#SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining

🚀 SpaceX vient de publier sa présentation de roadshow pour son IPO et a mentionné l'exploitation minière d'astéroïdes — Cela change complètement la conversation sur la valorisation
D'accord, la vidéo du roadshow de SpaceX a été diffusée cette semaine et je l'ai regardée deux fois, ses 17 minutes, parce qu'il y a des détails que les rédacteurs de titres passent complètement sous silence.
Tout le monde se concentre sur la valorisation de 1,78 trillion de dollars et la levée de 75 milliards de dollars. D'accord. Ces chiffres sont historiques et méritent une attention particulière. Mais ce qui m'a vraiment arrêté, c'est lorsque le directeur financier Bret Johnsen a lancé nonchalamment l'exploitation minière d'astéroïdes dans la discussion sur le modèle commercial pour la première fois publiquement. Pas comme une blague. Pas comme une note de bas de page. Comme une catégorie de revenus future déclarée dans une présentation officielle du roadshow SEC.
Réfléchissez à ce que cela signifie d’un point de vue de la valorisation. SpaceX ne se valorise pas comme une société de fusées ou même comme une société d'internet par satellite. Il indique explicitement aux investisseurs institutionnels que son marché total adressable inclut les ressources extraites des roches spatiales. C’est soit la vision d'entreprise la plus ambitieuse de l’histoire, soit la prime spéculative la plus coûteuse jamais intégrée dans un prix d’IPO. Peut-être les deux.
Les objectifs financiers dans la vidéo sont également vraiment ambitieux. La marge brute passant de 49 % aujourd’hui à environ 70 %. La marge nette passant de -26 % à +45 %. C’est une transformation complète de l'entreprise intégrée dans les prévisions futures. La montée en puissance de Starlink, la commercialisation de Starship et les centres de données orbitaux doivent tous s’exécuter parfaitement et simultanément pour que ces chiffres fonctionnent.
Voici mon avis honnête de trader. La valorisation de 1,78 trillion de dollars suppose une exécution sans faille dans toutes les lignes d’activité, y compris celles qui n’existent pas encore. L’exploitation minière d’astéroïdes n’est pas un revenu prévu pour 2027. Ce ne sera peut-être pas un revenu prévu pour 2037. Mais le marché est invité à payer pour cela aujourd’hui à 135 dollars par action.
Le prix sera fixé le 11 juin. La négociation commencera le 12 juin. Six jours à venir. La vidéo du roadshow a été conçue pour justifier un chiffre qui dépasse déjà les cadres de valorisation conventionnels. Que cela réussisse ou non, cela nous dit tout sur l’appétit pour le risque qui existe actuellement.
Après avoir vu SpaceX vendre l’exploitation minière d’astéroïdes comme une future source de revenus dans un roadshow IPO officiel — achetez-vous SPCX à 135 dollars dès le premier jour, en attendant la découverte du prix post-IPO, ou restez-vous complètement à l’écart ?