#夏日创作营 SpaceX atteint encore un plus bas historique un mois après son introduction en bourse : le déblocage de mille milliards de dollars pèse, où se situe le plancher de SPCX ? Analyse approfondie de la trajectoire de SPCX à venir, à la recherche de la véritable zone de plancher de la baisse actuelle.

Le 24 juillet 2026, l’action de SpaceX cotée sous le code SPCX est passée sous les 100 dollars en séance, avec une chute de 4,70 % sur la journée, confirmant à nouveau le plus bas prix de transaction depuis son introduction en bourse. En retraçant ce mouvement, la société a fait son entrée sur le Nasdaq le 12 juin à un prix d’émission de 135 dollars ; lors de la troisième séance de cotation, elle a atteint un sommet historique à 225,64 dollars. En à peine un mois et demi, le cours a presque été divisé par deux, et la bulle de capitaux euphorique a rapidement éclaté.

En s’appuyant sur les mégadonnées, les règles de déblocage, les fondamentaux et les schémas historiques des jeunes pousses américaines nouvellement cotées, analyse approfondie de la trajectoire de SPCX à venir, à la recherche de la véritable zone de plancher de la baisse actuelle.

Le déclencheur central du krach actuel est l’arrivée imminente d’une vague de déblocage de mille milliards de dollars. Le capital flottant de SpaceX est extrêmement rare : au début de l’IPO, seuls 4,2 % des actions étaient négociables sur le marché. Dans cette phase, une petite quantité de capitaux suffisait à faire bondir le cours de façon explosive ; cependant, le 6 août marquera la première vague de déblocage à grande échelle : 911,5 millions d’actions d’actions soumises à restriction seront libérées, correspondant à une valorisation de plus de 1090 milliards de dollars. Par la suite, d’autres vagues de déblocage se poursuivront en plusieurs batches jusqu’à un déblocage total en décembre, moment où le capital négociable devrait exploser d’environ 9 fois. À l’heure actuelle, la part des positions vendeuses représente jusqu’à 30 % du flottant : les capitaux à la vente anticipent le rapport de force face à la pression de vente issue du déblocage, ce qui réduit davantage la confiance des acheteurs. Le seuil de 175,5 dollars, initialement censé déclencher un déblocage anticipé additionnel de 10 %, a déjà été franchi à la baisse. Bien que cela diminue l’offre de nouveaux titres, cela signifie aussi que les acheteurs ont totalement perdu leur ligne de défense en matière d’évaluation préalable.

D’un point de vue des fondamentaux et des mégadonnées, la société présente une dynamique très polarisée. Le segment Starlink est le seul pôle rentable : en 2025, le chiffre d’affaires s’est élevé à 11,387 milliards de dollars, et le bénéfice opérationnel à 4,423 milliards de dollars, ce qui confirme la solidité de l’avantage de monopole sur les communications par satellites à l’échelle mondiale ; en revanche, le programme Starship et les activités d’IA de xAI continuent de brûler des sommes considérables : en 2025, la perte nette globale atteint 4,937 milliards de dollars, et en 2026 au premier trimestre, la perte s’est encore élargie. À court terme, il est difficile de boucler une logique de rentabilité globale. Au début de la cotation, le marché a spéculé sur la vision de Musk liée à l’espace, la perspective de migration vers Mars et d’autres récits de long terme, ce qui a accordé une prime de surévaluation très élevée. À mesure que la fièvre retombait, les capitaux ont commencé à évaluer rationnellement la situation de pertes persistantes de l’entreprise, rendant le retour vers une valorisation plus conforme une tendance inévitable.

En se référant aux données historiques des grandes IPO aux États-Unis sur les 15 dernières années, toutes les nouvelles vedettes cotées ont connu, dans l’année suivant leur entrée, des replis profonds : le fait que le cours soit divisé par deux après un pic correspond à un scénario courant. Le passage d’un cours porté par l’émotion à un cours porté par la performance nécessite généralement une période de “rodage” de 3 à 6 mois. À court terme, le cap clé se situe autour du rapport du 2e trimestre d’août et de la première vague de déblocage : si le chiffre d’affaires et les données d’essais de Starship dépassent les attentes, le cours pourrait cesser de baisser et entrer en phase de consolidation ; si les résultats sont en deçà des attentes, et en tenant compte du fait que les actionnaires initiaux et les employés procèdent à des cessions concentrées, le cours devrait très probablement retomber dans une fourchette de 80 à 90 dollars.

Sur les horizons moyen et long terme, le “plancher” ne correspondra pas à un point de prix unique, mais à une zone de stabilisation avec consolidation. Avant que le déblocage total soit finalisé en décembre, SPCX aura du mal à enclencher une reprise durable et devrait maintenir, avec forte probabilité, des oscillations dans une “boîte” de 90 à 130 dollars. Ce n’est que lorsque Starship passera au stade du déploiement commercial, que les pertes du groupe se réduiront, et que les capitaux liés au déblocage auront été suffisamment absorbés, que les institutions pourront reconstruire massivement des positions. Pour les investisseurs particuliers, à ce stade, il ne convient pas de tenter un “buy the dip” à l’aveugle : attendre que le déblocage se concrétise et qu’un point d’inflexion des fondamentaux apparaisse est l’approche la plus prudente pour planifier.

Avertissement sur les risques : cet article s’appuie uniquement sur des données publiques du marché et des notes sectorielles pour analyser la logique de trajectoire, et ne constitue pas un conseil en investissement.