تصميم بورصة لامركزية قائمة على دفتر الطلبات يحصل على دعم استثماري

نشأ جدل معماري جديد بعد أن أغلقت Kuru Labs جولة تمويل من الفئة (Series A) بقيمة 11.6 مليون دولار بقيادة Paradigm، بهدف استبدال مجمعات السيولة الخاصة بصانع السوق الآلي (AMM) بدفتر طلبات مركزي كامل على السلسلة.

يدّعي الفريق أن النموذج يقلل الانزلاق السعري للصفقات الكبيرة ويسمح لصناع السوق بتقديم فروق أسعار أضيق دون خسارة مؤقتة.

أظهرت بيانات الشبكة الاختبارية المبكرة تأثيراً سعرياً أقل بنسبة 37% على مقايضات $500k مقارنة بأبرز صناع السوق الآليين، وفقاً للورقة البيضاء للمشروع.

يشير الاهتمام الاستثماري إلى تحول: التدفق المؤسسي يريد جودة تنفيذ تعكس المنصات التقليدية.

يجادل المنافسون بأن رسوم الغاز لا تزال تعيق دفاتر الطلبات، ومع ذلك انخفضت رسوم التجميع (Rollup) في الطبقة الثانية بنسبة 64% على أساس سنوي، مما يقلص الفجوة.

يراقب المتداولون حوافز الرموز وهياكل استرداد صانع السوق كساحة معركة قادمة للسيولة.

في حال نجاحه، يمكن أن يعيد التصميم توجيه الحجم من مجمعات أسلوب Uniswap ويعيد تشكيل ملف إيرادات التمويل اللامركزي (DeFi).

منظور استراتيجي:
• الموضوع: ألفا البنية التحتية — تتبع هجرة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بمجرد إطلاق الشبكة الرئيسية؛ خروجات مزودي السيولة المبكرة من صناع السوق الآليين غالباً ما تسبق انخفاضات بنسبة 15-20% في الرموز.
• التنفيذ: للصفقات الكبيرة، قارن الأسعار عبر المجمعين؛ تظهر منصات دفتر الطلبات بالفعل تحسناً بمقدار 5-8 نقاط أساس على زوج ETH/USDC فوق مليون دولار.
• المخاطرة: قد يؤدي التدقيق التنظيمي على مطابقة الطلبات إلى تصنيف المشغلين كبورصات؛ راقب خطابات التعليق من هيئات التنظيم الذاتي.
CryptoInfrastructure Orderbook DeFi Paradigm