Sekretaris Keuangan Hong Kong, Paul Chan, baru-baru ini menegaskan kembali dalam sebuah konferensi internasional bahwa kota tersebut menerapkan prinsip "bisnis yang sama, risiko yang sama, regulasi yang sama" dalam pengawasan aset digital. Berdasarkan pendekatan ini, Hong Kong telah menerapkan rezim perizinan bagi platform aset digital dan penerbit stablecoin, yang mencakup perlindungan investor, pencegahan pencucian uang, serta persyaratan penting lainnya. Logika utamanya sederhana: ketika aktivitas aset digital secara fungsional serupa dengan aktivitas di keuangan tradisional, maka risiko yang ditimbulkan pun sebanding dan karenanya harus tunduk pada standar regulasi yang setara.
Secara spesifik, Virtual Asset Trading Platforms (VATP) wajib mengajukan izin kepada Securities and Futures Commission (SFC) dan mematuhi persyaratan kustodian aset klien yang ketat—termasuk 98% penyimpanan dingin, 2% penyimpanan panas, pemisahan aset, asuransi, serta kewajiban audit. Penerbit stablecoin harus terdaftar di bawah kerangka kerja Hong Kong Monetary Authority (HKMA) dan memenuhi persyaratan kecukupan modal serta pengelolaan cadangan. Prinsip ini menjadi dasar sistem regulasi berlapis di Hong Kong, yang meliputi perizinan VASP, pengawasan stablecoin, dan kepatuhan anti-pencucian uang—menawarkan kerangka kepatuhan yang setara dengan standar internasional.
Kemajuan Legislasi Kerangka Pelaporan CARF
Pada 22 Mei 2026, pemerintah Hong Kong mengumumkan dalam lembaran negara RUU Inland Revenue (Amandemen) (Cryptocurrency Reporting Framework dan Revisi Common Reporting Standard) 2026, yang dijadwalkan untuk pembacaan pertama di Dewan Legislatif pada 3 Juni. RUU ini bertujuan untuk menerapkan Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) yang dirilis OECD pada 2023, sekaligus memperbarui Common Reporting Standard (CRS) yang sudah ada. Pada intinya, CARF mewajibkan pertukaran otomatis tahunan informasi terkait pajak atas transaksi aset kripto antar yurisdiksi pajak, mengintegrasikan produk keuangan digital serta pelaporan dan uji tuntas yang diperkuat ke dalam sistem pertukaran informasi. Berdasarkan legislasi yang diusulkan, penyedia layanan aset kripto yang memiliki kewajiban pelaporan di Hong Kong harus mendaftar ke Departemen Pajak Dalam Negeri dan memenuhi persyaratan uji tuntas, pelaporan, dan pencatatan. Sesuai rencana, Hong Kong akan mulai melakukan pertukaran otomatis informasi pajak transaksi aset kripto dengan yurisdiksi terkait mulai 2028.
Bagaimana Dampak Kerangka Pelaporan CARF terhadap Penyedia Layanan Aset Kripto?
Implementasi CARF akan secara fundamental mengubah operasi kepatuhan bagi penyedia layanan aset kripto. Pertama, penyedia wajib membangun sistem identifikasi klien dan pelacakan transaksi yang kuat untuk mendukung uji tuntas dan pelaporan yang diperlukan dalam pertukaran informasi pajak lintas batas. Kedua, dengan pembaruan CARF dan CRS yang berjalan bersamaan, penyedia layanan harus mampu merekonsiliasi dan mengintegrasikan pelaporan mereka secara akurat di kedua kerangka tersebut. Dalam praktiknya, hal ini berarti mengembangkan atau meningkatkan sistem kepatuhan internal dan membangun logika pencocokan untuk menentukan, pada setiap transaksi, apakah suatu aset kripto termasuk dalam pelaporan CARF, dan apakah harus dikecualikan dari pelaporan CRS. Secara industri, CARF akan meningkatkan transparansi pajak di pasar aset kripto, namun juga menaikkan standar biaya kepatuhan, kapabilitas sistem TI, dan keamanan data. Bagi VATP berlisensi maupun yang berencana masuk ke pasar Hong Kong, adopsi awal struktur kepatuhan yang sesuai CARF akan menjadi prioritas utama.
