La CFTC aprueba que Coinbase ofrezca contratos perpetuos offshore a clientes estadounidenses, lo que quizás sea la señal regulatoria más importante del mercado de criptomonedas este año.

Los contratos perpetuos han sido siempre una herramienta clave de liquidez en el mercado de criptomonedas, pero anteriormente los usuarios estadounidenses solo podían participar a través de exchanges offshore o estructuras complejas.
La conformidad significa que los fondos institucionales pueden ingresar de manera más directa a este mercado de alto apalancamiento, sin preocuparse por riesgos regulatorios.
Un cambio más profundo radica en que: la negociación de contratos perpetuos las 24 horas del día, sin fecha de vencimiento, y con un mecanismo de tasa de financiamiento incorporado, los hace mucho más flexibles y eficientes en capital que los futuros tradicionales.
Cuando estas ventajas estructurales sean adoptadas dentro de un marco regulatorio, el panorama del mercado de derivados en las finanzas tradicionales podría ser transformado.
Pero los riesgos también son evidentes: el alto apalancamiento, en un entorno regulado, podría amplificar los riesgos sistémicos, y los requisitos regulatorios sobre mecanismos de liquidación y segregación de fondos de clientes elevarán los costos operativos.
Si el control de riesgos no acompaña la velocidad de innovación, la conformidad podría convertirse en la cuna de la próxima crisis.
El mercado está valorando las nuevas reglas del juego, pero las reglas en sí aún están siendo escritas.
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