PDG de Coinbase Brian Armstrong : « Il est temps de revoir » les lois américaines sur les investisseurs accrédités

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a appelé à une refonte des lois américaines sur les investisseurs accrédités, arguant que ces règles empêchent les Américains ordinaires de profiter des plus grands gains du marché. Il a déclaré que les entreprises restent désormais privées beaucoup plus longtemps, laissant les investisseurs particuliers n’acheter qu’après que le potentiel de hausse a disparu.

• Points clés :
• • Brian Armstrong de Coinbase a exhorté à revoir les règles américaines sur les investisseurs accrédités qui exigent un revenu de 200 000 $ ou une valeur nette de 1 million de dollars.
• • Il a proposé un test de littératie financière, en écho à un projet de loi de la Chambre des représentants des États-Unis de 2025 sur l’accréditation basée sur un examen.
• • Un accès plus large permettrait d’étendre le marché accessible de Coinbase pour les produits tokenisés et onchain.

Armstrong cible la barrière de l’« Investisseur Accrédité »

Dans un message sur X, Armstrong a déclaré qu’il était « temps de revoir les lois sur les investisseurs accrédités aux États-Unis », notant que le cadre vieux de plusieurs décennies constitue une barrière qui protège les riches au détriment de tous les autres. Le cofondateur de Coinbase a soutenu que le système actuel réserve efficacement les rendements en phase de démarrage aux personnes déjà riches, en ajoutant :

« Les entreprises restent privées plus longtemps, où seuls les investisseurs accrédités (alias les riches !) peuvent investir. Les investisseurs particuliers ne peuvent entrer qu’après l’IPO, lorsque la majeure partie du potentiel de hausse a déjà été capturée. »

Selon les règles actuelles de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, un individu est généralement considéré comme un investisseur accrédité s’il a un revenu annuel supérieur à 200 000 $, ou 300 000 $ conjointement, ou une valeur nette dépassant 1 million de dollars (hors résidence principale). Ces seuils donnent accès aux placements privés, aux accords de capital-risque et à de nombreuses ventes de tokens en phase initiale, précisément la étape où les gains les plus importants sont réalisés.

Un Test de Littératie Financière au lieu d’un Test de Richesse

Armstrong a proposé de remplacer la norme basée sur la richesse par une norme basée sur le mérite, suggérant un test de littératie financière qui, s’il est réussi, permettrait à quelqu’un d’être considéré comme un investisseur accrédité en fonction de sa compétence plutôt que de son solde bancaire ou de ses revenus. Alternativement, il a évoqué la suppression totale de la règle tout en maintenant les exigences de divulgation et la lutte contre la fraude pour punir les mauvais acteurs.

L’idée n’est pas sans précédent, car en 2025, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté un projet de loi soutenant une voie d’accréditation basée sur un examen, permettant aux investisseurs de se qualifier en démontrant leur connaissance plutôt que leur richesse. Les législateurs et les groupes industriels ont argumenté pendant des années que les tests de revenu et de valeur nette sont une approximation grossière de la sophistication, qui exclut les personnes financièrement instruites avec des moyens modestes tout en laissant passer les novices riches.

L’argument a gagné en urgence à la lumière du retard pris par des entreprises emblématiques dans leurs introductions en bourse, avec la première offre publique initiale (IPO) record de SpaceX qui a récemment généré d’énormes gains pour les premiers investisseurs privés avant que les acheteurs particuliers ne puissent même toucher l’action (une dynamique que Armstrong et d’autres disent devenir la norme plutôt que l’exception).

Une Demande Familiale de Coinbase

La critique des investisseurs accrédités s’inscrit dans une narration plus large pour Armstrong, qui a à plusieurs reprises pressé Washington pour des règles plus claires et plus amicales. À cet égard, Bitcoin.com News a déjà rapporté que des dirigeants de Coinbase ont rencontré par le passé des législateurs américains pour discuter d’une proposition de réglementation crypto, tandis qu’Armstrong lui-même a déjà déclaré que plus il y a de régulation pour la crypto, mieux c’est pour Coinbase (en raison du modèle de conformité rigoureux de l’entreprise).

Il a également adopté un ton optimiste concernant l’avenir politique, déclarant à ses abonnés que les États-Unis se rapprochent d’une clarté réglementaire longtemps attendue. Un assouplissement des règles sur l’accréditation profiterait directement à Coinbase, qui s’est étendue aux titres tokenisés, aux dérivés et aux produits onchain pouvant atteindre un public beaucoup plus large si le pool d’investisseurs s’élargit.

Les critiques, cependant, soutiennent que ces seuils existent pour protéger les investisseurs inexpérimentés contre des offres peu liquides, à haut risque et parfois frauduleuses. Les marchés privés offrent beaucoup moins de transparence que les marchés publics, et les défenseurs des consommateurs avertissent qu’ouvrir les vannes pourrait exposer les acheteurs particuliers à des pertes qu’ils ne peuvent absorber.

La position d’Armstrong dans tout cela est celle qui tente de répondre à cette préoccupation en associant un accès élargi à une poursuite continue contre la fraude, même si cet équilibre reste à voir si les régulateurs en seront satisfaits.

D’un autre côté, les partisans de la réforme soutiennent que le statu quo lui-même constitue un risque, en poussant les investisseurs particuliers vers les actifs publics les plus spéculatifs, tandis que la croissance plus stable et composée des investissements privés précoces reste inaccessible. Ils affirment qu’un test basé sur la connaissance permettrait d’élargir l’accès sans abandonner la protection du consommateur.