الليلة المرعبة للذهب｜حقيقة معدل التضخم "4.2%": نصفها ديون قديمة، والنصف الآخر وهم

تحليل عميق｜الوظائف غير الزراعية مجرد مقبلات، ومعدل التضخم الليلة هو "يوم الحساب"؟ المؤسسات كانت تضع خططها منذ زمن

محتوى النص:

ن / [اسمك]

الجمعة الماضية، البيانات غير الزراعية فاقت التوقعات بمضاعفات، والذهب انهار مباشرة، والذعر يعم الشبكة.

لكن هذا مجرد "مقبلات". الليلة في تمام الثامنة والنصف، بيانات معدل التضخم الأمريكي لشهر مايو ستُعلن بشكل هام. التوقعات السوقية عند 4.2%، هل هو إشارة لسيطرة التضخم، أم مجرد وهم "بيانات مصطنع"؟

اليوم، لن نركز على الإثارة، بل على التفاصيل.

01. البيانات الممزقة: الكل في ارتفاع، والنواة تنخفض

السوق يراقب معدل التضخم الإجمالي السنوي عند 4.2% (السابق 3.8%)، ويشعر بالهلع والخوف. لكن قليلون من يلاحظون تفصيلًا آخر:

معدل التضخم الأساسي على أساس شهري المتوقع هو فقط 0.3%، الشهر الماضي كان 0.38%.

وفي نفس التقرير، هناك اتجاهان متعاكمان: واحد يصعد، والآخر ينخفض. ماذا يعني هذا التمزق؟

يعني أن نسبة 4.2% فيها الكثير من التزييف.

إذا اعتبرنا معدل التضخم تقرير فحوصات صحية، فالحالة الآن: التقرير يكتب أن ضغط الدم 180 (معدل التضخم الإجمالي)، لكنك في الواقع لديك 140 فقط (معدل التضخم الأساسي). والفرق البالغ 40 هو نتيجة توقف الحكومة الأمريكية عن العمل في أكتوبر الماضي، حيث لم يزر قسم العمل الميداني لجمع البيانات، واكتفى بنسخ البيانات القديمة "لصق" الفوضى الإحصائية.

تقرير جولدمان ساكس أشار إلى أن قسم الإيجارات في معدل التضخم لشهر أبريل، بزيادة 0.5% على أساس شهري، يتجاوز الطبيعي 0.2%-0.25%، ونصفها تقريبًا هو تصحيح ديون العام الماضي.

الاستنتاج: الخوف الذي شعرت به خلال الأسبوعين الماضيين جزء منه يدفع ثمن "ثغرات البيانات" القديمة.

02. تباطؤ أسعار النفط: مدة الذعر لا تتجاوز ثلاثة أشهر

القوة الثانية التي تخلق وهم 4.2% هي سعر النفط.

في مارس، أغلق مضيق هرمز، وارتفعت أسعار النفط إلى 140، وعمّ الذعر السوقي. لكن بعد ثلاثة أشهر، كم سعر النفط الآن؟ فوق 100 بقليل.

لماذا لا تزال الحرب مستمرة، لكن سعر النفط لم يرتفع؟

لأن الذعر يتلاشى. أول صوت عالٍ يصدمك، ومع مرور ثلاثة أشهر، تكتفي فقط بإغلاق النوافذ والنوم. بعد تعديل سلاسل التوريد، وإطلاق الاحتياطيات الاستراتيجية، أصبح السوق قد استوعب سعر النفط في الشرق الأوسط.

سعر النفط لا يرتفع، والوقود الذي يدفع معدل التضخم إلى الأعلى غير كافٍ. السلسلة المنطقية "الصراع في الشرق الأوسط → ارتفاع سعر النفط بشكل جنوني → فقدان السيطرة على التضخم → توقعات رفع الفائدة تتصاعد → الذهب يتعرض لضغوط" بدأت تتفكك في الحلقة الأولى.

03. الانحراف الأكثر سخرية: أنت تبيع، والمؤسسات تشتري

هذا هو أكبر نقطة اهتمام الليلة.

عندما تنظر إلى عنوان 4.2% وترتجف، وتستعد لبيع الأوامر، تظهر بيانات CFTC أن:

خلال الأسبوعين الماضيين، انخفض الذهب، لكن صافي المراكز الشرائية المدارة زاد بشكل كبير بمقدار 14000 عقد، وهو أعلى مستوى منذ 18 أسبوعًا.

المستثمرون الأفراد يخافون، والمؤسسات تجمع الأسهم. وكل مرة تتكرر نفس القصة.

04. سيناريو الليلة: معدل التضخم الأساسي على أساس شهري هو مفتاح الفوز والخسارة

في تمام الثامنة والنصف، تجاهل ما إذا كان معدل التضخم الإجمالي 4.2% أو 4.3%، فهذه أخبار قديمة.

ركز على "معدل التضخم الأساسي على أساس شهري":

إذا كان ≤0.2%: السوق سيتوقف فجأة ويدرك أن "توقعات رفع الفائدة" مبنية على فرضية خاطئة. سينقلب سرد الذعر خلال 24 ساعة، ومن المتوقع أن ينتعش الذهب بشكل انتقامي.

إذا كان ≥0.3%: ستظل التوقعات المتشددة قائمة، وسيواصل الذهب التماسك، لكن مساحة الانخفاض ستُقفل بواسطة عمليات الشراء المؤسساتية.

05. كلمة أخيرة

لم تكن الأخبار السلبية أبدًا بهذا القدر الذي تتوقعه.

ما يُعرف بـ "الجبال الخمسة" (معدل التضخم، رفع الفائدة، سعر النفط، الدولار، الوظائف غير الزراعية)، عند تفكيكها، كلها ظلال لنفس الجبل.

الظل يتقلص، فكم من الوقت ستظل تخاف من الظل؟

تابعني، بعد صدور بيانات التضخم الليلة، سأقوم بتحديث التحليل في قسم التعليقات على الفور. $XAUUSD