L'or continue à me surprendre. En regardant les prévisions des prix de l'or des dernières années, je remarque que le marché du métal jaune a suivi un parcours bien plus intéressant que ce que beaucoup s'attendaient. Je me souviens quand tout le monde parlait d’un or à 2 600 dollars en 2024, et pourtant le prix a dépassé ces estimations dès août. Maintenant nous sommes en 2026 et la tendance reste nettement haussière.

Ce qui fascine, c’est comment l’or a commencé à établir de nouveaux sommets historiques dans toutes les monnaies mondiales simultanément, à partir du début de 2024. Ce n’est pas seulement une histoire américaine. Si vous regardez les graphiques sur 50 ans, vous voyez clairement deux modèles d’inversion haussière : le long cône descendant des années 80-90 et ensuite la formation en tasse avec anse entre 2013 et 2023. Ces consolidations longues génèrent des mouvements forts. L’histoire ne se répète pas, elle rime, comme on dit.

J’ai toujours cru que les prévisions de prix de l’or de qualité dépendaient d’une méthodologie solide, pas de clics et de likes sur les réseaux sociaux. Les véritables moteurs sont trois : les attentes d’inflation (le facteur dominant), les dynamiques monétaires et les indicateurs intermarchés comme le taux de change euro-dollar et les rendements obligataires. L’M2 et le CPI continuent de croître constamment, soutenant une tendance haussière modérée. Les attentes d’inflation suivent un canal ascendant séculaire que tout indique continuer.

Concernant les prévisions, en 2025 l’or a atteint 3 100 dollars comme prévu. En 2026, nous nous dirigeons vers 3 900 dollars. L’objectif pour 2030 reste 5 000 dollars. Il est intéressant de noter que la majorité des institutions financières (Goldman Sachs, UBS, BofA, J.P. Morgan, Citi) s’est concentrée autour de 2 700-2 800 dollars pour 2025, alors que nous étions plus optimistes. Les données jusqu’à présent nous ont donné raison.

Un point qu’ils sous-estiment souvent : l’or ne prospère pas pendant les récessions. Il est positivement corrélé à la fois aux attentes d’inflation et à l’S&P 500. Quand le TIP ETF monte, l’or monte. Quand il baisse, tout baisse. Cette corrélation est historiquement cohérente avec peu d’exception.

Concernant les positions sur le marché des contrats à terme, les traders commerciaux maintiennent encore des positions courtes nettes très élevées. Cela limite techniquement le potentiel de hausse immédiat, mais n’invalide pas la thèse haussière de fond. Cela signifie simplement que la tendance sera modérée, pas explosive.

Une question que je reçois souvent : or ou argent ? La réponse est les deux, mais à des phases différentes. L’argent tend à accélérer son mouvement dans une phase ultérieure du marché haussier. Le ratio or-argent historique le confirme. L’objectif pour l’argent reste 50 dollars, mais il arrivera plus tard.

Pour ceux qui demandent combien va valoir l’or dans 5-10 ans, le pic d’ici 2030 devrait se situer entre 4 500 et 5 000 dollars dans des conditions de marché normales. Si l’inflation devenait hors de contrôle comme dans les années 70, on pourrait voir 10 000 dollars. Mais pour l’instant, la tendance est claire : haussière, mais graduelle. Les prévisions des prix de l’or restent constructives tant que le prix ne chute pas et reste en dessous de 1 770 dollars, ce qui semble improbable pour le moment.