#比特币ETF单日净流出7272枚 Après 4 mois, le Bitcoin revient à un début de chiffre 6, tout le réseau cherche la raison

Une
Au début février cette année, le Bitcoin a brièvement touché 60 000 dollars, puis a rapidement rebondi. Que va-t-il se passer cette fois ?
Ces deux mois, le marché boursier américain a été très dynamique, l'IA et le secteur technologique ont captivé l'attention mondiale.
Le Bitcoin est devenu très risqué, le niveau de 64 000 est déjà réduit de moitié par rapport à son sommet historique.
Pendant plus de deux mois, le Nasdaq a connu une forte hausse, tandis que le Bitcoin est resté latéral, puis ces deux derniers jours, il a chuté directement, dépassant rapidement le niveau de 65 000.
Après plusieurs mois de silence, personne ne s’attendait à ce qu’il “pète” ainsi dans le regard de tous.
Plusieurs facteurs ont déclenché cette chute brutale, s’influençant mutuellement :
1 Fuite massive des ETF institutionnels
L’ETF Bitcoin spot américain a connu une sortie nette de 3,4 milliards de dollars en une seule semaine en juin, la plus grande sortie hebdomadaire depuis le lancement de l’ETF, avec BlackRock, Fidelity, Grayscale impliqués.
De plus, depuis la mi-mai, il y a eu 11 jours de trading consécutifs de sortie nette, la plus longue série depuis le lancement de l’ETF, avec un flux net de 2,4 milliards de dollars pour tout le mois de mai, le mois le plus difficile de cette année.
2 Saylor vend ses bitcoins, la foi “HODL sans vendre” s’effrite
MicroStrategy a vendu environ 32 BTC fin mai, sa première vente de Bitcoin en cinq ans, pour payer des dividendes sur des actions privilégiées.
Bien que 32 BTC représentent une goutte d’eau par rapport à une position de plus de 80 000 BTC, la “signification du signal” est bien plus importante que l’impact réel.
3 Pressions macroéconomiques et géopolitiques
La situation tripartite entre les États-Unis, l’Iran et d’autres acteurs a de nouveau créé des troubles, stimulant la demande pour les actifs refuges traditionnels, ce qui pèse aussi sur le marché crypto.
De plus, l’attente de baisse des taux par la Fed s’est encore une fois avérée infondée, les rendements des obligations d’État ont augmenté, ce qui pèse sur les actifs risqués.
4 Le levier amplifie la chute avec des liquidations forcées, la “spirale mortelle” des marchés à terme et au comptant
Plus de 1,8 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées en 24 heures, la plus grande depuis février cette année, accélérant encore la baisse.
Deux,
Après avoir observé le Bitcoin pendant si longtemps, à chaque grande chute ou hausse, même un chien passant par là ne peut s’empêcher de gratter la porte pour chercher une raison. Tout le monde dit que cette fois c’est différent. Attendez qu’une autre vague passe, ça ressemble à chaque fois.
1 Une fois la tendance baissière lancée, il est facile de voir l’Europe et l’Amérique frapper après l’Asie. Inversement, c’est pareil pour la hausse.
Après la clôture des marchés américains, si aucun support solide n’est en place, l’ouverture asiatique tend à continuer de baisser ou à rester latérale, la transmission de l’émotion est assez directe.
Actuellement, l’indice de peur et de cupidité est à 23, en zone d’extrême peur, ce qui limite la capacité de rebond lors d’une correction en Asie.
Ce qui est crucial maintenant, c’est la ligne des 60 000 dollars, que le marché surveille généralement.
Si cette ligne est tenue, c’est une correction profonde ; si elle est cassée, il pourrait y avoir encore une étape.
2 Les actifs risqués ont souvent cette caractéristique : lorsqu’un support ou une résistance est cassé, ils continuent de baisser ou de monter.
En essence, c’est une manifestation concrète de la prophétie auto-réalisatrice sur le marché.
Au début, ces niveaux de prix n’ont pas de signification physique, mais si suffisamment de personnes croient qu’ils ont une importance, ils prennent réellement une signification.
Lorsque le prix d’un actif casse un support, cela peut déclencher plusieurs forces :
Premièrement, la concentration des ordres stop-loss. Beaucoup de gens placent leurs stops en dessous du support, et quand le prix le casse, ces ordres se déclenchent automatiquement, provoquant une vente massive qui pousse le prix encore plus bas.
