#OilBreaks110

El petróleo ha superado los 110 dólares por barril. El crudo Brent, el referente global, se disparó más allá de ese umbral a principios de marzo y desde entonces ha subido aún más, alcanzando los 126 dólares el 30 de abril antes de estabilizarse alrededor de los 111 dólares el 1 de mayo. El precio se ha casi duplicado desde el inicio de la campaña militar de EE. UU. e Israel contra Irán el 28 de febrero, y el mundo ahora enfrenta lo que la Agencia Internacional de Energía llama la mayor interrupción en el suministro de petróleo de la historia.

Esto no es un pico temporal. Es una crisis estructural.

El 28 de febrero de 2026, Estados Unidos e Israel lanzaron ataques coordinados contra Irán, con el nombre en código de Operación Furia Épica. Irán respondió de inmediato, lanzando misiles y drones contra instalaciones militares estadounidenses, embajadas e infraestructura petrolera en todo Oriente Medio. Lo más crítico fue que Irán efectivamente cerró el Estrecho de Ormuz, el paso de 21 millas por donde fluye aproximadamente el 20 por ciento del petróleo y gas natural licuado mundial.

El estrecho ha estado en casi parálisis durante más de dos meses. El tráfico de petroleros se ha desplomado. Irán ha publicado mapas que muestran secciones minadas de la vía marítima. Varios buques comerciales han sido atacados, dañados o capturados. Las primas de seguro marítimo han aumentado de aproximadamente 0.25 por ciento del valor del casco antes de la guerra a hasta un 5 por ciento ahora. Incluso si se declarara un alto el fuego mañana, la limpieza de minas y la restauración del paso comercial seguro podrían tomar meses.

Las cifras son asombrosas. Se estima que entre 12 y 13 millones de barriles por día han sido retirados del suministro global, con pérdidas acumuladas que se acercan a mil millones de barriles. JPMorgan estima que aproximadamente 580 millones de barriles de crudo que estaban en tanqueros y almacenes terrestres antes de la guerra proporcionaron un amortiguador temporal, pero esa reserva está casi agotada.

La IEA calificó esto como la peor crisis energética en la historia. En marzo, la agencia coordinó la mayor liberación de reservas estratégicas de la historia, con 32 países miembros acordando liberar 400 millones de barriles. Solo EE. UU. ha reducido 17.5 millones de barriles de su Reserva Estratégica de Petróleo entre el 20 de marzo y el 24 de abril, con planes de liberar un total de 172 millones de barriles. La administración Trump también levantó sanciones sobre el petróleo ruso e iraní para añadir unos cientos de millones de barriles de suministro temporal adicional.

Pero incluso estas medidas extraordinarias solo han retrasado el impacto completo. Darren Woods, CEO de Exxon Mobil, dijo a los inversores el 1 de mayo que el mercado aún no ha absorbido toda la magnitud de la interrupción del suministro. La gran cantidad de tanqueros cargados que ya estaban en tránsito durante el primer mes de la guerra proporcionó una falsa sensación de estabilidad. A medida que esas cargas se consuman, la brecha real entre oferta y demanda se hará evidente.

El director ejecutivo de la IEA, Fatih Birol, advirtió a principios de abril que la escasez de suministro empeoraría significativamente ese mes, señalando que las pérdidas de abril serían aproximadamente el doble de las de marzo. Barclays elevó su pronóstico del Brent para 2026 de 85 a 100 dólares por barril, estimando que el mercado está operando con un déficit de alrededor de 6.6 millones de barriles por día. Si las interrupciones persisten hasta finales de mayo, advirtió el banco, los precios podrían volver a cotizarse en torno a los 110 dólares o más.

Los Emiratos Árabes Unidos anunciaron el 28 de abril que dejarán la OPEP y la OPEP+ a partir del 1 de mayo. Los EAU son el tercer mayor productor de petróleo en la OPEP, después de Arabia Saudita e Irak, produciendo aproximadamente 2.37 millones de barriles por día en marzo, en comparación con su capacidad sostenible de unos 4.3 millones. El ministro de Energía, Suhail Al Mazrouei, dijo que la interrupción causada por la guerra creó un momento oportuno para la decisión.

