Green Thumb Industries : action de mème sur la marijuana ou action de rêve ?

Green Thumb Industries (GTBIF +1,07 %) est supérieur aux autres actions de marijuana. Contrairement à la grande majorité qui peine à rester à flot, sans parler de réaliser un bénéfice net, Green Thumb affiche actuellement une série de rentabilités. Elle réalise également une croissance de ses revenus.

Malheureusement, nous vivons une période de prudence et de pessimisme envers les entreprises de cannabis. Voici mon avis sur la question de savoir si Green Thumb a suffisamment de potentiel pour que les investisseurs achètent l’action.

Source de l’image : Getty Images.

Un acteur stratégique

Green Thumb se distingue par une segmentation soigneuse. Elle possède une variété de marques, de formats et de gammes de prix pour attirer la large diversité de consommateurs de marijuana.

Par exemple, il y a la marque haut de gamme, sélectionnée Rythm, pour une clientèle exigeante, disponible en fleurs, cartouches de vapotage et concentrés de résine. Le profil plus décontracté d’amateurs de cannabis correspond à la clientèle de Good Green, sa gamme de produits floraux à prix abordable.

En tant qu’opérateur multi-états (MSO), Green Thumb a également été stratégique dans le développement de son réseau de dispensaires.

Elle compte actuellement plus de 110 magasins à travers les États-Unis, avec un accent sur les États à licences limitées comme son Illinois natal, la Floride et l’Ohio. Le nombre de dispensaires de marijuana médicale et/ou récréative est concentré dans ces régions, offrant aux détaillants actifs là-bas un avantage concurrentiel important et un pouvoir de fixation des prix relativement fort.

Ces facteurs ont contribué à une croissance du chiffre d’affaires de plus de 7 % d’une année sur l’autre au premier trimestre (à un peu plus de 300 millions de dollars). Sur le plan du résultat net, le bénéfice selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP) a encore augmenté, doublant presque pour atteindre 15,4 millions de dollars contre 8,3 millions de dollars l’année précédente.

Développer

OTC : GTBIF

Green Thumb Industries

Variation d’aujourd’hui

(1,07 %) 0,08 $

Prix actuel

7,58 $

Points clés

Capitalisation boursière

1,7 milliards de dollars

Fourchette journalière

7,26 $ - 7,60 $

Fourchette sur 52 semaines

4,80 $ - 10,43 $

Volume

222,8 K

Volume moyen

614,5 K

Marge brute

45,02 %

En élargissant un peu, de 2021 à 2025, le chiffre d’affaires annuel de Green Thumb a augmenté, quoique à un rythme modeste. La société a également été constamment rentable sur cette période.

Ce qui est remarquable, c’est que les revenus ont continué à croître même après la disparition de la pandémie de COVID-19 — une période relativement prospère pour l’industrie du cannabis, car beaucoup de personnes étaient effectivement confinées chez elles pendant de longues périodes (et donc plus enclines à consommer du cannabis).

On ne peut pas en dire autant d’autres MSO américains notables ; Curaleaf, par exemple, a vu ses revenus diminuer en 2025 et elle a été déficitaire durant ces cinq années. Cresco Labs a connu ses déclins à partir de 2023 et, comme Curaleaf, est restée dans le rouge tout au long de cette demi-décennie.

Un autre avantage du cannabis médical

Bien que la récente reclassification de la marijuana par la Drug Enforcement Administration (DEA) n’ait pas été tout à fait la solution miracle que nombreux acteurs et investisseurs de l’industrie espéraient, elle a tout de même apporté certains points positifs dans l’obscurité.

En faisant passer le cannabis médical (mais pas récréatif) du Schedule I au Schedule III, cela a libéré l’ancien de la Section 280E de l’Internal Revenue Service — qui stipule que les entreprises traitant avec des drogues de Schedule I ou II ne peuvent pas déduire les dépenses commerciales ordinaires telles que le loyer, les salaires, l’assurance, etc. Est-il étonnant que tant d’entreprises de cannabis aient été chroniquement non rentables ?

Heureusement pour Green Thumb, la société possède une opération florissante axée sur le cannabis à des fins de santé, donc la reclassification (et les avantages comptables qui en découlent) améliorera considérablement ses résultats financiers dans ce secteur.

La direction profite également de la situation en soumettant des demandes pour enregistrer certaines opérations de cannabis médical auprès de la DEA. Bien qu’il s’agisse d’une étape formelle qui pourrait ne pas faire une grande différence dans ses relations avec les autorités, cela montre que l’entreprise est proactive, détaillée et prudente dans son approche.

Un avis favorable ?

Une autre façon dont la direction de Green Thumb fait preuve de prudence est en ne fournissant pas de prévisions formelles dans ses rapports de résultats, se contentant de discuter en termes généraux de ce que pourraient apporter les périodes futures.

Lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre, le président de la société, Anthony Georgiadis, a déclaré qu’il était « prudemment optimiste » quant à l’industrie du cannabis en général et à Green Thumb en particulier. Cependant, il a averti que les deux pourraient faire face à une pression sur les prix en raison d’un excès d’offre et d’une concurrence accrue.

Sa stratégie pour faire face à cela, a-t-il ajouté, consiste à « renforcer les fondamentaux, la discipline opérationnelle, la force de la marque, l’échelle et une solide situation financière ».

Quoi qu’il en soit, les analystes anticipent des trajectoires différentes pour le chiffre d’affaires annuel et la rentabilité. En groupe, ils pensent que ce dernier augmentera de 3 % cette année pour dépasser 1,2 milliard de dollars.

Le bénéfice net par action devrait chuter, passant de 0,26 $ par action en 2025 à 0,12 $. Cela paraît effrayant, mais Green Thumb a enregistré d’importants ajustements exceptionnels (83 millions de dollars) au bénéfice au quatrième trimestre 2025, ce qui a biaisé le résultat de cette année-là.

Alors, tout compte fait, est-ce que cela fait de Green Thumb une opportunité d’achat ? Je dirais oui, mais avec une mise en garde majeure — je pense que cette action est uniquement pour les investisseurs optimistes quant à l’avenir de l’industrie du cannabis en général. En fin de compte, je crois que l’industrie, longtemps souffrante, obtiendra la reclassification complète (ou même la légalisation) qu’elle désire tant ; ceux qui sont d’accord feraient bien d’investir dans les meilleurs MSO. Green Thumb en fait certainement partie.