تواصل المؤسسات توسيع رهاناتها ضد السوق، وتضيف شركة Abraxas Capital مراكز short في Hyperl*q**d بينما يظل BTC وETH عالقين تحت المقاومة

في الوقت الذي ينتظر فيه معظم المتداولين الأفراد إشارات واضحة على أن سوق العملات المشفرة يتجه بالفعل إلى صعود، يتخذ عدد من اللاعبين المؤسسيين مساراً مغايراً. فقد قامت Abraxas Capital، وهي صندوق استثماري مقره لندن، بتوسيع مراكزها short مجدداً في Hyperl*q**d، في التوقيت نفسه الذي لا يزال فيه كل من بيتكوين وإيثيريوم يتصارعان مع مستويات المقاومة التي كانت تحد من وتيرة الارتفاع لديهما حتى الآن.

Abraxas تعود لتضيف وقوداً لرهان short

تشير بيانات on chain الأخيرة إلى أن Abraxas قامت بإيداع سيولة إضافية في Hyperl*q**d من أجل تعزيز تعرضها short، لا سيما في ETH وBTC. وتأتي هذه الخطوة لتنسجم مع نمط قائم منذ منتصف العام الماضي، إذ تُعرف Abraxas على نطاق واسع باعتبارها واحدة من أكبر حاملي مراكز short الخاصة بـ BTC وETH على تلك المنصة.

ومن اللافت أن Abraxas هذه المرة لم تكن وحدها. تكشف البيانات الحديثة أن جزءاً من مراكزهم short في ETH بات مرتبطاً الآن مع Fasanara Capital، وهي أيضاً جهة لإدارة الأصول المؤسسية تدير أصولاً بحجم نحو 5,7 مليار دولار أمريكي. ويُسجَّل مجموع مراكز short في ETH لدى المؤسستين بنحو 108 ملايين دولار أمريكي، مع حصة Fasanara التي تقارب 67 مليون دولار أمريكي، بينما تتولى Abraxas الجزء المتبقي. وتقع المراكز في الحالتين ضمن المنطقة السلبية على الورق، نظراً لأن ETH يجري تداوله حالياً قرب 1.900 دولار أمريكي، أي أعلى بكثير من المستوى الذي جرى عنده فتح جزء من مراكز short هذه لأول مرة.

ليس مجرد رهان هبوطي، بل توجد فروقات غالباً ما تُفوَّت

من المهم فهمه قبل التسرع في الاستنتاج بأن هذه المؤسسات تراهن على مواجهة مباشرة للسوق؛ إذ لطالما عُرفت Abraxas باستخدام استراتيجية delta محايدة وتنفيذ تحكيم لفروق معدل التمويل عبر صندوقهم المفضل، Elysium Global Arbitrage Fund. وبعبارة أخرى، فإن مركز short كبير في Hyperliq**d من المرجح ألا يكون رهانا موجهاً صرفاً بأن السعر سيهبط، بل قد يمثل مجرد جزء من استراتيجية أوسع للتحكيم: إذ يحتفظون بمراكز long في بورصات أخرى بالتوازي مع short في Hyperliq**d لالتقاط فارق معدل التمويل بين المنصات، مع احتمال وجود وظيفة تحوط على تعرضهم الفوري الذي يحتفظون به في مكان آخر.

ومع ذلك، بغض النظر عن الدافع الحقيقي الكامن وراء هذه الاستراتيجية، يظل الأثر على السطح نفسه: إذ يواصل الضغط البيعي الناتج عن مراكز short كبيرة الحجم إرباك المعنويات في السوق، خصوصاً عندما يتزامن مع تحركات من مؤسسات أخرى تنتهج نهجاً شبيهاً.

Bitcoin وEthereum ما زالا تحت المقاومة

من جهة أخرى، تُظهر بيانات السوق اليوم أن بيتكوين تقترب من منطقة دعم قصيرة الأجل عند 65.000 دولار أمريكي، في حين تبقى المقاومة أعلاها متينة بما يكفي لوقف وتيرة الارتفاع قرب 67.000 دولار أمريكي. وقد افتتحت بيتكوين عند 66.081 دولاراً أمس، لكنها عادت لتضعف إلى نطاق 65.000 دولار صباح اليوم، بما يعكس ضغط البيع الذي لم يزل يضمحل بالكامل. ويتحرك إيثيريوم بين 1.899 و1.933 دولاراً أمريكياً، لتأتي المقاومة الفنية التالية في منطقة متوسطات الحركة لمئة يوم التي تقترب من 1.944 دولاراً أمريكياً.

