$ETH está entrando en uno de los debates económicos más importantes de este ciclo.

¿Puede una red mantenerse valiosa si la mayor parte de la actividad de los usuarios ocurre en otro lugar?

La tesis de la "dinero de ultrasonido" se basó en una idea simple: una mayor actividad en la red conduce a que más ETH sea quemado.

Pero a medida que las soluciones de capa 2 absorben una participación creciente de las transacciones minoristas, las tarifas de la red principal de Ethereum han caído a mínimos en varios años, ralentizando el mecanismo de quema y reavivando las preguntas sobre la captura de valor a largo plazo.

La tensión es evidente.

Las soluciones de capa 2 están logrando su objetivo. Los usuarios se benefician de transacciones más baratas y mejores experiencias. Sin embargo, ese mismo éxito desafía las suposiciones sobre dónde se acumula finalmente el valor económico.

Algunos inversores creen que el valor se está desplazando permanentemente hacia los ecosistemas de capa 2.

La visión contraria es diferente.

Ethereum puede estar evolucionando de una capa de ejecución a una capa de liquidación.

A las instituciones les importan menos las tarifas bajas y más la seguridad, la liquidez, la descentralización y la fiabilidad. Si los activos tokenizados, las stablecoins y la infraestructura financiera global continúan moviéndose en cadena, Ethereum podría fortalecer su posición como la red donde finalmente se liquidan las transacciones de alto valor.

Los riesgos siguen siendo significativos.

Los flujos de ETF se han suavizado, el sentimiento del mercado es mixto y la posición apalancada deja vulnerable la acción del precio durante períodos de incertidumbre.

La lección más amplia va más allá de Ethereum en sí.

Las aplicaciones para consumidores necesitan entornos diferentes a los sistemas de liquidación institucional.

Ahí es donde encajan TON y STONfi en el panorama.

Si Ethereum se convierte en el backend para la liquidación segura, TON se enfoca en la experiencia del usuario a través de carteras, mensajería y mini aplicaciones. STONfi proporciona la capa de liquidez nativa que mantiene simple el movimiento de activos sin requerir que los usuarios interactúen directamente con infraestructura costosa de capa base.

Diferentes redes pueden servir diferentes roles.

Los ecosistemas que conectan esos roles de manera efectiva pueden captar la mayor parte del valor.

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