة؟ هل تعتقد أن هذا هو نقطة تحول رئيسية في الصناعة؟

هاسوب: بالتأكيد، لكنه لن يحدث بسرعة، لأن وكلاء AI الحاليين ليسوا أذكياء بما يكفي، ويصنعون هلوسات وأخطاء إملائية. لكن الأمر مشابه لتطور أدوات برمجة AI، فهي ستتحول بسرعة من “مهر غير منضبط” إلى “طائرة آمنة تمامًا”. بمجرد أن تنضج النماذج وتُدرّب في بيئة على السلسلة، ستتغير نظرة الناس إلى مخاطر التشفير بشكل جذري.

المذيع: في ذلك العالم، من هو المستفيد الأكبر؟ البيتكوين؟ الطبقة الأولى (L1)؟ أم DeFi؟

هاسوب: إذا جاء عدد كبير من الناس إلى السلسلة بسبب أن وكلاء AI جعلوا التشفير آمنًا، فسيشترون بالتأكيد الأصول الموثوقة والرائدة، مثل البيتكوين. قد يظن البعض أن Hyperliquid (تطبيق التداول بالرافعة المالية) سيستفيد، لكني أعتقد أنه على الطرف الخطأ. القادمون الجدد ليسوا هنا للمقامرة. من يرغب في المقامرة الآن، هو بالفعل يقامر. لن تضع أموالك على أن وكيل AI الخاص بك يذهب ليقوم بالتداول بالرافعة، فهذا مثل أن تطلب من صديق أن يلعب لك ماكينة القمار في الكازينو، وهو أمر غبي جدًا وعديم المتعة.

المذيع: لكن إذا اعتقدت أن وكيلك أقوى من الآخرين؟ ألن يتحول الأمر إلى حرب مالية بين الوكلاء؟ بالإضافة إلى ذلك، هل ستساعد قنوات العملة القانونية على تقليل العوائق، مما يسهل على الناس المشاركة في التطبيقات؟

هاسوب: أولًا، الآن Hyperliquid وPolymarket لديهما قنوات عملة قانونية، والعديد من المستخدمين لا يعرفون أنهم يستخدمون محافظ تشفير. الاحتكاك في الدخول والخروج ليس هو العقبة الرئيسية أمام التداول. المنطق الحقيقي هو تفضيل المخاطر. الأشخاص الذين يفضلون المخاطر العالية كانوا دائمًا يبحثون عن طرق على السلسلة. من يمكنه أن يحقق نموًا بمضاعفات 10 مرات هو الأشخاص العاديون الذين يفضلون المخاطر المنخفضة. هؤلاء قليلون جدًا حاليًا في السوق التشفيري. عندما يصبح السوق آمنًا تمامًا بفضل AI، سيتدفقون بشكل كبير. ماذا سيفعلون عند دخولهم؟ سيشترون العملات المستقرة، ويشترون الأصول الواقعية (RWAs)، مثل مؤشرات S&P 500 المرمّزة. حاليًا، لا يوجد تقريبًا سلوك “ادخار” أو “استثمار سلبي” على السلسلة. عندما ينضج الاستثمار السلبي طويل الأمد على السلسلة، ستشهد هذه البيئة انفجارًا كاملًا.

مزيد من القراءة: حوار مع مؤسس a16z: قوانين الفيزياء في العالم القديم ماتت، والتشفير هو البنية التحتية الأساسية للذكاء الاصطناعي