Si vous faites du trading sur une plateforme d’échange, tôt ou tard vous remarquerez une chose : le prix auquel vous achetez n’est pas toujours identique au prix auquel vous vendez. Il y a toujours une petite différence, et cela a un nom : le spread bid-ask.

En principe, lorsque vous échangez des actifs sur une bourse, le prix dépend de la demande et de l’offre. Mais au-delà du prix, d’autres facteurs comptent : le volume des échanges, la liquidité du marché, le type d’ordre que vous utilisez. Vous n’obtenez pas toujours le prix souhaité, et comprendre comment fonctionnent le spread bid-ask et le slippage vous aide à éviter les surprises.

Le spread bid-ask est simplement la différence entre le prix le plus élevé que propose un acheteur (bid) et le prix le plus bas demandé par un vendeur (ask). Si vous souhaitez acheter immédiatement au prix du marché, vous acceptez de payer le prix ask le plus bas du vendeur. Si vous souhaitez vendre immédiatement, vous recevez le prix bid le plus élevé de l’acheteur. Les actifs très liquides comme le Bitcoin ont des spreads bid-ask très serrés, tandis que les actifs moins échangés ont des spreads plus larges. Cela parce qu’il y a beaucoup de concurrence entre les traders qui cherchent à tirer profit de cet écart.

Les market makers jouent un rôle important ici. Ils fournissent de la liquidité en achetant et en vendant simultanément. Ils peuvent proposer d’acheter du BNB à 350 dollars et le vendre à 351 dollars en même temps, gagnant 1 dollar de spread. Cela paraît peu, mais sur de gros volumes au cours de la journée, cela devient significatif.

Pour comparer les spreads bid-ask entre différentes cryptomonnaies, il faut les regarder en pourcentage. La formule est simple : (prix bid - prix ask) divisé par prix bid, multiplié par 100. Prenons l’exemple de BIFI : si le bid est à 907 dollars et l’ask à 901 dollars, le spread est de 6 dollars, ce qui correspond à environ 0,66 %. Bitcoin, avec un spread de 3 dollars, a un spread bid-ask d’à peine 0,0083 %. Cela vous indique immédiatement que Bitcoin est beaucoup plus liquide que BIFI.

Maintenant, il y a un autre phénomène que vous devez connaître : le slippage. Il se produit lorsque votre opération se clôture à un prix différent de celui que vous attendiez. Imaginez que vous vouliez acheter une grande quantité à 100 dollars, mais que le marché n’a pas assez de liquidité à ce prix. Alors, vos ordres sont exécutés à des prix plus élevés à mesure que vous remontez dans le carnet d’ordres. Le prix moyen final sera supérieur à 100 dollars, et cette différence est le slippage. Sur des marchés très volatils ou peu liquides, le slippage peut dépasser 10 %.

La bonne nouvelle, c’est que le slippage n’est pas toujours contre vous. Parfois, le prix baisse pendant que vous achetez ou monte pendant que vous vendez, et dans ce cas vous gagnez. Ce n’est pas fréquent, mais cela arrive sur des marchés très volatils.

Comment minimiser ce problème ? Premièrement, divisez vos grands ordres en plusieurs plus petits plutôt que de faire un seul ordre massif. Deuxièmement, surveillez attentivement le carnet d’ordres avant d’agir. Troisièmement, si vous utilisez une plateforme décentralisée, rappelez-vous que les frais de transaction peuvent compenser les gains que vous obteniez en évitant le slippage. Quatrièmement, utilisez des ordres limités quand c’est possible : vous sacrifiez la rapidité d’un ordre au marché, mais vous êtes sûr de ne pas subir de slippage négatif.

Certains échanges vous permettent de définir manuellement une tolérance au slippage, notamment sur les DEX comme Uniswap. Si vous la fixez trop basse, l’ordre pourrait ne jamais s’exécuter. Si vous la fixez trop haute, d’autres traders pourraient vous devancer avec des frais de gas plus élevés, un phénomène appelé front-running.

La dernière leçon est simple : lorsque vous faites du trading de cryptomonnaies, rappelez-vous que le spread bid-ask et le slippage influenceront le prix final de vos opérations. Vous ne pouvez pas toujours les éviter complètement, mais la conscience de ces mécanismes et des stratégies intelligentes vous aidera à les contenir. Avec de petits ordres, l’impact est minime, mais avec de gros volumes, le prix moyen par unité pourrait être significativement différent de ce que vous attendiez. Si vous opérez dans la finance décentralisée, comprendre ces mécanismes n’est pas optionnel : c’est une connaissance de base que vous devez maîtriser pour ne pas risquer de perdre de l’argent.