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# Hoja de ruta de la actualización de privacidad de Ethereum
V神 publicó la hoja de ruta de la actualización, enfocándose en la "privacidad", ¿por qué Ethereum aún no supera a Bitcoin?

‌1. Desajuste estructural entre actualización técnica y percepción del mercado‌

La actualización de privacidad de Ethereum (cuentas abstractas + FOCIL, pagos con ZK-SNARKs, Kohaku/ORAM/PIR) es esencialmente‌ una optimización inherente de infraestructura‌, y no un cambio directo en el modelo de incentivos económicos.

‌Sin percepción‌: Las tecnologías de mejora de privacidad (como claves aleatorias, SNARKs recursivos) operan en la cadena, los usuarios comunes no perciben si las transacciones son “más privadas”, carecen de‌ un ciclo de retroalimentación de comportamiento‌.

‌Sin ganancia económica en tokens‌: A diferencia de la deflación por EIP-1559 o los ingresos por staking, la actualización de privacidad no aumenta la escasez de ETH, no mejora el APY de staking, ni crea nuevas fuentes de ingreso,‌ no puede formar un anclaje de valor directo de “comprar ETH = comprar privacidad”‌.

‌Los desarrolladores no tienen incentivos para migrar‌: El ecosistema L2 (Arbitrum, Optimism) ya satisface las necesidades de aplicaciones principales con bajos costos y alto TPS, las funciones de privacidad pueden implementarse independientemente en L2, la actualización de la red principal tiene poca atracción para los desarrolladores.

Los inversores no niegan el valor técnico, sino que rechazan pagar una prima por “mejoras invisibles”.

‌2. La captura de valor se diluye sistemáticamente en Layer2‌

Tras la actualización Dencun, la actividad de transacciones y la capacidad de captura de valor en la cadena principal de Ethereum (L1) se desvían en gran medida a L2:

‌Disminución en la velocidad de quema de ETH‌: Las tarifas en L2 se liquidan en tokens nativos de L2 (como ARB, OP), ETH solo como token de capa de liquidación,‌ la quema disminuye un 37% interanualmente (datos del Q1 2026), debilitando la narrativa deflacionaria.

‌Externalización del valor de ecosistema‌: El TVL de DeFi, volumen de NFT y actividad de usuarios se concentran en L2, la importancia económica de ETH como “combustible base” se diluye,‌ el precio no refleja la prosperidad del ecosistema‌.

‌Aumento de la competencia en L2‌: Cadenas de alto rendimiento como Solana, Sui, con‌ soporte nativo de privacidad‌ (como la verificación de conocimiento cero integrada en el lenguaje Move de Sui) y menor Gas, atraen a desarrolladores a evitar la red principal de Ethereum, formando “sustitución tecnológica” en lugar de “mejora tecnológica”.

‌3. Discontinuidad en el ánimo del mercado y narrativa‌

‌“Narrativa de privacidad” no adoptada por la corriente principal‌: En discusiones comunitarias, la actualización de privacidad se etiqueta como “experimento filosófico de Vitalik” o “purismo técnico”,‌ falta de difusión masiva por medios y KOLs‌.

‌Comparación con la narrativa de “oro digital” de Bitcoin‌: La escasez, resistencia a la censura y aceptación institucional de BTC generan un consenso de valor claro; la posición de ETH como “computadora del mundo” se vuelve borrosa por su complejidad técnica,‌ la actualización de privacidad aumenta aún más la carga cognitiva‌.

‌El comportamiento de los inversores se vuelve rígido‌: Los minoristas aún operan con lógica de “FOMO en alza”, mientras que la actualización de privacidad es‌ una mejora a largo plazo, progresiva, no explosiva‌, que no puede generar resonancia emocional.

Punto de inflexión futuro: ¿Cuándo reflejará el precio los avances tecnológicos?‌

El valor de la actualización de privacidad requiere cumplir con los siguientes‌ tres condiciones necesarias‌:

‌Explosión de protocolos de privacidad en L2‌: Como zkSync, StarkNet lanzando‌ pools de transacciones nativas con privacidad‌, y logrando‌ más del 10% del volumen de transacciones usando funciones de privacidad ZK‌, formando un modelo económico de “privacidad como servicio”.

‌ETH como capa de liquidación de privacidad valorada‌: Cuando los principales protocolos DeFi (como Uniswap, Aave) usen ETH como‌ único activo de liquidación para transacciones de privacidad‌, ETH pasará de ser “combustible” a “activo de privacidad”.

‌Regulación que aclare que ETH no es valor‌: Si la SEC reconoce a ETH como token de protocolo descentralizado, las instituciones lo adoptarán a gran escala,‌ la tasa ETH/BTC volverá a subir por encima de 0.08‌, impulsando una reevaluación del valor.