Últimamente en la comunidad he visto muchas personas discutiendo sobre el concepto de Día de las Cuatro Brujas, y he notado que muchos inversores en realidad todavía tienen una comprensión algo borrosa al respecto. Hoy he organizado mis observaciones para aclarar qué es exactamente el Día de las Cuatro Brujas en el mercado de EE. UU.

En pocas palabras, el Día de las Cuatro Brujas se refiere al día en que cuatro tipos de derivados en el mercado estadounidense se liquidan simultáneamente. Estos cuatro son futuros sobre acciones individuales, opciones sobre acciones individuales, futuros sobre índices y opciones sobre índices. Ocurren cuatro veces al año, siempre en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. La razón por la que se llama "Día de las Brujas" es porque durante el proceso de liquidación los precios de los futuros y los precios al contado tienden a acercarse, como si una fuerza invisible estuviera tirando de los precios.

Este es un fenómeno muy interesante. Cuando los futuros se acercan a su fecha de liquidación, la diferencia de precios se va reduciendo gradualmente, y en la última hora es especialmente intensa, lo que en la industria se denomina "la hora de las cuatro brujas". En ese período, la manipulación por parte de los grandes jugadores se vuelve particularmente evidente. Ellos intentan subir las acciones que están sobrevendidas y bajar las que están sobrecompradas, con el objetivo de mover los precios de liquidación de los derivados en la dirección que más les beneficie.

He revisado datos históricos y desde 1994 hasta ahora, el comportamiento del Día de las Cuatro Brujas en el mercado de EE. UU. muestra cierta regularidad. Tomando el S&P 500 como ejemplo, en general, las probabilidades de subir o bajar son casi iguales, con una rentabilidad media ligeramente negativa. Pero si se analiza por meses, se pueden descubrir patrones interesantes. La mayor caída promedio se registra en marzo (-0.88%), mientras que en septiembre la tendencia promedio es de subida, con un +0.83%.

Lo que también merece atención es la tendencia posterior. El día del Día de las Cuatro Brujas puede no mostrar mucha volatilidad, pero la verdadera clave está en la semana siguiente. Especialmente después de los días de las Cuatro Brujas en marzo, junio y septiembre, la probabilidad de caída alcanza entre el 60% y el 70%, con una caída promedio entre 1.4% y 1.9%. Ahí es donde realmente reside la "maldición".

¿Pero por qué sucede esto? La razón es bastante sencilla. La mayoría de las veces, los grandes jugadores manipulan los precios al contado para subirlos durante el día de liquidación, de modo que los derivados se liquiden a precios más altos. Pero en realidad, esas acciones pueden no tener fundamentos sólidos que respalden ese aumento. Una vez que termina la liquidación, los nuevos compradores no logran seguir el ritmo, los minoristas empiezan a tomar ganancias y los precios caen. Según estadísticas, el 88% de esas acciones sobrecompradas bajan en la semana siguiente.

Mi consejo es que, si eres inversor a largo plazo, no te preocupes demasiado por la volatilidad en el Día de las Cuatro Brujas. A largo plazo, los precios de las acciones tienden a volver a sus fundamentos, y las fluctuaciones a corto plazo en el mercado no cambian mucho. Pero si eres un trader a corto plazo o un trader basado en el flujo de fondos, entonces el Día de las Cuatro Brujas se vuelve muy importante.

Las oportunidades a corto plazo sí existen. Durante la semana antes y después del Día de las Cuatro Brujas, el volumen de operaciones suele aumentar mucho, y la volatilidad también se intensifica. Si crees que las acciones sobrevendidas rebotarán, puedes aprovechar para comprar en largo; si piensas que las sobrecompradas bajarán, también puedes hacer cortos. Pero recuerda que estas fluctuaciones no tienen que ver con los fundamentos, sino que son un juego de flujo de fondos. Por eso, al operar, debes seguir estrictamente las reglas y no arriesgarte a comprar en la dirección equivocada.

Actualmente, el mercado de EE. UU. todavía está en una tendencia alcista impulsada por la inteligencia artificial, por lo que se estima que los próximos días de las Cuatro Brujas seguirán mostrando un carácter alcista. Sin embargo, también hay que estar atento a señales de reversión en el mercado. Además, si participas a través de futuros o opciones, se recomienda cambiar de posición antes del cierre del día de las Cuatro Brujas. La liquidez suele disminuir cerca del cierre, los costos de operación aumentan y puede que tengas que pagar costos adicionales al cambiar de posición.

En resumen, el Día de las Cuatro Brujas en EE. UU. es un fenómeno de mercado muy regular. Entender cómo funciona puede ayudarte a juzgar mejor la volatilidad a corto plazo. Pero recuerda que su influencia solo afecta el flujo de fondos a corto plazo; la lógica de la inversión a largo plazo sigue siendo volver a los fundamentos.