La nuit du 23 juillet 2026, le Brent sur le contrat de septembre bondit de plus de 6 %, repassant pour la première fois au-dessus du seuil symbolique de 100 dollars le baril depuis le 22 mai ; le WTI grimpe en parallèle jusqu’à environ 91 dollars. La crainte d’un scénario de « double synergie » lié aux tensions au Moyen-Orient vient d’être entièrement déclenchée.

Le déclencheur est on ne peut plus direct : après l’annonce des Houthis d’une interdiction maritime contre l’Arabie saoudite, au petit matin, des navires saoudiens — le pétrolier « Enselia » — sont frappés en mer Rouge par des missiles et des drones, faisant brutalement monter le risque au niveau du détroit de Bab el-Mandeb. Dans le même temps, le conflit entre les États-Unis et l’Iran continue de s’intensifier : Trump lance que « frapper des navires revient à régler les comptes avec l’Iran », les forces américaines mènent des raids nocturnes répétés contre des installations iraniennes. Les deux grandes artères énergétiques, le détroit d’Ormuz et Bab el-Mandeb, sont mises en difficulté en même temps ; en Asie, les acheteurs commencent déjà à discuter avec Aramco Saoudite de solutions de contournement via l’Afrique.

La chaîne de transmission mondiale se resserre instantanément : le prix moyen du AAA de l’essence aux États-Unis dépasse 4 dollars le gallon, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans monte jusqu’à un plus haut de l’année, et la probabilité de hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre passe de 68 % à 80 % dans les prix de marché. Le Nasdaq recule de près de 2 %, Tesla chute de plus de 12 % ; l’énergie et le stockage renforcent leur position à contre-courant. La BCE reste ferme sans bouger ses taux, mais son ton devient plus « faucon » : le regain d’une inflation importée refait surface.

Pour la Chine, c’est un scénario « maîtrisable mais avec une divergence structurelle » : les calculs CF40 font passer le prix du pétrole de 70 à 100 dollars ; le pic du PPI en Chine remonte d’environ 1 point. L’impact sur la valeur ajoutée industrielle et sur le CPI reste limité, et les actifs en RMB conservent une résilience face à la prudence. En Bourse A/à Hong Kong, le schéma typique « le haut de la chaîne se gave, le milieu et le bas sous pression » domine — l’avantage va aux « trois seaux » (trois géants pétroliers), au pétrole et aux services pétroliers, au charbon, au transport pétrolier, et à la logique de substitution par les énergies nouvelles. À l’inverse, l’aérien (la part des coûts carburant à 30 % ou plus), la logistique, la pétrochimie en aval et les technologies à forte valorisation subissent une double peine : la hausse des taux et la compression des coûts.

Le cap des 100 dollars n’est pas une destination finale, mais le point de départ d’une nouvelle tarification de la prime de risque. Si Ormuz était réellement interrompu, Goldman voit un Brent Q4 à 120+ et RBC mettrait en cause le scénario extrême à 146 ; mais, dans le scénario central, il s’agit surtout d’« un marché en forte zone avec volatilité en position haute, et un risque en fin de chaîne ». Le facteur clé demeure : dans les deux semaines à venir, les États-Unis et l’Iran laisseront-ils une ouverture au dialogue. Pour un particulier, l’avertissement le plus direct quand le pétrole franchit 100 dollars, c’est que les coûts de déplacement, les frais de livraison de colis et les prix des articles du quotidien liés à la chimie se mettront à être discrètement réécrits au cours du trimestre.