La prochaine phase de Bitcoin est plus grande que la détention de BTC : Saylor décrit la pile à 5 couches

Michael Saylor affirme que l'évolution du bitcoin pourrait aller bien au-delà des stratégies de trésorerie d'entreprise, en esquissant un cadre financier à cinq couches basé sur le BTC.

Principaux points à retenir :

• • Saylor a présenté un cadre à cinq couches qui étend les applications financières du bitcoin.
• • Au-delà de la propriété directe, la structure vise les besoins en revenus, liquidité et stabilité.
• • Les produits futurs pourraient combiner un crédit adossé au bitcoin avec des équivalents de liquidités en fiat pour créer des instruments à valeur stable et à rendement.

Saylor détaille comment les marchés adossés au bitcoin pourraient dépasser les avoirs en trésorerie

Michael Saylor, président exécutif de Strategy (Nasdaq : MSTR), affirme que la prochaine phase du bitcoin ne se limite pas à l'ajout de BTC aux bilans des entreprises. Dans un article du 16 juin sur X, il décrit une structure de marché à cinq couches qui commence avec le bitcoin et s'étend au crédit, à la monnaie, aux produits à rendement et aux actions.

Le cadre positionne le BTC comme Capital Numérique, la base de la pile. Au-dessus du bitcoin se trouve le Crédit Numérique, qui convertit la volatilité en investissements générant des revenus. La Monnaie Numérique s'appuie sur cette couche de crédit en la combinant avec des réserves équivalentes à de la liquidité en cash pour créer des produits à valeur stable et à rendement. Le Rendement Numérique ajoute de la levée et des stratégies structurées pour les investisseurs recherchant des rendements plus élevés. La dernière couche est l’Equité Numérique, qui absorbe le risque résiduel et capte le potentiel de hausse.

Saylor a écrit :

“La prochaine phase du bitcoin ne consiste pas simplement à détenir du BTC. La prochaine étape est de construire une pile de capital numérique complète au-dessus du BTC”

L’argument du président exécutif de Strategy repose sur l’adaptation de l’exposition au bitcoin aux différents besoins des investisseurs. Un family office peut rechercher l’appréciation, tandis qu’un assureur peut vouloir des revenus. Une société de paiement peut nécessiter un règlement stable. Un retraité peut préférer le rendement à une exposition directe aux fluctuations quotidiennes du prix du BTC.

La pile est conçue pour répondre à ces mandats sans modifier le Bitcoin lui-même. Saylor décrit le bitcoin comme rare, mondial, liquide, programmable, divisible et auditable. Son modèle maintient la couche de base intacte. Saylor a souligné : « Bitcoin reste bitcoin. Le monde construit par-dessus. »

La Monnaie Numérique associerait le crédit adossé au bitcoin à la liquidité en fiat

Le Crédit Numérique est la première couche construite au-dessus de la propriété directe du BTC. Saylor le décrit comme un moyen de convertir le Capital Numérique à haute volatilité en un revenu à volatilité plus faible. Il a cité des titres de style STRC comme des instruments seniors, à haut rendement, à courte durée, émis par une société adossée au bitcoin.

La Monnaie Numérique s’appuie sur cette couche de crédit. Saylor la décrit comme un produit à valeur stable, liquide quotidiennement, combinant le Crédit Numérique adossé au bitcoin avec des équivalents de liquidités en fiat. Il a soutenu que la Monnaie Numérique à valeur stable reste utile puisque les salaires, taxes, hypothèques, comptabilité d'entreprise et la majorité des activités commerciales sont toujours libellés en monnaies fiat.

Saylor a noté :

“C’est ainsi que Bitcoin devient la fondation d’un système financier meilleur.”

Les deux couches finales ciblent les investisseurs recherchant soit des rendements plus élevés, soit un potentiel de hausse accru. Le Rendement Numérique inclurait des produits de revenu à effet de levier ou structurés, tandis que l’Equité Numérique ferait référence à des actions ordinaires de style MSTR qui absorbent la volatilité et captent le potentiel de hausse restant. Saylor a noté que les risques peuvent encore évoluer avec le temps, notamment les spreads de crédit, les conditions de liquidité, les taux d’intérêt et la perception des émetteurs.