El comisionado de la SEC desafía el impulso de supervisión de blockchain que podría definir las reglas de las criptomonedas

La Comisionada de la SEC Hester Peirce desafió la supervisión general de la infraestructura blockchain, argumentando que las reglas de valores no deberían alcanzar automáticamente redes neutrales, código de código abierto o herramientas no custodiales. Sus comentarios enmarcaron la regulación de criptomonedas en torno al control, la custodia y la discreción.

Puntos clave:

• • Peirce cuestionó si las reglas de valores deberían cubrir blockchains, validadores, desarrolladores y software neutral.
• • Los reguladores podrían centrarse más en la custodia, el control y la discreción que solo en la infraestructura.
• • Los constructores podrían enfrentar presión para mejorar auditorías, gestión de claves, divulgaciones y salvaguardas de seguridad.

Por qué la lucha de la SEC por delimitar la blockchain podría redefinir las reglas de las criptomonedas

Un discurso del 3 de junio de la Comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Hester M. Peirce, en el IC3 Blockchain Camp en Princeton, N.J., desafió la supervisión amplia de la infraestructura blockchain.

Las declaraciones enmarcaron la regulación de criptomonedas como un problema de límites. La pregunta clave es si las reglas de valores deberían alcanzar redes neutrales, código de código abierto y herramientas no custodiales.

“Vemos que el mundo cripto está lleno de corredores, dealers, bolsas, cámaras de compensación, agentes de transferencia, asesores de inversión y fondos de inversión,” dijo Peirce, añadiendo:

“En algunos casos, la blockchain se usa para realizar funciones similares a las realizadas por estos intermediarios, pero no está claro que nuestras reglas deban aplicarse a la blockchain en sí, dado que las blockchains se usan para hacer muchas cosas además de transaccionar en valores.”

El libro de reglas de la SEC depende en gran medida de intermediarios, según Peirce. Esa estructura crea presión para encontrar corredores, dealers, bolsas y custodios en sistemas diseñados para reducir su dependencia de ellos.

Su argumento podría afectar las finanzas descentralizadas (DeFi), validadores, operadores de nodos, interfaces de usuario, desarrolladores y plataformas cripto centralizadas. También coloca el foco regulatorio en conducta, control, custodia y discreción.

El discurso trazó una línea entre la infraestructura blockchain y la actividad del mercado de valores. La infraestructura neutral no debería convertirse en una plataforma de valores regulada solo porque transporta datos de blockchain.

Peirce argumentó que la SEC debería centrarse en quién controla los activos, quién toma decisiones y quién realiza funciones de valores. Esa distinción podría proteger a validadores, operadores de nodos y desarrolladores de software de reglas destinadas a corredores o bolsas.

Cómo enfrentan diferentes riesgos DeFi, CeFi en cadena y interfaces de usuario

Un modelo de supervisión más estrecho trataría la infraestructura neutral de manera diferente a las empresas cripto centralizadas. Peirce argumentó que las redes blockchain y las herramientas de software no deberían caer automáticamente bajo las regulaciones de valores solo porque facilitan transacciones.

Su marco se centra en si un participante controla activos, ejerce discreción o realiza funciones tradicionalmente manejadas por intermediarios de valores.

Peirce dijo:

“La cripto nos ofrece la oportunidad de pensar cuidadosamente sobre cuándo, por qué y cómo deberían aplicarse las leyes de valores.”

Los actores cripto centralizados aún enfrentan una prueba diferente. La regulación de valores puede aplicarse cuando las empresas controlan activos de clientes, mantienen fondos o ejercen discreción sobre valores.

Las finanzas centralizadas en cadena pueden seguir siendo objeto de supervisión de la SEC. La verdadera DeFi, las herramientas no custodiales y el software autónomo podrían recibir un trato diferente cuando no exista una parte controladora.

El discurso también instó a los constructores a resolver los riesgos antes de que los reguladores intervengan. Peirce señaló auditorías más sólidas, mejor gestión de claves, salvaguardas contra hackeos y divulgaciones más claras sobre las compensaciones de descentralización. También defendió la capacidad de los usuarios para transaccionar sin intermediarios. El uso compartido de software por sí solo no debería crear un deber de registro de intercambio cuando nadie controla el sistema.