El oro y la plata comenzaron las operaciones bajo presión, mostrando una caída notable en medio del cambio en las expectativas macroeconómicas. El oro al contado bajó hasta $4,066.82, perdiendo 1,52%, mientras que la plata cayó hasta $58.06, lo que equivale a una caída del 2,75%. A pesar de la tensión geopolítica en la zona del estrecho de Ormuz, los inversores prefirieron el dólar estadounidense y los bonos del Estado. El aumento de la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. intensificó considerablemente la presión sobre los metales preciosos. Esta reacción del mercado confirma una vez más que, por el momento, los factores monetarios superan a los riesgos geopolíticos. Al mismo tiempo, los inversores siguen atentamente las señales adicionales de los bancos centrales. La corrección actual no necesariamente implica un cambio en la tendencia a largo plazo, pero demuestra la alta sensibilidad del mercado a los cambios en las tasas de interés. La volatilidad podría mantenerse elevada hasta la aparición de nuevas señales económicas.

El principal factor de presión fue el aumento de la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años hasta 4,714%, que se convirtió en el nivel más alto en el movimiento actual. Una mayor rentabilidad de los activos sin riesgo reduce tradicionalmente el atractivo del oro y la plata, que no generan ingresos por intereses. Al mismo tiempo, el fortalecimiento del dólar estadounidense hizo que los metales preciosos fueran más caros para los compradores fuera de EE. UU. Esto llevó a una reducción adicional de la demanda por parte de inversores internacionales. En el mercado también se reforzaron las expectativas de que se mantengan altas las tasas reales. Justamente esta combinación de factores fue la principal causa de la caída sincronizada de las cotizaciones de los metales. Si las rentabilidades continúan al alza, la presión sobre el sector de los metales preciosos podría persistir. Al mismo tiempo, cualquier deterioro de las cifras económicas puede cambiar rápidamente el equilibrio de fuerzas. Por eso, los participantes del mercado se mantienen al máximo atentos a los nuevos datos macroeconómicos.

Un impacto adicional sobre los mercados lo tuvo la decisión del Banco Central Europeo de dejar la tasa de interés de referencia en 2,25% después de la subida previa. Aunque la decisión era esperada, confirmó el enfoque prudente del regulador respecto a la política monetaria futura. Los inversores recibieron la señal de que el ciclo de flexibilización rápida de la política aún no comienza. Esto respaldó las rentabilidades globales y fortaleció al dólar. Al mismo tiempo, los mercados evalúan las perspectivas de acciones coordinadas por parte de los principales bancos centrales del mundo. Es la diferencia en las expectativas sobre las tasas la que cada vez más determina el movimiento de las divisas y de los metales preciosos. Cualquier cambio en la retórica del BCE puede convertirse en un impulsor importante para los mercados financieros en las próximas semanas. Por ahora, los inversores siguen siendo cautelosos y no tienen prisa por aumentar posiciones en activos defensivos. Esto crea condiciones para nuevas oscilaciones a corto plazo.

No menos importante fue la nueva estadística de EE. UU. La cantidad de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se redujo hasta 187 mil, lo que indica la solidez del mercado laboral estadounidense. Estos datos disminuyen la probabilidad de que la Reserva Federal pase rápidamente a una política más flexible. Los mercados se inclinan cada vez más hacia el escenario en el que, en la reunión del 29 de julio, la Fed mantendrá el curso actual. Esto respalda la rentabilidad de los bonos del Estado y la divisa estadounidense. Para el oro y la plata, un escenario similar sigue siendo desfavorable. Al mismo tiempo, cualquier deterioro en la estadística económica puede cambiar rápidamente las expectativas del mercado. Por eso, cada nuevo informe macroeconómico cobra cada vez más importancia. La volatilidad podría aumentar de forma significativa de cara a la decisión de la Fed.

Mientras tanto, el factor geopolítico no ha desaparecido del orden del día. La tensión entre EE. UU. e Irán en la zona del estrecho de Ormuz sostiene la demanda de activos de refugio, pero esta vez no pudo compensar el impacto de las altas tasas de interés. Además, el mercado recibió apoyo por el fuerte aumento de los precios del petróleo. Brent cotiza por encima de $98 por barril, lo que intensifica los riesgos de inflación. Los precios más altos de los combustibles pueden dificultar la lucha de los bancos centrales contra la inflación. Esto significa que el período de tasas altas podría durar más de lo que los inversores esperaban antes. Justamente esta perspectiva supera por ahora el efecto positivo de la incertidumbre geopolítica sobre los metales preciosos. En los próximos días, el balance entre estos factores seguirá siendo el tema principal para los mercados financieros. Cualquier noticia sobre la situación en Oriente Medio puede cambiar bruscamente el ánimo del mercado.

Los factores principales que actualmente están formando la dinámica del mercado de metales preciosos:

1. Caída del oro al contado hasta $4,066.82 con una disminución diaria del 1,52%.

2. Caída de la plata hasta $58.06, lo que representa –2,75%.

3. Aumento de la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años hasta 4,714%.

4. Mantenimiento de la tasa de referencia del BCE en 2,25%.

5. Reducción de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. hasta 187 mil, lo que respalda las expectativas de una política más restrictiva de la Fed.

6. Fortalecimiento del dólar estadounidense junto con los altos precios del petróleo, que intensifican la presión sobre los metales preciosos.

7. Tensión geopolítica en la zona del estrecho de Ormuz, que sostiene la demanda de activos defensivos, pero por ahora cede ante el impacto de las altas tasas de interés.

Para los inversores, los próximos días pueden ser determinantes. En el centro de atención seguirán estando las estadísticas macroeconómicas de EE. UU., la dinámica de los bonos del Estado, el tipo de cambio del dólar y cualquier señal de la Reserva Federal. No menos importantes son las noticias del mercado energético y el desarrollo de la situación geopolítica en Oriente Medio. Si las rentabilidades comienzan a estabilizarse o a bajar, los metales preciosos podrían recibir un nuevo impulso para la recuperación. Si, en cambio, la rentabilidad de los bonos continúa en aumento, la corrección del oro y la plata podría profundizarse. Los participantes del mercado deberían tener en cuenta la alta volatilidad y seguir de cerca todas las señales fundamentales. Justo ahora, los mercados financieros siguen siendo especialmente sensibles a cualquier cambio en la política monetaria de las mayores economías del mundo. Esto convierte el período más cercano en uno de los más importantes para definir la tendencia de mediano plazo que seguirá.

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