Uno de los desarrollos estructurales más importantes en cripto en los últimos años ha sido la transición de Ethereum a Proof-of-Stake, completada con "La Fusión" en septiembre de 2022. Este cambio reemplazó la minería intensiva en energía por un consenso basado en validadores, donde los participantes bloquean ETH para ayudar a asegurar la red. A cambio, obtienen recompensas de staking financiadas por la emisión de la red y las tarifas de transacción.

Desde entonces, el staking se ha convertido en una parte importante del modelo económico de Ethereum. Una porción significativa del ETH en circulación ahora está en staking, reduciendo la oferta líquida en los exchanges y cambiando cómo se comportan los ciclos del mercado. Al mismo tiempo, la introducción de EIP-1559 en 2021 agregó un mecanismo de quema de tarifas, lo que significa que parte de las tarifas de transacción se elimina permanentemente de la circulación, dependiendo de la actividad de la red.

En conjunto, estos cambios hacen que la dinámica de oferta de Ethereum sea más compleja que la de los activos tradicionales, donde la emisión es fija o predecible. En cambio, la oferta puede expandirse o contraerse según el uso y la participación en staking, por lo que los analistas a menudo monitorean tanto la actividad en cadena como los ratios de staking al evaluar la estructura del mercado a largo plazo.

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