Récemment, un ami m'a demandé comment comprendre les données sur l'emploi non agricole, et j'ai réalisé que beaucoup de gens sont encore un peu confus entre le grand non agricole et le petit non agricole. Aujourd'hui, je vais faire une petite synthèse.

Commençons par le grand non agricole. En fait, le grand non agricole désigne les données officielles publiées par le gouvernement américain sur l'emploi non agricole, dont le nom officiel est NFP (Non-Farm Payrolls). Chaque premier vendredi du mois, à 8h30 du matin, heure de l'Est (heure d'été) ou 9h30 (heure d'hiver), ces données sont publiées, ce qui correspond à environ 20h30 à 21h30 à Taipei. Ces chiffres sont fournis par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, et incluent trois indicateurs clés : le nombre d'emplois non agricoles, le taux d'emploi et le taux de chômage, couvrant à la fois le secteur privé et le secteur public.

En comparaison, le petit non agricole (données ADP) est publié par une organisation privée, l'ADP Research Institute, chaque premier mercredi du mois, soit deux jours avant le grand non agricole. Le petit non agricole collecte des données auprès d'environ 500 000 entreprises américaines, reflétant la situation de l'emploi d'environ 35 millions de salariés du secteur privé. Bien qu'il s'agisse d'une donnée privée, cette organisation jouit d'une certaine crédibilité, ce qui permet aux investisseurs d'avoir une référence précieuse avant la publication officielle du grand non agricole.

Pourquoi le grand non agricole est-il si suivi ? En résumé, ces données couvrent des secteurs comme la fabrication, les services, la construction, etc., et constituent un indicateur important de la santé économique d’un pays. Quand les chiffres du grand non agricole augmentent, cela indique un marché de l’emploi dynamique et une croissance économique forte ; à l’inverse, une baisse peut signaler un ralentissement économique. Ainsi, ces données sont souvent considérées comme un baromètre de la santé économique des États-Unis, influençant même les décisions de la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt.

Comment analyser ces données précisément ? Il faut d’abord prêter attention au taux de chômage, mais il faut aussi garder à l’esprit qu’il a un décalage temporel, et qu’il est préférable de le combiner avec d’autres indicateurs comme l’IPC. La productivité de l’emploi non agricole représente plus de 80 % du PIB américain, donc lorsque le nombre d’emplois non agricoles augmente et que le taux d’emploi monte, cela indique une croissance économique rapide, une consommation en expansion, et une baisse du taux de chômage, ce qui tend à faire apprécier le dollar américain, influençant le marché des devises, ainsi que le prix de l’or et du pétrole. À l’inverse, cela peut signaler un ralentissement, un signal baissier. Personnellement, je recommande d’observer la tendance du grand non agricole plutôt que de se concentrer uniquement sur le chiffre absolu, par exemple en regardant la moyenne de croissance sur 12 mois, ce qui est plus pertinent.

Du point de vue de l’impact sur le marché, le marché boursier est le plus sensible au grand non agricole. Si les chiffres dépassent les attentes, la confiance des investisseurs augmente, et les actions ont tendance à monter ; si les chiffres sont inférieurs aux prévisions, les cours ont tendance à baisser. Sur le marché des devises, c’est pareil : des données solides du grand non agricole tendent à faire monter le dollar, des données faibles à le faire baisser.

Le marché des cryptomonnaies, bien qu’il ne soit pas directement impacté par le grand non agricole, ressent aussi des effets indirects. Lorsqu’il y a de bonnes données, les investisseurs peuvent réduire leur exposition aux cryptomonnaies à haut risque ; mais si les chiffres sont décevants, certains craignent un problème économique et se tournent vers les cryptos comme alternative d’investissement. Les indices boursiers suivent une logique similaire : un grand non agricole solide fait monter les indices, une faiblesse les fait baisser.

Il faut cependant rappeler que l’impact dépend aussi de l’écart entre les chiffres et les attentes, ainsi que du contexte général du marché à ce moment-là. En tant qu’investisseur, il est important d’avoir une analyse globale et de ne pas agir impulsivement sur un seul indicateur. Le grand non agricole est un indicateur macroéconomique essentiel, et savoir l’utiliser pour analyser la situation est une compétence indispensable.