مع استمرار ارتفاع أسعار النفط العالمية، وتجاوز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 4.7%، وعودة مؤشر الدولار الأميركي إلى الارتفاع فوق 101، بدأ السوق يقلق من احتمال أن تعود ضغوط التضخم للظهور من جديد.

في هذا السياق، تُظهر بيانات من CME أن توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لأسعار الفائدة في يوليو بمقدار 25 نقطة أساس قد عادت إلى 37.9%، في حين انخفض احتمال الإبقاء على الفائدة دون تغيير إلى 62.1%، كما خرجت توقعات خفض الفائدة إلى حد كبير من التسعير في السوق.

بالنسبة إلى الأصول عالية المخاطر، فإن ارتفاع أسعار النفط يعني زيادة ضغوط التضخم؛ وارتفاع عائدات سندات الخزانة الأميركية يرفع كلفة الفرصة البديلة لرأس المال؛ وقوة الدولار تعني جذب تدفقات رأسمالية عالمية للعودة إلى الأصول المقومة بالدولار. وباجتماع هذه العوامل الثلاثة، فإنها عادة ما تفرض قدرًا من الضغط على الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

لكن في الوقت الراهن، ما يزال السوق يعتقد أن حدث الإبقاء على الفائدة دون تغيير هو الاحتمال الأعلى، وأن الزيادات في الفائدة تعني فقط أن التوقعات قد أصبحت أكثر دفئًا، دون أن يعني ذلك أن النتيجة قد حُسمت.

ما يستحق الاهتمام حقًا هو قرار الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بشأن أسعار الفائدة المقرر الإعلان عنه في 30 يوليو الساعة 2:00 صباحًا بتوقيت بكين، والإشارات السياسية التي ستصدر عقب الاجتماع؛ إذ سيحدد ذلك ما إذا كانت توقعات السوق بشأن السيولة في المستقبل ستشهد تغيّرًا إضافيًا أم لا.#夏日创作营