Institusi qui augmentent encore leurs paris contre le marché : Abraxas Capital renforce les shorts sur Hyperl*q**d alors que le BTC et l’ETH restent bloqués sous la résistance

Alors que la plupart des traders de détail attendent des signes indiquant un véritable retournement à la hausse du marché crypto, certains acteurs institutionnels font l’inverse. Abraxas Capital, un fonds basé à Londres, a de nouveau renforcé ses positions short sur Hyperl*q**d, au moment même où Bitcoin et Ethereum peinent encore à franchir des niveaux de résistance qui maintiennent jusqu’ici leur progression.

Abraxas renforce encore ses munitions en short

Les dernières données on-chain montrent qu’Abraxas vient de déposer des fonds supplémentaires sur Hyperl*q**d afin d’augmenter son exposition short, en particulier sur l’ETH et le BTC. Ce mouvement s’inscrit dans une tendance déjà en place depuis la mi-année dernière, période durant laquelle Abraxas est largement connu comme l’un des plus importants détenteurs de positions short sur BTC et ETH sur cette plateforme.

Ce qui est notable, c’est qu’Abraxas n’est pas seul. Les dernières données révèlent que leurs positions short en ETH seraient en partie liées à Fasanara Capital, un autre fonds institutionnel qui gère des actifs d’environ 5,7 milliards de dollars américains. Le total des positions short en ETH des deux institutions est enregistré à hauteur de cent huit millions de dollars américains, avec une part d’environ soixante-sept millions de dollars américains pour Fasanara, le reste étant détenu par Abraxas. Les deux positions sont actuellement toutes deux en perte sur le papier, puisque l’ETH se négocie aujourd’hui autour de 1.900 dollars américains, bien au-dessus du niveau auquel une partie de ces positions short a été ouverte pour la première fois.

Pas seulement un pari à la baisse : une nuance souvent oubliée

Avant de conclure à tort que ces institutions sont en mode « tout miser contre le marché », il est important de comprendre qu’Abraxas est connu pour exécuter une stratégie delta neutre et de l’arbitrage de funding rate via leur fonds phare, Elysium Global Arbitrage Fund. Autrement dit, un gros short sur Hyperliq**d n’est probablement pas, à lui seul, un pari directionnel pur que le prix va chuter : il pourrait n’en être qu’une partie d’une stratégie d’arbitrage plus large, où ils conservent des positions long sur d’autres bourses tout en shortant sur Hyperliq**d pour capter l’écart de funding rate entre plateformes, plus la possibilité que des mécanismes de couverture s’appliquent aussi aux expositions spot qu’ils détiennent ailleurs.

Quoi qu’il en soit, indépendamment de la véritable motivation derrière cette stratégie, l’effet visible à la surface reste identique : la pression vendeuse liée à des positions short de grande ampleur continue de peser sur le sentiment du marché, d’autant plus lorsqu’elle survient en même temps que d’autres institutions font des choses similaires.

Bitcoin et Ethereum restent bloqués sous la résistance

De l’autre côté, les données de marché du jour montrent que Bitcoin s’approche d’une zone de support à court terme à 65.000 dollars américains, tandis que la résistance au-dessus reste suffisamment solide pour contenir la progression autour de 67.000 dollars américains. Bitcoin s’est ouvert hier à 66.081 dollars américains, mais s’est de nouveau affaibli pour revenir autour de 65.000 dollars ce matin, reflétant une pression vendeuse qui n’a pas encore complètement diminué. Ethereum évolue entre 1.899 et 1.933 dollars américains, avec la prochaine résistance technique autour de la moyenne mobile sur 100 jours, proche de 1.944 dollars américains.

La pression du jour est en grande partie alimentée par les craintes d’une inflation qui regagne du terrain, au rythme des tensions qui ne se sont pas encore apaisées entre les États-Unis et l’Iran, auxquelles s’ajoute un prix du pétrole qui demeure élevé. Un mélange qui pousse les acteurs de marché à faire preuve de retenue vis-à-vis des actifs à risque, dont la crypto.

Contexte plus large : flux des ETF et ombres d’une décision de la Fed

La pression sur Bitcoin cette année n’est aussi pas étrangère aux flux de capitaux des ETF spot qui se montrent moins favorables. Le mois de juin a été le pire de l’histoire des ETF Bitcoin spot américains, avec un flux de sortie net atteignant 4,5 milliards de dollars américains, même si le début de juillet a brièvement montré un renversement partiel des flux, suscitant une prudente optimisation : l’idée que le point le plus bas du marché serait déjà dépassé.

L’attention la plus forte du marché se tourne toutefois vers la réunion du Federal Open Market Committee, le FOMC, prévue les 28 et 29 juillet, désormais perçue comme le catalyseur le plus déterminant pour la direction du marché à court terme. Contrairement aux attentes de baisses de taux qui avaient dominé le début de l’année, le ton plus « hawkish » des responsables de la Fed fait désormais en sorte que le marché commence à intégrer la possibilité d’une hausse des taux, et non d’une baisse : un changement significatif qui comprime l’appétit pour le risque des investisseurs sur des actifs comme la crypto.

Les analystes restent divisés

Dans ce contexte de pression, les perspectives des analystes sur la trajectoire à venir restent assez divisées. Le PDG de C**nbase, Brian Armstrong, a notamment déclaré que le point le plus bas de Bitcoin pourrait déjà avoir été atteint autour de 60.000 dollars américains en juin, une vision également soutenue par le Chief Investment Officer de Bitwise, Matt Hougan. En revanche, l’analyste de Grayscale, Zach Pandl, adopte une position plus prudente : il estime que Bitcoin pourrait encore baisser davantage et ne trouver un véritable plancher qu’autour de septembre ou d’octobre prochain, avec la réserve que ce scénario pourrait changer si la Fed finit par ne pas relever les taux et si la croissance économique reste solide.

Standard Chartered conserve ses objectifs de fin d’année optimistes, fixés à 100.000 dollars américains pour Bitcoin, même si ce niveau semble encore très éloigné des prix actuels. Pendant ce temps, sur le marché de prédiction Polymarket, les perspectives sont plus modérées : les cotes les plus élevées misent sur un Bitcoin qui clôturerait l’année autour de 70.000 à 75.000 dollars américains, et un Ethereum autour de 2.000 à 2.250 dollars américains.

Ce qu’il faut surveiller par la suite

Le mix entre le fait que les grandes institutions renforcent en continu leurs positions short, des résistances techniques qui n’ont pas encore été franchies, et l’incertitude sur la trajectoire de la politique de la Fed, dessine un tableau d’un marché encore susceptible de connaître des soubresauts dans les prochains jours. Pour les acteurs de marché, deux points méritent d’être étroitement surveillés au cours de la semaine à venir : d’une part, est-ce que Bitcoin et Ethereum finiront par percer les résistances respectives avec des volumes convaincants ; d’autre part, comment le résultat de la réunion FOMC des 28 et 29 juillet reconfigurera les attentes sur les taux pour le reste de l’année. Jusqu’à ce que la clarté revienne, l’affrontement entre les institutions qui continuent d’ajouter des shorts et l’optimisme de certains analystes selon lequel le point le plus bas serait déjà passé risque fort de continuer à influencer les mouvements de prix dans les jours à venir.
#SummerCreationCamp