Perkembangan Rezim Perizinan Stablecoin di Hong Kong
Undang-Undang Stablecoin Hong Kong akan berlaku pada Agustus 2025, menetapkan rezim perizinan wajib bagi penerbit stablecoin yang mengacu pada mata uang fiat. HKMA telah menerima 36 aplikasi izin stablecoin, namun hanya memberikan dua izin pada gelombang pertama yang efektif per 10 April 2026. Entitas yang memperoleh izin adalah Standard Chartered (Hong Kong) dan Digital Finance Limited—usaha patungan antara HKT, Ant Group, dan Standard Chartered—serta HSBC melalui anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya. Digital Finance Limited diperkirakan akan mulai menerbitkan stablecoin teregulasi yang dipatok HKD (HKDAP) secara bertahap pada kuartal II 2026, sementara HSBC berencana meluncurkan stablecoin HKD sendiri pada paruh kedua 2026, menargetkan aplikasi untuk pembayaran lintas batas, pembayaran domestik, dan transaksi aset ter-tokenisasi. Persyaratan utama bagi penerbit meliputi modal disetor minimum HKD 25 juta, cadangan likuiditas tinggi 100% dengan pengungkapan publik harian, larangan stablecoin algoritmik, serta penerapan penuh standar KYC dan AML. Sumber pasar mencatat bahwa beberapa peserta sandbox penerbit stablecoin HKMA, seperti Circle, tidak termasuk dalam gelombang pertama penerima izin.
Apa Dampak Struktural Rezim Perizinan terhadap Pasar Stablecoin?
Pemberian hanya dua izin pada gelombang pertama menyampaikan sinyal regulasi yang jelas: standar masuk pasar telah beralih dari sekadar kelayakan kepatuhan menuju verifikasi substansial atas keamanan dan kontrol risiko berkelas institusi. Seluruh pemohon yang berhasil memiliki latar belakang kepatuhan perbankan yang kuat—HSBC adalah salah satu bank penerbit uang di Hong Kong, sementara Digital Finance Limited menggabungkan fondasi kepatuhan Standard Chartered dengan kapabilitas ekosistem Web3 milik HKT dan Ant Group. Pemilihan ini menegaskan fokus HKMA pada kerangka kepatuhan yang komprehensif, pengelolaan cadangan yang kuat, dan validasi menyeluruh pada tahap sandbox sebagai kriteria utama persetujuan. Secara struktural, rezim perizinan akan mendorong pasar stablecoin Hong Kong ke model "institusi berkualifikasi berlisensi": penerbitan stablecoin tanpa izin akan dilarang keras, dengan pelanggar menghadapi denda hingga HKD 5 juta dan hukuman penjara hingga tujuh tahun. Kerangka institusional ini tidak hanya membangun isolasi risiko yang kokoh, tetapi juga memposisikan stablecoin yang patuh sebagai fondasi untuk penyelesaian aset ter-tokenisasi dan skenario pembayaran lintas batas di masa depan.
Bagaimana Perubahan Regulasi Global Memperkuat Keunggulan Kepatuhan Hong Kong
Yurisdiksi utama dunia tengah mengalami perubahan struktural dalam regulasi aset kripto. Pada 14 Mei 2026, Komite Perbankan Senat AS meloloskan CLARITY Act dengan suara 15 banding 9. Pasal 404 undang-undang tersebut memberlakukan batasan ketat pada imbal hasil stablecoin, melarang penerbit membayar bunga pasif kepada pemegang. Beberapa lembaga riset menyebut kebijakan ini dapat menimbulkan dampak serupa dengan Regulation Q pada abad ke-20, yang mendorong munculnya pasar Eurodollar. Dalam 18 hingga 36 bulan ke depan, sebanyak USD 3–5 miliar modal stablecoin diperkirakan akan mengalir ke yurisdiksi yang ramah regulasi seperti Hong Kong. Dalam konteks ini, rampungnya legislasi stablecoin Hong Kong dan penerbitan izin pertama—berlandaskan kerangka "bisnis yang sama, risiko yang sama, regulasi yang sama"—menciptakan lingkungan kepatuhan yang kompetitif secara global. Seperti yang disampaikan seorang legislator Hong Kong, dibandingkan AS yang regulasinya dipengaruhi siklus politik dan ketidakpastian, stabilitas dan kesinambungan kebijakan Hong Kong menjadi keunggulan utama.
Bagaimana Jalur "Licensing Regime" Membentuk Strategi Web3 Hub Hong Kong?
Sejak pemerintah SAR Hong Kong merilis "Policy Statement on the Development of Virtual Assets in Hong Kong" pada Oktober 2022, strategi Web3 hub kota ini telah melewati tiga tonggak utama: rezim perizinan VASP berlaku mulai Juni 2023 yang mewajibkan platform perdagangan berizin; peluncuran "Policy Statement 2.0" pada 2025 yang semakin memperjelas peta jalan regulasi; serta penerbitan izin stablecoin pertama pada April 2026. Arsitektur regulasi kini mengadopsi model "dual license, dual regulator": penyedia layanan VATP diawasi SFC, sedangkan kustodian independen dan penerbit stablecoin berada di bawah HKMA. Menurut Financial Services and the Treasury Bureau, Hong Kong menargetkan pengajuan RUU tentang layanan perdagangan dan kustodian aset digital tahun ini, memperluas cakupan aktivitas yang diatur. Para ahli industri meyakini fokus selanjutnya adalah segmentasi partisipan, legislasi klasifikasi produk, dan konektivitas infrastruktur lintas yurisdiksi. Paul Chan juga menyoroti 2026 sebagai tahun penting bagi konvergensi Web3 dan AI, dengan Hong Kong berupaya menjadi pusat global untuk aset digital dan keuangan cerdas. Melalui pendekatan bertahap ini, Hong Kong berkembang dari yurisdiksi ramah kripto menjadi pusat keuangan digital yang matang dengan rezim perizinan kokoh dan kemampuan mengekspor model regulasinya.
