Sous le même ciel d’IA : les acheteurs en soins intensifs, les vendeurs à la fête

Ce marché est totalement divisé.

D’un côté, Tesla chute de 14%, Google de 7%, et le Nasdaq perd 797 milliards de dollars en une seule journée. Les actions des acheteurs sont étouffées par les dépenses d’investissement.

De l’autre côté—le même jour—Samsung et SK hynix signent un accord de fourniture à long terme avec Anthropic ; NVIDIA annonce un investissement de 1 milliard de dollars dans Naver pour agrandir ses centres de données IA ; et fait aussi un plan de coopération IA de plus de 5000 milliards de dollars avec le groupe SK.

SK hynix fournira à des entreprises américaines des puces de stockage à long terme d’une valeur de 7500 milliards de dollars, et Samsung fournira 2000 milliards de dollars de puces à Broadcom.

En additionnant : une méga-commande de 9500 milliards de dollars.

Les acheteurs sont allongés en ICU, se font violemment battre par le marché le même jour, tandis que les vendeurs signent l’une des plus grandes commandes de puces de l’histoire humaine.

Est-ce que c’est TM logique ?

Regardons d’abord le camp des acheteurs : c’est atroce, vraiment atroce.

Le free cash flow du T2 de Tesla : -1,09 milliard de dollars ; celui de Google : -5,9 milliards de dollars ; pour la première fois depuis son introduction en Bourse, il passe dans le négatif.

La logique du marché est maintenant extrêmement simple et brutale : tu brûles de l’argent, je frappe. Chiffre d’affaires au-dessus des attentes ? Ce n’est pas important. L’activité IA explose ? Tant pis. Je ne pose qu’une question : ton free cash flow tient-il le coup ?

Regardons ensuite le camp des vendeurs : c’est génial, vraiment génial.

Le PDG d’Anthropic, Dario Amodei, l’annonce en personne, et signe en même temps avec Samsung et SK hynix. Notez “en même temps” : la stratégie d’Anthropic n’est pas de choisir un camp, mais d’avoir une double assurance.

Le même jour, NVIDIA annonce un investissement de 1 milliard de dollars dans Naver, et agrandit la taille des centres de données IA de plus du double. Brookfield suit avec 9 milliards de dollars.

Ce n’est pas fini. SK Telecom doit construire en Corée une usine IA de 2 gigawatts, avec les puces NVIDIA Vera Rubin et la mémoire HBM4 de SK hynix. 2 gigawatts, c’est quoi ? De quoi alimenter simultanément 1,5 million de foyers.

NVIDIA aidera aussi SK hynix à concevoir les prochaines puces HBM.

Qu’est-ce que c’est, une “coopération” ? Non : c’est un verrouillage à tous les niveaux.

Intel aussi vient ajouter un peu de feu.

Le chiffre d’affaires du T2 : 16,13 milliards de dollars, +25% en glissement annuel, la meilleure croissance en près de quinze ans. L’activité des centres de données explose : +59%. Les prévisions pour le T3 : 15,8 à 16,8 milliards de dollars, bien au-dessus des attentes des analystes, qui étaient à 15,1 milliards.

Après la clôture, ça bondit de plus de 13%.

Qualcomm annonce aussi une hausse des prix à deux chiffres en pourcentage.

Côté offre, les signaux de demande s’accumulent, difficiles à ignorer.

Mais ce qu’il faut surtout regarder, c’est ce décalage.

Les cours des acheteurs baissent, les commandes des vendeurs s’envolent. La corrélation entre les deux tend vers zéro.

Cela signifie que la crainte du marché pour la demande de matériel IA—c’est de l’émotion. Et les commandes réelles—ce sont des faits.

Samsung et SK hynix ne “se préparent” pas à une demande IA : elles verrouillent déjà des commandes.

Et pour les crypto-actifs liés à l’IA, ça veut dire quoi ?

À court terme : le sentiment du marché reste dominé par l’angoisse des flux de trésorerie des acheteurs. La forte chute de Tesla et de Google continue de se propager, et le Nasdaq saigne encore. Les actifs “qui vendent des pelles” comme les tokens de calcul IA et les concepts de stockage seront, à court terme, entraînés par l’ensemble du marché.

Mais à moyen terme : la situation fondamentale des vendeurs se renforce de façon visible à l’œil nu.

9500 milliards de dollars de commandes verrouillent les revenus pour les prochaines années. Un centre de données de 2 gigawatts est en construction. La HBM4 est en route.

Quand le marché se rendra compte : “ah, en fait, ceux qui vendent des pelles gagnent vraiment de l’argent”, qu’est-ce qui va se passer ?

Mon avis : ce décalage ne va pas durer éternellement.

Soit le sentiment des acheteurs se corrige, entraînant un rebond de toute la filière IA—et les vendeurs suivent.

Soit les commandes des vendeurs continuent de dépasser les attentes, finissant par sortir le marché de la “crainte de cash-flow” — et les vendeurs se renforceront de manière autonome.

Dans tous les cas, la logique des vendeurs est plus solide que celle des acheteurs.

La baisse d’hier, c’était le marché en train d’absorber l’angoisse. Mais ces commandes—apportent directement une réfutation au niveau des fondamentaux. #直通IPO第二期JerseyMikes #夏日创作营 #Gate事件合约首发狂欢 $SAMSUNG $SKHY $NVDA