18 червня 2026 року ринкові дані Gate зафіксували торгівлю Puffer (PUFFER) на рівні $0,01919, що на 8,71% менше за останні 24 години, але на 31,36% більше за останні 7 днів. Така різка розбіжність між короткостроковою волатильністю та середньостроковим зростанням відображає структурну зміну ринкових настроїв щодо рестейкінгу Ethereum і підкреслює унікальну стійкість Puffer у цьому секторі.
Від LRT до інфраструктури Ethereum: еволюція Puffer
Puffer Finance спочатку позиціонував себе як нативний протокол ліквідного рестейкінгу (nLRP), створений на базі EigenLayer. Основна інновація полягає у тому, що користувачі, які стейкають ETH, отримують ліквідний токен рестейкінгу pufETH. Цей токен одночасно відображає винагороди за стейкінг у мережі Ethereum PoS і прибутки від рестейкінгу через EigenLayer. Протокол використовує технологію Secure-Signer (на основі захищених середовищ Intel SGX) для зберігання приватних ключів валідаторів у захищеному середовищі, що суттєво знижує ризик слешингу через витік ключів або операційні помилки. Такий технічний підхід отримав підтримку та фінансування від Ethereum Foundation.
У серпні 2024 року Puffer офіційно оголосив про оновлення статусу з нативного протоколу ліквідного рестейкінгу до децентралізованого провайдера інфраструктури Ethereum, розширивши архітектуру продуктів до «трьох напрямків»: рішення based rollup Puffer UniFi, технологія попереднього підтвердження UniFi AVS і продукт рестейкінгу Puffer LRT. Це не просто розширення лінійки продуктів — це системне поширення безпеки рестейкінгу з основної мережі на мережі другого рівня.
UniFi Based Rollup впроваджує концепцію «based rollup», запропоновану дослідником Ethereum Джастіном Дрейком у 2023 році. У цій моделі валідатори Ethereum L1 безпосередньо виконують впорядкування транзакцій, усуваючи залежність від централізованих секвенсерів. Такий підхід успадковує децентралізацію та гарантії життєздатності Ethereum L1, а UniFi AVS забезпечує майже миттєву фіналізацію транзакцій. Puffer UniFi AVS підтримується понад $1,3 млрд рестейканого ETH, що робить його першим у галузі AVS-рішенням із сервісом попереднього підтвердження.
Токеноміка PUFFER: управління протоколом і довгострокове блокування
Загальна емісія PUFFER становить 1 мільярд токенів, з початковим обігом 102,3 мільйона (10,23% від загальної кількості). Розподіл виглядає так: екосистема та спільнота — 40% (400 млн), інвестори — 26% (260 млн), ранні учасники та радники — 20% (200 млн), airdrop сезону 1 — 7,5% (75 млн), airdrop сезону 2 — 5,5% (55 млн), Protocol Guild — 1% (10 млн).
Токени, виділені інвесторам і раннім учасникам, мають графік розблокування протягом 3 років: 1 рік блокування (cliff), далі — лінійне розблокування протягом 2 років. Така структура знижує ризик масових продажів на ранньому етапі. Виділення 1% для Protocol Guild спрямоване на підтримку основної розробки Ethereum із чотирирічним періодом розблокування.
Основна функція PUFFER — управління протоколом. Власники можуть голосувати за ключові параметри: розподіл доходів, стратегії рестейкінгу, правила для валідаторів, білі списки AVS та структуру комісій. За блокування PUFFER користувач отримує vlPUFFER (із періодом блокування від 30 днів до 2 років); чим довший період блокування, тим більший множник ваги голосу. vlPUFFER не підлягає передачі й використовується виключно для голосування.
На відміну від багатьох DeFi-проєктів, які стимулюють зростання високою інфляційною винагородою, модель PUFFER акцентує на синергії між правами управління, довгостроковою участю та доходом протоколу.
Останні події екосистеми: інституційне впровадження та розширення
12 березня 2026 року Anchorage Digital — перший у США криптобанк із федеральною ліцензією — оголосив про інтеграцію з Puffer Finance, надавши інституційним клієнтам прямий доступ до ліквідного рестейкінгу Ethereum. Клієнти можуть стейкати ETH і отримувати pufETH безпосередньо у регульованому середовищі Anchorage, без необхідності запуску власних валідаторів чи керування складною інфраструктурою on-chain. Це партнерство відкрило Puffer легальний канал до інституційного капіталу.