Kesimpulan
Kerangka regulasi aset digital Hong Kong tengah memasuki fase institusionalisasi yang krusial. Pada tingkat prinsip, "bisnis yang sama, risiko yang sama, regulasi yang sama" membangun fondasi logis pengawasan, mengintegrasikan aktivitas aset digital ke dalam standar manajemen risiko dan kepatuhan setara keuangan tradisional. Dari sisi pelaporan, kemajuan legislasi kerangka CARF membawa transaksi aset kripto ke dalam sistem pertukaran otomatis informasi pajak lintas batas, secara signifikan meningkatkan transparansi pajak pasar. Dari sisi perizinan, regulasi stablecoin telah bergerak dari pengesahan undang-undang ke penerbitan izin pertama, membentuk lingkaran regulasi yang lengkap dan menaikkan standar masuk pasar menuju institusionalisasi dan normalisasi. Sementara itu, pergeseran regulasi global—khususnya potensi alokasi ulang modal akibat CLARITY Act di AS—semakin meningkatkan daya tarik kerangka kepatuhan Hong Kong.
Singkatnya, strategi Web3 hub Hong Kong bergerak dari deklarasi kebijakan menuju kematangan institusional. Implementasi rezim perizinan yang terus berjalan—dari VASP ke penerbit stablecoin, dan segera ke lisensi perdagangan serta kustodian aset digital—membangun sistem kepatuhan yang berlapis dan komprehensif. Pengalaman Hong Kong menawarkan model regulasi aset digital global: dengan memastikan risiko dapat dikelola serta menyediakan kerangka hukum yang jelas dan perizinan bertahap, kota ini menjadikan kepastian regulasi sebagai keunggulan kompetitif bagi inovasi fintech.
Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)
T: Kapan kerangka pelaporan CARF di Hong Kong akan berlaku?
Kerangka pelaporan CARF akan diimplementasikan secara resmi pada 2027. Penyedia layanan aset kripto yang memiliki kewajiban pelaporan di Hong Kong harus mendaftar ke Departemen Pajak Dalam Negeri dan memenuhi persyaratan uji tuntas, pelaporan, dan pencatatan. Mulai 2028, Hong Kong akan memulai pertukaran otomatis informasi pajak transaksi aset kripto dengan yurisdiksi pajak terkait.
T: Institusi mana saja yang menerima izin stablecoin pada gelombang pertama?
Hong Kong Monetary Authority menerbitkan dua izin stablecoin pada gelombang pertama yang efektif per 10 April 2026. Penerima izin adalah Digital Finance Limited—usaha patungan antara Standard Chartered (Hong Kong), HKT, dan Ant Group—serta HSBC melalui anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya.
T: Apa saja persyaratan inti kepatuhan bagi penerbit stablecoin?
Penerbit stablecoin harus terdaftar di Hong Kong, memiliki modal disetor minimum HKD 25 juta, memegang cadangan likuiditas tinggi 100% dengan pengungkapan publik harian, dilarang menerbitkan stablecoin algoritmik, dan wajib menerapkan standar KYC serta anti-pencucian uang secara penuh.
T: Apa arti prinsip "bisnis yang sama, risiko yang sama, regulasi yang sama" dalam praktik?
Inti prinsip ini adalah ketika aktivitas aset digital secara fungsional setara dengan layanan keuangan tradisional, maka menghadapi jenis dan tingkat risiko yang serupa, sehingga harus tunduk pada standar regulasi yang setara. Saat ini, VATP diatur oleh SFC, sementara penerbit stablecoin diawasi HKMA. Kedua rezim perizinan tersebut mencakup persyaratan perlindungan investor dan kepatuhan anti-pencucian uang.
T: Aktivitas bisnis apa saja yang dicakup oleh rezim perizinan VASP di Hong Kong?
Di bawah Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance yang telah direvisi (berlaku sejak 1 Juni 2023), Virtual Asset Service Providers (VASP) secara resmi diatur. VATP wajib memperoleh izin SFC untuk beroperasi. Rezim perizinan ini mencakup layanan perdagangan dan kustodian, dengan platform berlisensi diwajibkan melindungi aset klien melalui anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya dan mematuhi persyaratan pemisahan aset, asuransi, dan audit yang ketat.
T: Berapa jumlah platform perdagangan aset virtual berlisensi di Hong Kong?
Sejak pernyataan kebijakan dikeluarkan pada 2022, Hong Kong telah melisensikan 11 platform perdagangan aset virtual. Seiring perkembangan kerangka regulasi, jumlah platform berlisensi dan cakupan aktivitas bisnis terkait diperkirakan akan terus bertambah.
