Meta a récemment dévoilé quelque chose de plutôt intéressant en février, qui est honnêtement passé inaperçu pour beaucoup. Ils ont annoncé des accords massifs avec Nvidia et AMD pour fournir des puces pour leurs centres de données. On parle de dizaines de milliards de dollars par contrat. Mais voici ce qui a attiré mon attention - il ne s'agit pas seulement de dépenser de l'argent pour du matériel.

Les dépenses de Meta en capex cette année oscillent entre 115 et 135 milliards de dollars, principalement pour le développement de l'IA. C'est une hausse de 87 % par rapport à l'année dernière. La taille énorme de l'entreprise (plus de 3,5 milliards d'utilisateurs actifs mensuels) signifie que chaque gain d'efficacité se cumule. Ils n'achètent donc pas simplement des puces au hasard - ils répartissent stratégiquement la charge de travail.

Nvidia obtient l'offre complète : GPU, CPU, commutateurs Ethernet. Ils co-conçoivent les modèles d'IA de nouvelle génération de Meta spécifiquement pour le matériel Nvidia. Il s'agit d'une infrastructure axée sur la formation. Une histoire claire.

L'angle d'AMD est différent. Ils gèrent l'inférence avec leurs GPU MI450 et leurs CPU EPYC de 6e génération sur l'architecture Helios. Zuckerberg a même dit qu'ils veulent AMD pour « l'inférence efficace en calcul ». AMD fait de réels progrès ici - leur MI450 offrirait apparemment un meilleur rapport prix-performance que la plateforme Rubin de Nvidia, grâce à une architecture plus avancée et une mémoire à bande passante plus élevée.

Mais voici le point culminant : AMD a dû rendre l'offre plus attrayante. Meta reçoit des warrants sur actions pour près de 10 % des actions AMD à 0,01 $ par action. C'est similaire à ce que OpenAI a négocié. Dilution pour les actionnaires AMD, mais si le partenariat fonctionne, cela pourrait en valoir la peine à long terme.

Maintenant, la partie intéressante. Tout le monde se concentre sur la victoire d'une société de puces, mais je pense que Meta pourrait être le vrai gagnant ici. Ils ont été limités par la capacité de calcul - leur CFO a littéralement dit que la demande pour les ressources de calcul croît plus vite que l'offre. Ces accords massifs résolvent ce problème.

Meta montre déjà ce que plus de calcul peut faire pour leur activité. Ils ont doublé la puissance de traitement pour leur modèle de recommandation d'annonces génératives. Résultat ? Plus de clics et de conversions sur Facebook et Instagram. Ils unifient aussi les modèles d'IA à travers différents formats de contenu, ce qui leur donne une meilleure compréhension des intérêts des utilisateurs.

Le jeu à long terme est encore plus grand. L'IA générative pourrait fondamentalement changer leur activité publicitaire - création et test de contenus publicitaires, réduction des barrières pour les petites entreprises pour faire de la publicité, pousser plus de commerce via WhatsApp et Messenger. Ils testent déjà des IA pour les entreprises au Mexique et aux Philippines, atteignant plus d’un million de conversations par semaine.

Ce qui est fou, c'est que l'action Meta a à peine bougé avec cette nouvelle. Vous pouvez acheter des actions à moins de 22 fois le bénéfice prévu. Pendant ce temps, l'activité principale de l'entreprise semble plus forte que depuis des années, et ils se positionnent au centre de la construction massive d'infrastructures d'IA.

Les fabricants de puces obtiennent des revenus et des partenariats à long terme. Meta obtient la capacité de calcul dont elle a désespérément besoin et la possibilité d'optimiser à la fois pour la formation et l'inférence. Mais c'est Meta qui détient l'avantage et le chemin le plus clair pour transformer tout cet investissement en IA en croissance réelle des profits.