Acabo de notar algo que vale la pena reflexionar en el espacio de la publicidad digital. Tienes dos empresas posicionadas tanto en IA como en publicidad digital: Alphabet y The Trade Desk, pero sus ganancias recientes mostraron cuadros completamente diferentes. Una claramente está tomando la delantera.

Alphabet acaba de publicar unos ingresos del cuarto trimestre de 113.800 millones de dólares, un aumento del 18% interanual y acelerando desde el 16% del trimestre anterior. ¿Pero cuál es la verdadera historia? Los ingresos de Google Cloud alcanzaron los 17.700 millones de dólares con un crecimiento del 48%. Esa es la jugada de infraestructura de IA que está dando frutos en tiempo real. El ingreso neto saltó un 30% hasta los 34.500 millones de dólares, mientras la compañía mantenía disciplina en los costos. El CEO Sundar Pichai básicamente dijo que sus inversiones en IA están impulsando el crecimiento en todas partes: búsqueda, YouTube, nube, todo el ecosistema.

Mientras tanto, The Trade Desk reportó 847 millones de dólares en ingresos, un aumento del 14% interanual. Suena bien hasta que miras las previsiones. Están pronosticando unos ingresos del primer trimestre de alrededor de 678 millones de dólares, lo que se traduce en aproximadamente un 10% de crecimiento. Eso es un descenso material. Incluso su previsión de EBITDA fue decepcionante, implicando una disminución interanual. Jeff Green mencionó que su nueva plataforma Kokai está impulsada por IA, pero la historia del impulso claramente se está debilitando.

Aquí es donde se vuelve interesante para los cazadores de valoraciones. The Trade Desk cotiza aproximadamente a 27 veces las ganancias. ¿Alphabet? Alrededor de 28 veces las ganancias. Entonces, estás pagando múltiplos casi idénticos por una empresa que crece mucho más rápido con una base de ingresos verdaderamente diversificada. Alphabet tiene dominio en búsqueda, YouTube, infraestructura en la nube escalando al 48% — eso no es comparable a una plataforma única que enfrenta una desaceleración en el crecimiento.

Las matemáticas son bastante sencillas. Cuando eliges entre dos apuestas tecnológicas en IA y publicidad, y una está acelerando mientras la otra desacelera, y ambas tienen precios casi iguales, Alphabet es el ganador obvio aquí. La diversificación del gigante de la búsqueda y el impulso en la nube le dan demasiado a su favor en este momento.