Deuxièmement, la spirale de liquidations à effet de levier. Ceux qui utilisent le levier pour acheter, quand ils cassent un niveau, sont forcés de vendre, ce qui crée une pression de vente supplémentaire, entraînant une nouvelle liquidation, formant une spirale mortelle.
Le mécanisme de lien entre le marché à terme et le marché au comptant est basé sur ce processus.
Troisièmement, un changement dans le signal psychologique. Ceux qui hésitaient à détenir voient que “le support est cassé”, pensent que la tendance a changé, et sortent activement. Ceux qui voulaient acheter en bas, voient que le niveau est cassé, et se retirent. La disparition des acheteurs + l’afflux de vendeurs accélèrent la chute.
Donc, ce qui est intéressant, c’est que : la validité de l’analyse technique n’est peut-être pas si importante, ce qui compte, c’est combien de personnes l’utilisent. Plus il y a d’utilisateurs, plus ces niveaux deviennent efficaces.
Ce phénomène est aussi observable sur d’autres actifs, c’est une forme de consensus ou d’attente collective qui coordonne le comportement du marché.
3 À chaque fois que le Bitcoin chute ainsi, il y a toujours quelqu’un qui dit qu’il va tomber à 30-40 000 dollars, voire zéro, mais cela ne se produit jamais.
Chaque échec de la “théorie du zéro” est une information en soi.
Un actif sans véritable valeur de soutien s’effondrerait à cause de la panique extrême — que ce soit en Web2 ou Web3, de nombreux tokens sans valeur ou projets de type Ponzi ont disparu ainsi dans l’histoire.
Mais le Bitcoin a connu une chute de 80 % en 2018, de 75 % en 2022, et cette fois, il est passé de 120 000 à un peu plus de 60 000, chaque fois que la “mort” était annoncée, cela s’est avéré faux, et il y a toujours eu un support pour racheter à un certain niveau.
Il y a plusieurs véritables soutiens derrière cela :
Premièrement, le coût de production des mineurs est bas. L’exploitation minière a des coûts réels en électricité et matériel, quand le prix baisse à un niveau où la majorité des mineurs doivent arrêter, l’offre se réduit automatiquement, ce qui constitue une logique de support physique.
Deuxièmement, la structure des détenteurs se durcit. Chaque chute importante élimine les spéculateurs, laissant les croyants.
Les données on-chain montrent que la proportion de détenteurs à long terme augmente en période de bear market, et la répartition des tokens devient de plus en plus concentrée chez ceux qui ne vendent pas.
Troisièmement, la narration s’institutionnalise. Après le lancement de l’ETF, BlackRock vend des produits BTC, et l’espace de la “zéro valeur” devient de plus en plus réduit, car des intérêts institutionnels réels maintiennent cette classe d’actifs.
Le fait que le Bitcoin ne soit pas tombé à zéro à plusieurs reprises devient aussi une preuve de sa valeur, ce n’est pas un biais de survivant, mais le fonctionnement d’un mécanisme de sélection.
Bien que 30-40 000 dollars ne soit pas totalement impossible, chaque appel à la zéro valeur diminue la crédibilité de cette narration.
4 Quand le Bitcoin chute, on ne sait pas pourquoi il chute, quand il monte, on ne sait pas pourquoi il monte. La volatilité et l’incertitude sont si élevées que le Bitcoin est unique.
C’est une question philosophique éternelle du Bitcoin.
Il est indéniable que la “valeur” du Bitcoin repose entièrement sur la confiance — sans profit, sans dividendes, sans flux de trésorerie, c’est essentiellement la croyance collective en sa valeur qui lui donne sa valeur.
L’or fonctionne aussi selon ce principe, mais il bénéficie de plusieurs milliers d’années de consensus accumulé.
Le Bitcoin n’a que quelques années, le consensus est encore en construction, et si la confiance du marché s’effrite, la chute sera bien plus violente que celle de l’or.
Le prix du Bitcoin est entièrement une fonction des attentes et de l’émotion, il monte de façon démentielle, il chute de façon démentielle aussi.
Mais, à l’inverse, sans performance réelle, il n’y a pas de limite à la croissance.
Nvidia, même si très performante, voit finalement sa capitalisation limitée par ses profits réels.
Si la confiance dans le Bitcoin continue de s’étendre, il n’y a théoriquement pas de plafond, théoriquement…
La hausse aussi, la baisse aussi, c’est le prix du risque élevé et de la forte volatilité, c’est le coût de détenir du Bitcoin, mais aussi une opportunité.