مؤخرًا كنت أتابع أسهم مراكز البيانات المفاهيمية، ووجدت أن هناك بعض فرص الاستثمار التي تستحق الاهتمام.

عند الحديث، فإن أداء قطاع خوادم الذكاء الاصطناعي هذا العام كان بالفعل مثيرًا. لا تزال استثمارات مراكز البيانات العالمية تتزايد، ويمكن تقسيم سلسلة الصناعة بأكملها إلى ثلاثة أجزاء: التجميع الكامل، والبنية التحتية، والمكونات الرئيسية. كل جزء لديه شركة رائدة تتنافس على الحصة السوقية.

أنا أركز بشكل خاص على خمسة أسهم. أولاً، بالنسبة للسوق الأمريكية، فإن شركتي Celestica وVertiv هما اللاعبان الأساسيان في أسهم مراكز البيانات. تعتمد Celestica على ميزتها في تصنيع معالجات Google TPU ومبدلات 800G، وحققت إيرادات خلال التسعة أشهر الأولى من العام زيادة سنوية بنسبة 28%، وأرباح السهم زادت بنسبة 52%. السعر المستهدف المتوسط من وول ستريت هو 374.50 دولار، مع إمكانية ارتفاع بنسبة 22% مقارنة بالسعر الحالي. أما Vertiv فهي الرائدة في تقنية التبريد السائل، وشريك عميق مع NVIDIA، مع طلبات مؤجلة تصل إلى 9.5 مليار دولار، ويتوقع المحللون أن يكون السعر المستهدف خلال 12 شهرًا 206.07 دولار، مع ارتفاع محتمل بنسبة 27%.

أما في سوق الأسهم التايوانية، فأنا أرى ثلاثة أسهم واعدة. شركة Quanta، كقائد في خوادم السحابة، تخدم عملاء كبار مثل Google وAWS، وحققت إيرادات الربع الثالث زيادة سنوية تجاوزت 20%، وبلغ صافي الربح أكثر من 15 مليار دولار. شركة Wistron تركز على أعمال مراكز البيانات، وتأتي 100% من إيراداتها من هذا القطاع، وبلغت إيراداتها السنوية أكثر من 950 مليار، بزيادة سنوية قدرها 163%، وأرباح السهم تضاعفت إلى 275 دولار. شركة Foxconn، أكبر مصنع تكنولوجيا المعلومات والاتصالات في العالم، تسيطر على أكثر من 40% من سوق خوادم الذكاء الاصطناعي العالمية، وحققت خلال الثلاثة أرباع الأولى من العام زيادة سنوية في الأرباح بنسبة 35%.

بصراحة، لقد حققت هذه الأسهم المفاهيمية لمراكز البيانات ارتفاعات كبيرة، ومضاعفات الأرباح ليست رخيصة. السوق الآن يركز أكثر على الربحية والعائد على الاستثمار، وهو نقطة تحول مهمة. ارتفاع تكاليف الكهرباء، وتقليل فترات الاستهلاك، كلها عوامل قد تضغط على أرباح بعض الشركات.

كما يجب الانتباه إلى أنه إذا ظهرت علامات انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، أو تحول المستثمرون من السعي وراء النمو إلى التحقق من الأرباح، فإن القطاع بأكمله قد يشهد تراجعًا كبيرًا. لذا، قبل الاستثمار، من الضروري التفكير جيدًا: هل يمكن لمصروفات رأس المال لمزودي خدمات السحابة أن تستمر؟ كيف تتقدم المشاريع غير المعتمدة على معمارية x86 والمعالجات الذاتية التطوير؟ كل ذلك سيؤثر على مستقبل الشركات المصنعة للخوادم التقليدية.

أيضًا، هناك عوامل جيوسياسية يجب أخذها في الاعتبار. توطين شرائح الذكاء الاصطناعي في الصين، وسياسات سيادة البيانات في مختلف الدول، والتوترات التجارية، كلها تعيد تشكيل سلاسل التوريد. التغييرات في التنظيم بعد الانتخابات النصفية في أمريكا، وضغوط الرسوم الجمركية، ستؤثر أيضًا على هوامش أرباح الشركات.

بشكل عام، لا تزال أسهم مراكز البيانات ذات إمكانات نمو حتى عام 2026، لكن السوق أصبح مزدحمًا جدًا، مما يتطلب إدارة مخاطر أكثر صرامة وذكاء في اختيار الأسهم. الشركات التي تمتلك تقنيات التبريد السائل، وخطط الحوسبة عالية الكثافة، وتتعاون بشكل عميق مع عمالقة المعالجات، قد تظل مفضلة، لكن تقلبات أسعارها ستكون أكبر.