في 15 يونيو، أصدرت شركة إنفيديا سندات بقيمة 25 مليار دولار. على الرغم من أنها المرة الأولى منذ عام 2021، إلا أن خطوة واحدة جعلتها ثاني أكبر إصدار في الولايات المتحدة بحلول عام 2026.

هذه الحركة في الواقع إشارة: مصدر تمويل توسع الذكاء الاصطناعي قد تغير.
في السابق كان يعتمد على الأرباح المحتجزة، الآن يعتمد على سوق السندات العامة. ألباب، أمازون، ميتا، وأوراكل اقترضت هذا العام بشكل متواصل 132 مليار دولار. هذه الشركات العملاقة تجعل الذكاء الاصطناعي نوعًا من "الصناعة الثقيلة". مراكز البيانات، تأمين الطاقة، تحديث الشرائح، كل واحدة منها رقم فلكي.
الرجال الكبار مثل "اللونغ هوان" أذكياء جدًا. استغلوا أن الفوائد لا تزال تحت السيطرة، وأصدروا سندات طويلة الأجل بسرعة، ليعكسوا تكاليف المستقبل. الآن، من يملك تجمعات الحوسبة أكثر، سيكون قادرًا في عصر الوكيل القادم على جمع الضرائب.
لكن الآثار الجانبية واضحة أيضًا. مخاطر الاستثمار في قطاع التكنولوجيا قد تسربت الآن إلى سوق الدخل الثابت. وأيضًا، هذا التنافس على البنية التحتية "الرأسمالية" في جوهره هو تطهير للساحة. الجدران الحاسوبية التي تبنيها الشركات الكبرى من خلال ديون ضخمة، تزيل مباشرة قدرة الشركات الصغيرة والمتوسطة على التفاوض. في المستقبل، في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، بدون حجم، قد لا تتاح لك حتى فرصة للتحدث.