La correction à la hausse de ce mois-ci touche à sa fin. Fondamentalement, elle repose sur un squeeze qui fait monter les prix ; le moteur de la reprise vient principalement de l’effet de levier.

Sur le mois écoulé, le volume moyen quotidien de transactions au comptant de Bitcoin n’a été que de 5,1 milliards de dollars, soit près de 30% en dessous de la moyenne historique depuis 2019 ! Cela a aussi commencé à déséquilibrer l’offre et la demande : les jetons en circulation sont fortement bloqués, et il ne reste qu’une lutte entre capitaux existants.

En termes simples, cette reprise s’est produite dans un contexte de carnets d’ordres peu actifs, voire avec un marché dominé par les vendeurs ; la prime négative de Coinbase le reflète aussi indirectement. Dans ce type d’environnement, le prix réagit très fortement aux variations des ordres d’achat et de vente, et le coût pour contrôler le marché est extrêmement faible.

Par ailleurs, sous l’effet de facteurs hors marché, le prix du pétrole a de nouveau franchi la barre des 100 dollars ; dans ce cas, les actions américaines ne sont pas mieux, et l’argent de refuge ne peut pas non plus affluer vers le marché des cryptos. Bref, aucun soutien solide ne tient la route de tous les côtés.

Une fois que la phase de “lavage” de ce mois-ci sera terminée, la dernière baisse est déjà en chemin. En août, il est probable que ce soit le moment le plus sombre ; en tenant bon pendant ces deux mois, tout ira mieux. #夏日创作营