Je me suis récemment concentré sur le marché de l'or et j'ai découvert un phénomène assez intéressant — la logique derrière la tendance du prix de l'or cette fois est bien plus profonde que la simple baisse des taux et les risques géopolitiques apparents.

En surface, la hausse du prix de l'or n'est qu'une réaction aux attentes de baisse des taux de la Fed, à la pression inflationniste, et aux tensions géopolitiques, des facteurs classiques. Mais ce qui soutient réellement tout le marché haussier, c'est en fait le doute collectif des banques centrales mondiales envers le système dollar. Selon les données du World Gold Council, l'année dernière, les banques centrales mondiales ont acheté en net plus de 1200 tonnes d'or, ce qui représente la quatrième année consécutive dépassant la barre des mille tonnes. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées pensent augmenter leur proportion d'or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse des réserves en dollars. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais une réorientation systémique de l'allocation d'actifs.

Je remarque que cette montée du prix de l'or est en réalité influencée par des facteurs très complexes. D'une part, le déficit budgétaire américain continue de s'élargir, les débats sur la limite de la dette se multiplient, et avec la tendance à dé-dollariser, les capitaux se déplacent continuellement des actifs en dollars vers des actifs tangibles. D'autre part, le total de la dette mondiale a atteint 307 trillions de dollars, un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques de taux d'intérêt des différents pays, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui augmente indirectement l'attractivité de l'or. L'incertitude autour des politiques tarifaires, l'évolution des attentes concernant la baisse des taux par la Fed, tout cela constitue des déclencheurs de volatilité à court terme.

Selon les prévisions des institutions, le prix moyen de l'or en 2026 devrait se situer entre 4800 et 5200 dollars l'once, avec un objectif de fin d'année entre 5400 et 5800 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d'année à 5700 dollars, et JP Morgan prévoit de manière plus agressive que le quatrième trimestre pourrait atteindre 6300 dollars. Mais derrière ces prévisions, la logique converge vers une même conclusion — les banques centrales continuent d'acheter de l'or, la demande de refuge explose, et les taux d'intérêt réels sont en baisse, ce qui soutiendra durablement la tendance du prix de l'or.

Bien sûr, la tendance du prix de l'or ne sera pas une ligne droite. La correction de ces derniers mois en est la preuve évidente. La remontée des taux d'intérêt réels, l'apaisement des crises, ont provoqué une correction notable du prix de l'or, avec une volatilité intense. Mais c'est justement là que se trouve l'opportunité. Si vous êtes un trader expérimenté à court terme, la volatilité autour des publications de données économiques américaines (non agricole, CPI, FOMC) avant et après les sessions de marché peut offrir de nombreuses opportunités de trading. Si vous êtes un investisseur à long terme, cette correction actuelle peut en fait représenter une bonne occasion d'achat.

Mais je dois être honnête : la volatilité de cet actif qu'est l'or n'est pas inférieure à celle des actions, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. Si vous souhaitez participer à cette tendance, il faut bien réfléchir à votre positionnement. Les débutants ne doivent pas suivre aveuglément la hausse, mais commencer avec de petits investissements pour tester le marché, apprendre à lire le calendrier économique, suivre la publication des données économiques américaines. Les investisseurs à long terme doivent être prêts à supporter des corrections de plus de 20 %. Les plus expérimentés peuvent envisager une stratégie combinée — détenir une position principale à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading de swing.

La tendance du prix de l'or en 2026 ressemble davantage à une oscillation à haut niveau avec une tendance haussière, plutôt qu'une montée unidirectionnelle continue. La clé réside dans le fait que la tendance d'achat d'or par les banques centrales ne disparaîtra pas soudainement, car l'inflation persistante, la pression de la dette et les tensions géopolitiques sont toujours présents. Plus le prix de l'or est bas, plus il a tendance à remonter, avec une baisse limitée en marché baissier, et une forte continuité en marché haussier. Mais il faut avoir un système pour surveiller le marché, plutôt que de suivre aveuglément l'actualité. C'est la bonne attitude pour faire face à la volatilité du prix de l'or.