Il y a peu, j'ai examiné les marchés européens et en vérité, il se passe des choses intéressantes que beaucoup ne voient pas. Les banques centrales européennes restent fermes avec leurs taux d'intérêt (BCE à 4,50 % et BOE à 5,25 %), mais le marché parie déjà sur des réductions qui arriveraient probablement en 2025. En attendant, les principaux indices ont montré des récupérations assez solides depuis la fin de 2023.

Ce qui m'impressionne le plus, c'est la valorisation. Les actions européennes se négocient avec une décote importante par rapport à leurs homologues américaines. Le ratio P/E du marché européen tourne autour de 15, alors qu'aux États-Unis, il atteint des sommets historiques. Cela signifie qu'il y a une marge réelle pour des hausses si le contexte économique s'améliore. C'est le genre d'opportunité que les investisseurs intelligents ne laissent pas passer lorsque le marché est pessimiste.

L'Euro Stoxx 50, cet indice qui suit les 50 grandes entreprises de la zone euro, a augmenté presque de 16 % depuis octobre. Des entreprises comme SAP, Siemens et Airbus en font partie. Ensuite, il y a le Stoxx Europe 600, qui est plus large et couvre 600 sociétés dans 17 pays européens, y compris le Royaume-Uni, avec une hausse de presque 13 % sur la même période. Le FTSE 100 de Londres, qui reflète les 100 plus grandes entreprises britanniques, a eu un comportement plus latéral mais montre aussi une récupération.

Maintenant, l'économie de la région n'est pas vraiment spectaculaire. L'Allemagne est en récession, la zone euro a à peine crû de 0,1 % le dernier trimestre, et il y a des pressions géopolitiques liées à la situation en Ukraine et au Moyen-Orient. Mais voilà : justement parce que le panorama est faible, les entreprises européennes ont amélioré leur rentabilité sur le capital ces trois dernières années. Leurs bilans sont plus solides, avec des niveaux d'endettement plus faibles que la moyenne mondiale.

Pour ceux qui pensent à investir sur ces marchés, plusieurs raisons valent la peine d'être considérées. D'abord, la diversification. Si votre portefeuille est très concentré aux États-Unis ou en Asie, ajouter une exposition européenne réduit le risque car elle possède son propre cycle économique. Ensuite, les secteurs d'innovation en Europe sont très forts : énergies renouvelables, véhicules électriques, biotechnologie. Ces secteurs croissent plus vite que l'économie générale.

Troisièmement, beaucoup d'entreprises européennes versent des dividendes respectables, ce qui procure un flux de trésorerie passif. Quatrièmement, la facilité opérationnelle. Avec des ETF et des CFD, vous pouvez accéder à ces marchés avec une liquidité élevée et des coûts faibles. Et enfin, le timing. Quand les indices américains atteignent des sommets et que les gens sont nerveux, les marchés européens offrent une alternative avec un meilleur rapport risque-rendement.

Euronext domine la région avec près de 6,7 billions en capitalisation, suivi par Londres avec 3,2 billions. Mais il y a aussi des opportunités en Suisse, en Allemagne et en Espagne. Le DAX 40 allemand, le CAC 40 français et l'IBEX 35 espagnol sont des options pour ceux qui veulent une exposition à des économies spécifiques.

La question que je me pose est de savoir si les banques centrales pourront maintenir des taux élevés encore longtemps sans freiner trop la croissance. Si elles cèdent et commencent à réduire avant ce qui est prévu, cela pourrait être un catalyseur important pour les marchés européens. Quoi qu'il en soit, le cycle économique est en développement, il est donc prudent de suivre comment évoluent les données dans les prochains trimestres. Les marges des entreprises augmentent lorsque l'économie croît et diminuent lorsqu'elle se contracte, donc cela sera clé pour les prix des actions.