Acabo de revisar la actividad de algunas opciones de CBRE de hace un tiempo y noté algo interesante sobre cómo se estaba configurando la expiración de julio. Tenían este contrato de venta a $140 de strike pagando una prima de $8, lo que básicamente significaba que si lo vendías, te comprometías a comprar acciones pero te pagaban por hacerlo. La base de costo habría bajado a $132 frente a las acciones que cotizaban alrededor de $144 en ese momento. Bastante decente si ya estabas buscando acumular.

Las matemáticas de eso también eran increíbles: si expiraba sin valor (y las probabilidades parecían ser del 63% en ese momento), estarías viendo un retorno del 5.7% sobre el efectivo o como un 14.5% anualizado. Lo llamaron YieldBoost. En el lado de las llamadas, tenían un strike de $150 a $10.30, por lo que los vendedores de llamadas cubiertas estaban viendo un retorno total del 11% si se asignaba. Esa tenía aproximadamente un 50-50 de expirar sin valor.

La volatilidad estaba en torno al 36% implícito frente al 33% real, por lo que las opciones estaban bastante valoradas. Es un buen recordatorio para revisar estas fechas de expiración cuando se abren por primera vez: más valor temporal significa primas mejores para los vendedores. Probablemente valga la pena revisar cómo se desarrolló realmente esa configuración.