سايلور ينتقد سرد نهاية بيتكوين، ويقول إن جنون $400B AI استنزف رأس مال العملات الرقمية

انخفض البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 61,310 دولار في 4 يونيو بينما كان المتداولون يناقشون ما إذا كانت مبيعات Strategy الأولى للبيتكوين الصافية منذ 2022 أو تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) بمليارات الدولارات قد لعبت الدور الأكبر في انخفاض السوق.

• النقاط الرئيسية:
• • باعت Strategy 32 بيتكوين في 1 يونيو 2026، منهية سلسلة مبيعاتها المستقلة منذ 2022.
• • سجلت صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة في البورصة $4B تدفقات خارجة، مما زاد الضغط على أسعار البيتكوين.
• • يذكر مايكل سايلور أن الإنفاق على $400B الذكاء الاصطناعي (AI) هو عامل رئيسي للمراقبة بعد ذلك.

رئيس استراتيجية يلوم موجة إنفاق $400B الذكاء الاصطناعي

في الساعة 10 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، كان البيتكوين يتداول بين 63,500 و64,500 دولار. العملة منخفضة بنسبة 26.5% منذ بداية العام، و11.8% خلال الأسبوع الماضي، وأكثر من 20% خلال الثلاثين يومًا الماضية. كما أنها تقع تقريبًا بنسبة 48% إلى 49% أدنى من أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر 2025 والذي يزيد قليلاً عن 126,000 دولار.

تدور الجدل حول ملف في 1 يونيو من شركة Strategy، الشركة المعروفة سابقًا باسم Microstrategy والتي يقودها رئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور. كشف الملف أن الشركة باعت 32 بيتكوين بين 26 و31 مايو مقابل حوالي 2.5 مليون دولار لتمويل مدفوعات أرباح مرتبطة بأسهمها الممتازة الدائمة STRC.

كانت الصفقة صغيرة نسبياً مقارنة بحيازات Strategy. في ذلك الوقت، كانت الشركة تمتلك 843,706 بيتكوين تم شراؤها بتكلفة متوسطة حوالي 75,699 دولار لكل عملة. تمثل عملية بيع الـ32 بيتكوين حوالي 0.0038% من تلك الحيازات.

الرمزية على حساب الحجم

على الرغم من حجمها الصغير، جذبت عملية البيع اهتمامًا كبيرًا لأنها كسرت سردًا طويل الأمد مرتبط بـ سايلور وStrategy. لسنوات، كانت الشركة تُعتبر واحدة من أقوى المدافعين عن استراتيجية شراء والاحتفاظ بالبيتكوين.

وصل الكشف أيضًا خلال فترة ضعف السوق. انخفضت أسهم Strategy حوالي 7% يوم أمس، في 3 يونيو، بينما انخفض البيتكوين دون مناطق سعر رئيسية وزادت عمليات التصفية. ومع ذلك، ارتفعت أسهم MSTR بنسبة 3% قبل جلسة التداول بعد الظهر يوم الخميس، 4 يونيو. رأى بعض المشاركين في السوق أن الخطوة دليل على ضغط مالي بدلاً من قرار خزانة روتيني.

فرضية دوران سايلور

يؤكد سايلور أن الدافع الرئيسي لضعف البيتكوين ليس بيع Strategy بل تحول أوسع في تخصيص رأس المال. وتحديدًا، قطاع الذكاء الاصطناعي المزدهر.

في منشور حديث على X، ذكر سايلور أن حوالي 400 مليار دولار تدفقت إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي خلال الأشهر الستة الماضية، في حين شهدت صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة في البورصة (ETF) حوالي 4 مليارات دولار من التدفقات الخارجة منذ منتصف مايو. ووصف الاتجاه بأنه دوران رأس مال بدلاً من تدهور في أساسيات البيتكوين.

“أسواق رأس المال تمول بناء الذكاء الاصطناعي على نطاق تاريخي: ~$400B خلال 6 أشهر،” كتب سايلور. “شهدت صناديق ETF للبيتكوين ~$4B من التدفقات الخارجة منذ 14 مايو، مما يضغط على BTC. هذا دوران رأس مال، وليس تدهورًا في البيتكوين. التقلب يخلق فرصًا.”

يحظى هذا الحجة بدعم. سجلت خدمات تتبع الصناديق المتداولة في البورصة عدة عمليات استرداد كبيرة من صناديق البيتكوين الفورية، بما في ذلك عدة جلسات مع أكثر من 500 مليون دولار من التدفقات الخارجة الصافية من لاعبين كبار مثل بلاك روك. يقدر بعض المحللين أن تدفقات الصناديق المتداولة تمثل حصة كبيرة من تحركات سعر البيتكوين على المدى القصير.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تنفق شركات تكنولوجيا كبرى، بما في ذلك مايكروسوفت، ألفابت، أمازون، وميتا، مئات المليارات من الدولارات على بنية تحتية متعلقة بالذكاء الاصطناعي، مما يخلق منافسة شرسة على رأس مال المستثمرين.

تشهد هذه الشركات ارتفاع تقييماتها بسرعة مذهلة، حيث أصبحت Nvidia الآن عملاقًا بقيمة 5.197 تريليون دولار. تحمل Alphabet (Google) تقييمًا بقيمة 4.426 تريليون دولار، بينما تسيطر مايكروسوفت على 3.201 تريليون دولار حتى اليوم.

لماذا يظل المتداولون منقسمين

يجادل النقاد بأن تفسير سايلور يتجاهل التأثير النفسي للبيع. على الرغم من أنه غير مهم ميكانيكيًا، إلا أن الصفقة تحدت التصور بأن Strategy لن تبيع البيتكوين أبدًا تحت أي ظرف من الظروف. قد يكون هذا التحول في التصور قد زاد من المشاعر الهبوطية خلال فترة هشة بالفعل.

رفض بيتر شيف، وهو ناقد قديم للبيتكوين، تفسير سايلور، وكتب على X: “هذه ليست تقلبات، إنها انهيار في السعر حيث يبيع المستثمرون البيتكوين لتجنب خسائر أكبر أو للبحث عن فرص استثمارية أفضل. إنه رفض لنظريتك بأكملها.”

حتى الآن، تشير بيانات السوق إلى أن كلا القوتين قد تؤثران على حركة السعر. توفر تدفقات الصناديق الخارجة ضغط بيع قابل للقياس، بينما أدخلت مبيعات Strategy أسئلة جديدة حول نموذج الخزانة المؤسسية للبيتكوين. بينما يحاول البيتكوين الاستقرار فوق أدنى مستوياته الأخيرة، من المحتمل أن يواصل المتداولون مراقبة تدفقات الأموال، ونشاط الخزانة المؤسسية، والحركات الأوسع لرأس المال عبر أسواق التكنولوجيا والأصول المشفرة.