State Street entre dans la course aux réserves de stablecoins, rejoint Blackrock et Goldman avec un nouveau fonds Genius Act

State Street Investment Management a lancé un fonds monétaire dédié aux émetteurs de stablecoins le 8 juin 2026, devenant la quatrième grande institution financière à cibler l’un des segments de gestion de réserves à la croissance la plus rapide de Wall Street.

• Points clés :
• • State Street a lancé le fonds monétaire SSCXX le 8 juin 2026, avec $121M en actifs sous gestion initialement et un rendement de 3,51 %.
• • La loi GENIUS, signée en juillet 2025, a créé le cadre fédéral qui a rendu cette catégorie de produits possible pour les émetteurs de stablecoins.
• • Anchorage Digital a rejoint en tant qu’investisseur initial, associant son infrastructure bancaire crypto agréée fédéralement à la plateforme de gestion de trésorerie de State Street.

Bases du fonds

Le fonds monétaire des réserves de stablecoins de State Street opère selon la règle SEC 2a-7 et ne détient que des actifs éligibles selon la loi GENIUS : des bons du Trésor américain à court terme arrivant à échéance en 93 jours ou moins, des accords de rachat overnight garantis par ces bons du Trésor, et de la trésorerie. Il vise une valeur nette d’actif stable de 1,00 $ et détient actuellement une maturité moyenne pondérée de 3 jours, bien en dessous du maximum réglementaire de 60 jours.

Selon le communiqué du géant financier, le fonds a été lancé avec environ 121 millions de dollars d’actifs sous gestion. Il offre un rendement d’environ 3,51 % et facture un ratio de dépenses net de 0,18 % pour la classe Capital (symbole : SSCXX). L’investissement minimum pour cette classe d’actions est de 15 millions de dollars.

Pourquoi il existe

La loi GENIUS, signée en juillet 2025, a établi le premier cadre fédéral complet pour les stablecoins de paiement aux États-Unis. Elle exige que les émetteurs garantissent chaque stablecoin en circulation par un actif liquide de haute qualité à raison de un pour un et permet explicitement aux fonds monétaires enregistrés selon la loi de 1940 de servir de véhicules de réserve éligibles.

Cette clarté réglementaire a ouvert la voie à des entreprises comme State Street pour concevoir des produits spécifiquement destinés aux émetteurs de stablecoins, qui ont besoin d’actifs de réserve sûrs, liquides et conformes.

Contexte du marché

Le marché des stablecoins se situe à environ 300 à 315 milliards de dollars de capitalisation totale au milieu de juin 2026. Tether détient environ 186 à 188 milliards de dollars de cette somme, tandis que USDC représente environ 75 milliards de dollars. Ensemble, les deux dominent environ 85 à 90 % du marché.

Les projections de l’Institut Citi estiment que l’émission mondiale de stablecoins atteindra entre 1,9 et 4 trillions de dollars d’ici 2030, un chiffre cité par State Street dans son annonce de lancement.

Partenariats clés

State Street Bank and Trust Company et Anchorage Digital servent d’investisseurs initiaux. Anchorage Digital détient la première licence de banque crypto agréée fédéralement aux États-Unis et offre des infrastructures d’émission, de garde et de règlement de stablecoins aux institutions.

« Les stablecoins deviennent rapidement une infrastructure financière essentielle, rendant la qualité et la gestion de leurs réserves d’une importance cruciale », a déclaré Nathan McCauley, co-fondateur et PDG d’Anchorage Digital.

Yie-Hsin Hung, présidente et PDG de State Street Investment Management, a souligné que l’expérience de quatre décennies de gestion de trésorerie de la société constitue la base du produit. « Nous sommes ravis de collaborer avec Anchorage Digital pour apporter ces capacités dans l’espace des actifs numériques », a ajouté Hung.

Position concurrentielle

State Street arrive derrière Blackrock, qui a lancé le fonds Circle Treasury Reserves en partenariat avec Circle, ainsi que Goldman Sachs et BNY, qui ont également lancé des véhicules de réserve alignés sur la loi GENIUS plus tôt en 2026. Le fonds de BNY, le Dreyfus Stablecoin Reserves Fund, s’est positionné sur la simplicité opérationnelle et la familiarité institutionnelle.

Le fonds s’inscrit dans la stratégie plus large d’actifs numériques de State Street, qui inclut également le State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund (SWEEP), un produit de gestion de trésorerie tokenisé fonctionnant 24h/24 via des rails de stablecoin.

Risques à surveiller

Les actifs du fonds devraient évoluer avec les cycles de création et de rachat de stablecoins. Un événement de dépeg ou une période de rachats rapides pourrait entraîner des sorties de fonds importantes et forcer le fonds à vendre des actifs à des prix défavorables. Le fonds ne bénéficie d’aucune assurance FDIC ni de garantie de State Street contre la perte du principal.

L’univers d’investissement restreint, limité aux bons du Trésor à court terme éligibles à la loi GENIUS et aux accords de rachat, pourrait également comprimer les rendements par rapport à ceux des fonds monétaires gouvernementaux ou prime plus larges.