La salida representa un golpe importante a la cohesión de la OPEP. Fuera del grupo, los EAU tendrían tanto el incentivo como la capacidad de aumentar significativamente la producción, planteando preguntas más amplias sobre el papel de Arabia Saudita como estabilizador central del mercado.

El shock petrolero ya ha transformado el panorama de la inflación. Los precios al consumidor en EE. UU. subieron un 3.3 por ciento interanual en marzo, frente al 2.4 por ciento en febrero. Mensualmente, los precios aumentaron un 0.9 por ciento de febrero a marzo. Los precios de la gasolina representaron casi las tres cuartas partes de ese aumento mensual.

El índice de precios PCE, la medida preferida de inflación de la Reserva Federal, subió un 0.7 por ciento en marzo. En los 12 meses hasta marzo, la inflación PCE aumentó hasta un 3.5 por ciento tras subir un 2.8 por ciento en febrero. El PCE básico avanzó un 3.2 por ciento interanual.

Los economistas han revisado su pronóstico de inflación en EE. UU. para 2026 al 4.2 por ciento, en comparación con el 2.68 por ciento para todo 2025. Los precios de la gasolina en EE. UU. están en su nivel más alto desde 2022. El combustible para aviones subió a 209 dólares por barril a principios de abril antes de aliviarse a unos 179 dólares. Los costos del diésel están en aumento, elevando los precios de alimentos y transporte.

La Reserva Federal ha aplazado efectivamente cualquier plan de recortes de tasas, con algunos funcionarios incluso sugiriendo que un aumento de tasas podría ser necesario si la inflación no se enfría.

El PIB de EE. UU. aceleró un 2 por ciento en el primer trimestre de 2026, pero el gasto de los consumidores ya está desacelerándose. La guerra ha costado al gobierno de EE. UU. al menos 25 mil millones de dólares, con otros 1.5 billones de dólares en gastos militares solicitados. Los costos más altos de combustible están aumentando los precios del transporte y los alimentos.

Irán también enfrenta daños catastróficos en su industria petrolera, con exportaciones bloqueadas y la capacidad de almacenamiento casi agotada. Incluso si las hostilidades terminan de inmediato, la recuperación tomaría meses debido a daños en la infraestructura y fallos logísticos.

Las negociaciones entre EE. UU. e Irán siguen estancadas. Las conversaciones se rompieron el 28 de abril. Incluso en un escenario de alto el fuego, se espera que los precios del crudo caigan solo unos 10 dólares por barril debido a daños estructurales en las cadenas de suministro.

La crisis del petróleo ha tenido efectos mixtos en los mercados de criptomonedas. A corto plazo, el aumento de los precios del petróleo incrementa la inflación y presiona activos de riesgo como Bitcoin. BTC cayó por debajo de 68,000 dólares cuando el petróleo superó los 110, pero se recuperó cuando el petróleo se alivió temporalmente.

A largo plazo, la presión inflacionaria puede aumentar la demanda de Bitcoin como protección contra la inflación, especialmente en mercados emergentes. Las stablecoins se usan cada vez más para protección contra la inflación. Los ETFs de Bitcoin al contado también se consideran coberturas reguladas contra la inflación.

El impacto global va más allá de los mercados del petróleo, afectando el transporte marítimo, el suministro de GNL, la manufactura, la aviación y los fertilizantes. Los volúmenes de comercio en los mercados de commodities y energía han aumentado notablemente.

Si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado, el petróleo podría mantenerse por encima de los 110 dólares. Si se reabre, los precios podrían caer unos 10 dólares, pero la normalización tomaría meses. La mayoría de los analistas espera que el petróleo se mantenga por encima de los 100 dólares durante 2026, manteniendo la inflación elevada y la política monetaria restrictiva.