最近外汇市场有点意思，美伊局势的反复变化正在深度影响汇率走向，尤其是日元这块儿，波动确实很大。

上周美元指数跌了0.37%，非美货币普遍走强。欧元涨0.57%，日元也涨了0.26%，澳元和英镑涨幅分别在0.57%和0.41%。看起来风险情绪有所改善，市场在消化美伊可能达成和平协议的预期。

先说欧元这块。美伊局势缓和的预期推低了美元的风险溢价，加上欧央行官员暗示如果伊朗冲突解决且能源价格回落，6月可能启动加息，这给了欧元不少支撑。OIS市场现在预计欧央行6月加息概率高达80%。相比之下，美联储虽然加息押注有所增加，但市场普遍认为全年利率维持不变，这形成了鲜明对比。接下来要重点关注美国的经济数据，上周4月非农超预期，如果本周的CPI数据也超预期，就会强化美联储加息预期，反过来可能打压欧元。当然，中东局势如果升温，也会对欧元不利。

日元这块儿更有看头。美元/日元上周虽然收跌0.26%，但盘中一度逼近155，市场普遍猜测这是日本当局再次出手干预。之前4月30日，日本当局实施年内首轮汇率干预，硬生生把美元/日元从160水平打到156以下。现在市场认为干预防线正在从160上移，三井住友银行的分析指出，一旦日元逼近158，日本当局可能再度出手。

但这里有个问题，日美利差高达300个基点，这种巨大的利差持续驱动套息交易，可能会让汇率干预的效果昙花一现。所以真正的关键来了——贝森特这周访日。如果这位美国财政部长能说服日本首相同意6月加息，日元升值的趋势才能真正延续。目前利率市场押注日本央行6月加息的概率是68%。

从技术面看，美元/日元已经跌到100日均线下方，但还在200日均线上方，短期阻力位看158。一旦突破158，就会打开更大的向上空间。反之如果向下，支撑位在155。这个155-158的区间震荡行情确实比较剧烈。

总的来说，本周的焦点就是贝森特访日、美国CPI和PPI数据，还有美伊局势的进展。如果贝森特对日本当局的汇率干预给予背书，或者催促日本央行加息，美元/日元可能会明显下挫。如果美国通胀超预期或中东局势升温，那汇率可能又会反向波动。这周的日元行情值得密切关注。