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Trump Jr. fait-il du trading à blanc avec des mains vides ?

La société américaine de minage de Bitcoin, cotée à la Nasdaq, fait face à une controverse intense concernant son modèle commercial. Forbes a publié cette semaine un rapport d’enquête accusant cette société d’être essentiellement un « outil d’arbitrage » utilisant l’effet de marque Trump pour attirer les investisseurs particuliers (notamment les supporters du MAGA), et ce depuis son introduction en bourse en septembre dernier, ce qui aurait causé une perte d’environ 500 millions de dollars pour les investisseurs particuliers.

Forbes accuse : une introduction en bourse à prix élevé et du « trading à blanc »

　　Le rapport indique que la société américaine de Bitcoin a levé des fonds en émettant à plusieurs reprises des actions à une valorisation surévaluée, qu’elle utilise pour acheter directement des bitcoins sur le marché public, plutôt que principalement par le minage. Depuis son introduction en septembre, son cours a chuté de plus de 92 % par rapport à un sommet de 14,52 dollars, et la capitalisation boursière est passée de 13,2 milliards de dollars à environ 1,24 milliard de dollars. En contraste, la valeur nette personnelle du co-fondateur Eric Trump a augmenté durant cette période, passant d’environ 190 millions de dollars à 280 millions de dollars. Le rapport souligne également que la société n’emploie en réalité que deux employés à temps plein, ses opérations quotidiennes étant principalement externalisées à son partenaire Hut 8.

Eric Trump contre-attaque : accuse de « motivations politiques » et de « propagande chinoise »

　　Eric Trump a violemment répliqué à cette enquête sur la plateforme sociale X, la qualifiant de « propagande motivée politiquement », et a pointé du doigt la maison mère de Forbes — une société d’investissement basée à Hong Kong. Il a répondu en présentant des données opérationnelles de la société : détenant plus de 7000 bitcoins, disposant d’une puissance de calcul de 28 EH/s et près de 90 000 machines de minage, tout en soulignant que ses revenus du quatrième trimestre ont augmenté de 22 % en glissement trimestriel pour atteindre 78,3 millions de dollars.

Points de controverse et observations sectorielles

　　Malgré la défense vigoureuse d’Eric Trump, la réaction du marché a été sévère. À ce jour, le cours de l’action de la société américaine de Bitcoin a chuté d’environ 85 % par rapport au prix d’introduction en bourse. Cependant, quelques institutions maintiennent encore une note d’« achat ».

　　Au cœur de cette controverse se trouve la question de savoir si la valorisation énorme de cette société repose sur des fondamentaux solides ou dépend principalement de la prime de marque Trump. Alors que le prix du Bitcoin a reculé depuis ses sommets, le risque associé à sa stratégie de « stockage massif de bitcoins » commence à être exposé au grand public.