Récemment, j'ai vu beaucoup de débutants en investissement demander la différence entre les dividendes en actions et les dividendes en espèces, alors autant clarifier ce point pour éviter d'être perdu lors des opérations futures.

En achetant des actions de sociétés cotées, vous devenez actionnaire, et lorsque l'entreprise réalise des bénéfices, elle distribue généralement une partie de ses profits aux investisseurs, c'est ce qu'on appelle le versement de dividendes. Mais la méthode de distribution n'est pas unique, l'entreprise peut choisir de donner en espèces ou en actions, ces deux modes ayant une logique complètement différente.

Commençons par la méthode de distribution en actions, c'est-à-dire le dividende en actions. La société cotée distribue directement gratuitement de nouvelles actions aux actionnaires, ces actions seront directement créditées sur votre compte, augmentant ainsi le nombre d'actions que vous détenez. Cette méthode a une barrière d'entrée plus faible pour l'entreprise, même si la trésorerie n'est pas particulièrement abondante, tant que les conditions de distribution sont remplies, cela peut être réalisé. En revanche, la distribution de dividendes en espèces exige des conditions plus strictes, la société doit disposer de bénéfices suffisants et de flux de trésorerie, et après distribution, cela ne doit pas affecter le fonctionnement normal de l'entreprise.

Les dividendes en actions sont généralement distribués une fois par an, mais certaines entreprises font des distributions semi-annuelles ou trimestrielles. Le plan de dividende doit être approuvé lors de l'assemblée générale des actionnaires, et la distribution officielle intervient généralement après la publication des états financiers. Le processus est le suivant : la société annonce d'abord le plan de distribution, puis détermine la date d'enregistrement des droits (les actionnaires achetant avant cette date y participent), ensuite la date de détachement des dividendes (à partir de laquelle l'achat ne donne plus droit au dividende de cette période), et enfin la date de distribution.

Voyons comment calculer le dividende en actions. Supposons que vous détenez 1000 actions d'une société, et que celle-ci décide de distribuer 1 action pour 10 actions détenues, le calcul serait : (1000 ÷ 10) × 0,5 = 50 actions. Après distribution, votre compte passera à 1050 actions. Si c'est un dividende en espèces, par exemple 5,2 yuan par action, cela fait 1000 × 5,2 = 5200 yuan, après déduction des taxes, il ne reste peut-être que 4940 yuan en crédit. Certaines entreprises font une distribution mixte, en donnant à la fois des actions et des espèces, permettant ainsi aux investisseurs de bénéficier des deux formes de retour.

En ce qui concerne le calcul et le choix du dividende en actions, beaucoup d'investisseurs préfèrent en réalité les dividendes en espèces, car ils reçoivent de l'argent liquide qu'ils peuvent utiliser librement pour la prochaine étape d'investissement. De plus, les dividendes en espèces n'augmentent pas le capital total de l'entreprise, leur part dans la propriété ne se dilue pas. Mais l'inconvénient est qu'ils sont soumis à l'impôt, avec un taux qui dépend aussi de la durée de détention.

Du point de vue de l'entreprise, distribuer des dividendes en espèces permet de récompenser directement les actionnaires, mais cela consomme la trésorerie de l'entreprise, ce qui peut limiter le développement de nouveaux projets ou l'expansion commerciale. En revanche, les dividendes en actions, à court terme, ne font que faire augmenter le nombre d'actions, mais si l'entreprise se développe bien à long terme, la croissance du prix de l'action générée par la hausse continue de la valeur dépasse souvent le bénéfice des dividendes en espèces. C'est aussi pour cela que les investisseurs à long terme privilégient parfois les dividendes en actions — ils représentent une rétention des profits pour faire croître l'entreprise.

Après la distribution de dividendes, le prix de l'action tend à baisser, ce qui est un phénomène intéressant : après un versement en espèces, la valeur nette de l'entreprise diminue, la valeur par action baisse, c'est ce qu'on appelle la détachement du dividende (ex-dividende). De même, la distribution en actions dilue la valeur par action puisque de nouvelles actions sont émises, ce qu'on appelle le détachement du droit (ex-droit). La différence de prix peut être comblée par un ajustement de la consolidation (recalcul du prix), rendant le graphique plus cohérent.

L'essentiel est que, après le détachement, le prix de l'action devient plus bas, et si les investisseurs ont confiance dans le potentiel de l'entreprise, ils seront enclins à acheter à ce prix réduit, ce qui peut faire remonter le prix pour combler le détachement ou le dividende, c'est-à-dire revenir au niveau initial. Si le prix continue de baisser, on parle alors de prix sous-valorisé ou de détachement négatif. Lorsqu'une tendance de rattrapage apparaît, la richesse de l'investisseur augmente avec la hausse du prix.

Les formules de calcul pour le détachement de dividendes et de droits ne sont pas compliquées. Si la société ne distribue que des espèces, le prix ex-dividende est égal au prix de clôture à la date d'enregistrement moins le dividende par action. Par exemple, si le prix est de 66 yuan et le dividende est de 10 yuan, le prix ex-dividende sera de 56 yuan le lendemain. Si la distribution est en actions, le prix ex-droit est égal au prix de clôture à la date d'enregistrement divisé par (1 + taux de distribution). Supposons que pour chaque 10 actions, 1 action est distribuée, avec un taux de distribution de 0,1, alors le prix ex-droit sera 66 ÷ 1,1 = 60 yuan. La distribution mixte est un peu plus complexe à calculer, mais le principe reste le même.

En réalité, distribuer ou non des dividendes n'est pas la seule façon pour une entreprise de récompenser ses actionnaires. Certaines entreprises en forte croissance voient leur prix augmenter naturellement, ce qui constitue la meilleure récompense pour les actionnaires. D'autres choisissent de faire des divisions d'actions, en divisant une action en plusieurs, ce qui baisse le prix mais augmente le nombre d'actions détenues par chaque actionnaire, attirant potentiellement plus d'investisseurs et faisant monter le prix indirectement. Ou encore, une société peut racheter ses propres actions, réduisant ainsi le nombre total d'actions, ce qui augmente la valeur nette par action et peut faire monter le prix.

Pour consulter les informations sur les dividendes d'une société, c'est très simple. On peut aller directement sur le site officiel de l'entreprise pour voir les annonces, la plupart des sociétés y publient leur historique de distribution. Ou consulter le site officiel de la bourse ; par exemple, pour les sociétés cotées à Taïwan, la Bourse de Taïwan fournit des prévisions détaillées de détachement de dividendes et des résultats de calcul, permettant de voir les données de distribution de chaque société.

En résumé, la logique du calcul des dividendes en actions est claire, mais le choix du mode de distribution dépend de la situation réelle et du stade de développement de l'entreprise. À court terme, les dividendes en espèces sont plus directs, mais à long terme, les dividendes en actions peuvent offrir un potentiel de rendement plus important. En tant qu'investisseur, il est essentiel de comprendre ces mécanismes pour pouvoir évaluer plus clairement leur impact lors des annonces de distribution.