ويُعزى ضغط اليوم إلى حد كبير إلى مخاوف من عودة تعزز التضخم مع استمرار التوتر بين الولايات المتحدة وإيران دون أن يهدأ، إلى جانب استمرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة. وتشكل هذه التركيبة ما يدفع المشاركين في السوق إلى التريث والابتعاد عن الأصول عالية المخاطر، بما فيها العملات المشفرة.

سياق أوسع: تدفقات صناديق ETF وظلال قرار The Fed

لا يمكن فصل ضغط بيتكوين خلال هذا العام عن سجل تدفقات أموال صناديق ETF الفورية التي لم تكن مواتية. فقد سُجل شهر يونيو باعتباره الأسوأ في تاريخ صناديق ETF بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، مع تدفقات خروج صافية بلغت 4,5 مليار دولار أمريكي، رغم أن بداية يوليو شهدت مؤشرات على بعض انعكاس التدفقات التي ولّدت قدراً من التفاؤل الحذر بأن قاع السوق ربما تم تجاوزه.

ويركز اهتمام السوق الأكبر حالياً على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 28 و29 يوليو المقبلين، والذي يُنظر إليه على أنه المحفز الأكثر حسمًا لاتجاه السوق خلال الفترة القريبة. وبخلاف توقعات خفض الفائدة التي سيطرت في بداية العام، فإن النبرة المتشددة (hawkish) لدى مسؤولي The Fed في الآونة الأخيرة جعلت السوق يعيد حساب احتمالات رفع الفائدة، وليس خفضها؛ وهو تحول كبير يضغط على شهية المخاطرة لدى المستثمرين تجاه أصول مثل العملات المشفرة.

آراء المحللين ما زالت منقسمة

في ظل هذا الضغط، لا تزال وجهات نظر المحللين حول اتجاه السوق المستقبلي منقسمة بدرجة ملحوظة. فقد صرح الرئيس التنفيذي لـ C**nbase، Brian Armstrong، بأن قاع بيتكوين ربما تم تجاوزه عند نحو 60.000 دولار أمريكي في يونيو الماضي، وهو ما لاقى دعماً من كبير مسؤولي الاستثمار لدى Bitwise، Matt Hougan. لكن المحلل في Grayscale، Zach Pandl، يتبنى موقفاً أكثر حذراً، إذ يرى أن بيتكوين قد تكون مهيأة لهبوط أعمق قبل أن تعثر على قاعها الحقيقي حوالي سبتمبر أو أكتوبر المقبلين، مع شرط أن يتغير هذا السيناريو إذا لم تفضِ The Fed في النهاية إلى رفع الفائدة وأن يظل نمو الاقتصاد متيناً.

وتواصل Standard Chartered الحفاظ على هدفها التفاؤلي لنهاية العام عند 100.000 دولار أمريكي لبيتكوين، رغم أن هذا الهدف يبدو بعيداً عن الأسعار الحالية. وفي المقابل، تُظهر سوق التنبؤ لدى Polymarket تصوراً أكثر اعتدالاً؛ إذ تشير أعلى الاحتمالات إلى أن بيتكوين ستقفل العام عند نطاق 70.000 إلى 75.000 دولار أمريكي، في حين يتوقع إيثيريوم ما بين 2.000 و2.250 دولاراً أمريكياً.

ما الذي ينبغي مراقبته مستقبلاً

يصنع التلاقي بين تزايد مراكز short لدى مؤسسات كبيرة، وبين بقاء المقاومة الفنية دون اختراق، وبين عدم وضوح مسار سياسة The Fed صورة لسوق يظل عرضة للتقلبات خلال الفترة القريبة. وبالنسبة لمشاركي السوق، فإن هناك نقطتين جديرتين بالمتابعة بدقة خلال الأسبوع المقبل: هل ينجح كل من Bitcoin وEthereum في النهاية في اختراق مقاومة كل منهما مع أحجام تداول مقنعة؟ وكيف ستنعكس نتائج اجتماع FOMC في 28 و29 يوليو على إعادة تشكيل توقعات اتجاه الفائدة لبقية هذا العام. وحتى تتضح الصورة، فإن شداً وجذب المؤسسات التي تواصل إضافة مراكز short، إلى جانب تفاؤل بعض المحللين بأن القاع قد تم تجاوزه، من المرجح أن يستمر في رسم ملامح حركة الأسعار خلال الأيام القليلة المقبلة.
#SummerCreationCamp