Je surveille le marché de près et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant qui se passe sous la surface. Alors que les gens se concentrent sur les mouvements de prix du Bitcoin, la vraie histoire semble concerner la liquidation de l'effet de levier du système. Au cours de la seule semaine dernière, environ 2,16 milliards de dollars en positions longues en BTC ont été liquidés, et ce n'est que le début.

Je regardais pourquoi la crypto chute si violemment récemment, et ce n'est pas vraiment un gros titre unique qui cause la panique. C'est plus systématique que cela. Lorsque Bitcoin est descendu en dessous de 75k, cela a déclenché cet effet en cascade où des liquidations forcées se sont transformées en ordres de vente sur le marché, ce qui a fait baisser les prix encore plus et a provoqué encore plus de liquidations. Tout le marché des altcoins a suivi parce que les traders réduisent leur risque dans tous les secteurs.

Ce qui est frappant, c'est la vision d'ensemble sur l'effet de levier. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a chuté d'environ 4,4 % en une seule journée, effaçant environ 26 milliards d'exposition. En regardant le mois dans son ensemble, l'intérêt ouvert total sur les dérivés a diminué d'environ 34 %, ce qui indique que cette désendettement se produit depuis plusieurs semaines, pas seulement aujourd'hui. La dernière chute fait vraiment partie d'un dénouement beaucoup plus large.

Ajouté à cela, il y a une nervosité croissante autour des grands détenteurs confrontés à des pertes non réalisées importantes. Combiné à une humeur plus prudente sur l'ensemble des marchés, pas seulement la crypto, cela a créé un environnement fragile. La pression s'est propagée des actions en Europe à la crypto, et le sentiment a basculé dans une zone de peur extrême.

Pour l'instant, la question clé est de savoir si Bitcoin peut se stabiliser au-dessus des niveaux de support majeurs. Jusqu'à ce que cela se produise, les altcoins resteront probablement sous pression et la volatilité restera probablement élevée. Toute cette situation est un exemple classique de pourquoi la chute de la crypto n'est pas toujours due à un événement dramatique unique, c'est souvent une question de mécanique de la façon dont l'effet de levier se désengage lorsque le sentiment change.