لقد كنت أفكر في مفهوم اقتصادي يغفل عنه العديد من المستثمرين: فهم معنى المؤشر الانكماشي وكيف يؤثر حقًا على قراراتنا المالية. إنه ليس مجرد نظرية ضريبية، بل شيء يؤثر مباشرة على قدرتنا الشرائية وكيفية تحقيق أرباح من استثماراتنا.

انظر، معنى المؤشر الانكماشي بسيط جدًا في جوهره. هو أداة يستخدمها الاقتصاديون لمقارنة البيانات الاقتصادية عبر الزمن مع إزالة ضوضاء التضخم. عندما يشتت التضخم الأرقام، فإن المؤشر الانكماشي هو ما يسمح لنا برؤية الواقع: هل نمت اقتصادياً حقًا أم أن الأمر مجرد ارتفاع في الأسعار. على سبيل المثال، إذا ارتفع الناتج المحلي الإجمالي لدولة من 10 ملايين إلى 12 مليون يورو خلال عامين، قد نعتقد أنه نما بنسبة 20%. لكن إذا زادت الأسعار بنسبة 10% خلال تلك الفترة، فإن النمو الحقيقي كان فقط 10%. هذا التعديل هو ما يفعله المؤشر الانكماشي.

هذا مهم لأنه يؤثر على كيفية تفسير عائد استثماراتنا. عائد اسمي بنسبة 8% يبدو جيدًا، لكن إذا كانت التضخم بنسبة 6%، فإن العائد الحقيقي هو فقط 2%. الفرق كبير بالنسبة لماليتنا.

الآن، في سياق الضرائب الشخصية، هناك تطبيق محدد أثار جدلاً كبيرًا، خاصة في دول مثل إسبانيا. وهو تعديل شرائح ضريبة الدخل وفقًا للتضخم. الفكرة هي أنه إذا زاد راتبك فقط بسبب ارتفاع الأسعار (التضخم)، فلا ينبغي أن تنتهي بدفع ضرائب أكثر. في الولايات المتحدة، فرنسا والدول الإسكندنافية، يقومون بهذا التعديل سنويًا. وألمانيا كل عامين. إسبانيا لم تفعل ذلك على المستوى الوطني منذ 2008، رغم أن بعض المناطق تفكر في ذلك.

لماذا يهم هذا بالنسبة لنا كمستثمرين: إذا تم تنفيذه بشكل صحيح، فهذا يعني أن الناس يحتفظون بمزيد من القدرة الشرائية، مما يزيد من الطلب على الاستثمارات. المزيد من المال المتاح، المزيد من الفرص للاستثمار.

بالحديث عن استراتيجيات في سياقات التضخم العالي وأسعار الفائدة المرتفعة (كما رأينا في 2022-2023)، هناك خيارات مثيرة للاهتمام. الذهب تاريخيًا كان ملاذًا آمنًا: عندما تفقد العملة قيمتها، يميل الذهب إلى الحفاظ على قيمته أو زيادتها. المواد الخام بشكل عام يمكن أن تستفيد لأن أسعارها تميل إلى الارتفاع مع التضخم.

الأسهم أكثر تعقيدًا. التضخم وأسعار الفائدة المرتفعة عادةً تضغط على التقييمات. لكن هنا الشيء المثير: داخل السوق هناك رابحون وخاسرون. في 2022 رأينا شركات الطاقة تنفجر بينما تراجعت التكنولوجيا. هذا يعني أنه إذا استطعت تحديد القطاعات المقاومة، يمكنك العثور على فرص.

الفوركس أيضًا يلعب دورًا. عندما يكون التضخم مرتفعًا، عادةً ما تضعف العملة المحلية، مما قد يخلق فرصًا إذا فهمت جيدًا تحركات العملات. لكن احذر: هو شديد التقلب ويتطلب خبرة.

المفتاح هو التنويع. التضخم لا يؤثر بنفس الطريقة على جميع الأصول، لذا فإن محفظة متوازنة جيدًا من الأسهم، السلع، سندات الخزانة وربما العملات الأجنبية يمكن أن تتنقل بشكل أفضل في هذه السيناريوهات.

تأمل أخير: على الرغم من أن تعديل ضريبة الدخل الانكماشي يبدو جيدًا نظريًا للأشخاص، إلا أن الفوائد الاقتصادية الحقيقية متواضعة (نتحدث عن مئات اليوروهات للشخص العادي). لذا لا تتوقع أن إجراءً ضريبيًا واحدًا سيغير وضعك المالي. ما يمكنك السيطرة عليه هو كيفية هيكلة استثماراتك مع مراعاة تأثير الضرائب على عوائدك الحقيقية. هذا هو اللعبة الحقيقية.