لاحظت خلال الأسابيع الأخيرة أن الذهب دخل مرحلة حرجة جداً، والسؤال الذي يطرحه الجميع الآن هو: هل سعر الذهب سينخفض بشكل أعمق في 2026؟

الحقيقة أن الوضع أعقد من مجرد نعم أو لا. بعد أن شهدنا ارتفاعاً جنونياً في 2025 بنسبة 64%، ووصل الذهب إلى قمة تاريخية قرب 5180 دولار في يناير، جاء مارس ليفاجئنا بتصحيح عنيف. هبط السعر إلى 4097 دولار، وهو انخفاض بنسبة 21% من القمة. الآن نحن في منطقة وسط - تقريباً بين 4650 و4800 دولار - والسوق تتأرجح بين قوتين متعاكستين.

من جهة، هناك ضغوط حقيقية جداً. الدولار الأمريكي قوي، الفائدة لا تزال مرتفعة، وعوائد السندات ارتفعت من 4% إلى ما يقارب 4.4% في مارس. هذا يجعل الذهب أقل جاذبية كاستثمار لأنه لا يعطيك عائد مباشر. بيانات الوظائف الأمريكية في أبريل أضافت 178 ألف وظيفة وخفضت البطالة إلى 4.3%، وهو ما قلل من توقعات خفض الفائدة. كل هذا يدفع الناس للتساؤل: هل سعر الذهب سينخفض أكثر من هنا؟

لكن من جهة أخرى، الدعوم ما زالت موجودة وقوية. مجلس الذهب العالمي يتوقع أن تستمر البنوك المركزية في شراء حوالي 850 طن من الذهب في 2026. JPMorgan يتوقع وصول السعر إلى 6300 دولار بنهاية السنة. هناك أيضاً الطلب الاستثماري القوي - صناديق الذهب المتداولة شهدت تدفقات بـ 801 طن في 2025. والمخاطر الجيوسياسية ما زالت حاضرة وتدعم الطلب الدفاعي على المعدن الأصفر.

بصراحة، السيناريو الأرجح الآن ليس انهيار كامل، بل تذبذب واسع. إذا بقي الدولار قوياً والفائدة مرتفعة، قد نرى هبوطاً إضافياً إلى مستويات 4500 دولار. لكن إذا حدثت أي مفاجأة - سواء تراجع التضخم أو تصعيد جيوسياسي - قد يستعيد الذهب زخمه بسرعة.

من الناحية الفنية، المنطقة الحرجة الآن هي 4780 دولار. إذا تمكن السعر من الثبات فوقها، قد نرى محاولة للوصول إلى 5000 دولار من جديد. لكن إذا كسرها، فقد نشهد ضغطاً أعمق باتجاه 4500.

شخصياً، ما أفضله هو عدم الدخول بكل رأس المال دفعة واحدة. الأفضل بناء المركز تدريجياً - شراء جزء إذا هبط 5%، ثم جزء آخر عند 10%، وهكذا. هذا يقلل من مخاطر الدخول في وقت غير مناسب. والمهم جداً استخدام أوامر وقف الخسارة - لا تترك قرارك للمشاعر عندما تتحرك السوق ضدك.

الخلاصة: هل سعر الذهب سينخفض؟ ربما، لكن ليس بطريقة واضحة ومحسومة. نحن في سوق متقلبة تحتاج مراقبة ذكية وليس رهانات عاطفية. المتابعة المستمرة للبيانات الاقتصادية والأوضاع الجيوسياسية هي المفتاح لفهم الاتجاه القادم.