Acabo de escuchar las últimas declaraciones de Yellen sobre las noticias de las tasas de interés en EE. UU. y vale la pena prestarle atención. Ella básicamente está diciendo que las reducciones de tasas aún podrían ocurrir antes de fin de año, lo cual honestamente no era lo que la mayoría esperaba hace unos meses.

Esto fue lo que llamó mi atención: Yellen señaló que la situación en Irán ha creado una verdadera incertidumbre en torno a los precios del petróleo. Estamos hablando de efectos en cadena en toda la cadena de suministro: precios de gasolina, GNL, fertilizantes, alimentos, transporte marítimo, semiconductores. Ya no se trata solo del crudo. Ella lo llamó un shock de oferta generalizado, lo cual es un reconocimiento bastante importante.

Lo interesante es su opinión sobre las expectativas de inflación. Mencionó la posibilidad de necesitar subir las tasas, pero luego enfatizó que las expectativas de inflación a largo plazo permanecen estables. Ese es en realidad el detalle clave aquí. Si las expectativas de inflación se mantienen ancladas, se abre la puerta a recortes de tasas en lugar de aumentos.

Sus palabras exactas fueron reveladoras: "Creo que mi suposición es que podría haber recortes de tasas para fin de este año. Creo que esto es completamente posible y el escenario más probable. Sin embargo, muchas cosas podrían suceder." Esa última parte importa: ella deja espacio para sorpresas, pero el escenario base en su mente son recortes.

Entonces, ¿dónde encaja esto en el panorama más amplio? Si vemos que las noticias sobre las tasas de interés en EE. UU. se mueven hacia recortes más adelante este año, podría redefinir cómo los mercados valoran varios activos. Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla esto, especialmente si obtenemos más datos sobre la inflación y la situación geopolítica se estabiliza o se intensifica aún más.