У травні 2026 року Puffer Finance оголосив про партнерство з ZetaChain, отримавши винагороди у токенах ZETA на суму $500 000. Приблизно в той же час SafePal і Puffer Finance запустили кампанію стимулювання в додатку SafePal, яка стартувала 10 червня і дозволяє користувачам отримувати винагороди у PUFFER за використання Puffer Finance. Щодо управління, п’ятеро підписантів мультипідпису спільноти, серед яких дослідник Ethereum Foundation Джастін Дрейк і співзасновник Bankless Девід Гоффман, приєдналися до мультипідпису Puffer. Він має 7-денний період блокування змін (timelock), що дає спільноті можливість ветувати будь-які оновлення контрактів, ініційовані командою.
Станом на початок червня 2026 року загальний TVL протоколів ліквідного рестейкінгу Ethereum становить близько $963,4 млн, з яких на Puffer Finance припадає приблизно $75,8 млн — це четвертий показник у секторі.
Динаміка ціни: структурна логіка короткострокової волатильності
Станом на 18 червня 2026 року ціна PUFFER становить $0,01919, обсяг торгів за 24 години — $8,4791 млн, ринкова капіталізація — $9,2844 млн. Частка ринку — 0,00081%, ринковий настрій — нейтральний.
Аналіз динаміки ціни: за останні 7 днів — зростання на 31,36% (від мінімуму $0,01392 до максимуму $0,02698); за 30 днів — падіння на 21,59%; за 90 днів — зниження на 39,25%; за рік — спад на 88,62%. Така структура — класичний приклад «short-term spike within a long-term downtrend channel» (короткостроковий сплеск у межах довгострокового низхідного тренду).
Останнє зростання на 31,36% за 7 днів безпосередньо пов’язане з оновленням інтересу до рестейкінгу Ethereum. Із пожвавленням активності в екосистемі Ethereum протоколи LRT привертають увагу як інструменти для підвищення прибутковості ETH. Puffer із нативною моделлю рестейкінгу та відносно низькою ціною токена став одним із найчутливіших активів у секторі. Його обсяг торгів за 24 години ($8,4791 млн) перевищує 90% ринкової капіталізації ($9,2844 млн), що свідчить про високу короткострокову спекулятивну активність.
Однак у довшій перспективі ціна PUFFER знизилася приблизно на 93,3% від історичного максимуму $0,28670. Сектор рестейкінгу загалом стикається з подвійним тиском: уповільненням зростання TVL і зниженням оцінок. Додатковим фактором пропозиції є розблокування токенів (наступне заплановано на 11 липня 2026 року для ранніх учасників і радників), що може вплинути на ринковий баланс.
Висновок
Puffer Finance розпочинав як нативний протокол ліквідного рестейкінгу, а з часом сформував комплексний продуктовий набір: LRT, based rollups та попереднє підтвердження AVS. Його історія еволюціонувала від протоколу з одним джерелом прибутку до ключового гравця інфраструктурного рівня Ethereum. Технологія Secure-Signer для захисту від слешингу, механізм стимулювання Validator Tickets і довгострокове блокування vlPUFFER для управління створюють технічні бар’єри, які вирізняють Puffer серед подібних протоколів.
Втім, конкуренція у сфері рестейкінгу зростає. ether.fi лідирує із TVL $5,6 млрд, тоді як у Puffer цей показник становить $758 млн — проєкт ще наздоганяє лідерів. Довгострокова динаміка ціни токена PUFFER залежатиме від трьох ключових чинників: впровадження та ринкового прийняття Puffer UniFi і UniFi AVS, здатності інституційних партнерств забезпечити сталий ріст TVL, а також балансу між графіком розблокування токенів і ринковим попитом.
Для учасників ринку оцінка цінності Puffer вимагає розмежування між короткостроковою спекулятивною торгівлею та довгостроковим фундаментальним розвитком — перша визначає гнучкість ціни в короткі терміни, а друга — кінцевий потенціал проєкту.
