Je viens de plonger dans les données macroéconomiques, et il se passe quelque chose d'intéressant qui se relie directement au moment où la prochaine course haussière en crypto pourrait réellement commencer. Le PMI manufacturier de l'ISM vient d'atteindre 52,7 - le plus haut depuis 2022. Plus important encore, il est resté au-dessus de ce seuil d'expansion de 50 pendant trois mois consécutifs. C'est significatif car l'industrie manufacturière américaine était en contraction depuis près de trois ans, ce qui était honnêtement la plus longue période de contraction en plus d'un siècle de records de l'ISM.

Voici où cela devient pertinent pour nous en crypto. Historiquement, ce genre d'expansions manufacturières s'est souvent aligné avec de grands rallyes haussiers. Regardez en 2013, 2017 et 2021 - toutes les grandes hausses ont eu lieu lorsque les conditions macro s'amélioraient et que la liquidité revenait dans les actifs risqués. Le schéma se répète. Même lors de la récente baisse, quand tout était serré et que les altcoins étaient en difficulté, Bitcoin a quand même réussi à dépasser 100 000 $, ce qui en dit long sur la demande sous-jacente.

Raoul Pal a fait un point intéressant à ce sujet - il a essentiellement dit que Bitcoin suit le cycle économique, en particulier celui de l'ISM. Son avis est que cette fois, nous ne regardons peut-être pas le cycle traditionnel de réduction de moitié tous les quatre ans. Au lieu de cela, il suggère que ce pourrait être un cycle de cinq ans, ce qui signifierait que l'ISM devrait atteindre son pic d'ici 2026. Cela vaut la peine d'être considéré.

Quand est-ce que la course haussière va réellement commencer alors ? Il y a deux principales approches pour le voir. La vision traditionnelle repose sur les événements de réduction de moitié de Bitcoin. Après la réduction de moitié d'avril 2024, nous avons vu une consolidation puis de nouveaux sommets en 2025, ce qui suit en fait le même schéma que celui du cycle de réduction de moitié de 2020. Selon cette logique, le pic majeur pourrait se repousser davantage, potentiellement jusqu'en 2026 ou plus tard.

L'angle macro est différent - si le PMI reste en territoire d'expansion et que les taux d'intérêt baissent, cela signifie historiquement plus de liquidités qui entrent dans la crypto et autres actifs risqués. Cela pourrait accélérer le calendrier par rapport au cadre traditionnel basé sur la réduction de moitié.

Ce qui vaut aussi la peine d'être noté, c'est que l'argent institutionnel semble prêt pour cela. Une enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix de la crypto dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques en 2026. C'est une position assez significative.

Bien sûr, les facteurs externes comptent toujours - tensions géopolitiques et mouvements réglementaires aux États-Unis peuvent faire changer la donne. Mais si l'expansion se poursuit et que la liquidité s'améliore, les conditions pour une véritable course haussière en crypto se mettent clairement en place. La question de quand cela va vraiment s'accélérer dépend probablement de si nous obtenons cet environnement de taux que nous attendons tous.