Hier, j’ai pris un café avec quelques vieux amis qui font du VC. Tout le monde soupirait : l’argent chaud de tout le réseau et les développeurs se précipitent tous dans le cercle de l’IA, et le marché crypto fait froid comme une chambre glaciale.

Mais un associé de Pantera a récemment publié un article ; ses propos sont plutôt intéressants. Il dit : « Le bear market n’est pas du temps mort, c’est une pierre de touche pour détacher les touristes et filtrer les vrais durs. »
Si tu penses que la blockchain va bientôt s’arrêter, jette un œil à ces données et histoires :
1️⃣ Qui s’en va ? Qui reste ? L’IA a raflé 2110 milliards de dollars de capital-risque, et la crypto n’en a que 200 milliards ; le volume de soumissions de code a chuté de 75%. Ça a l’air de “ça se refroidit” ? Pourtant les données montrent que ceux qui sont partis étaient tous des “touristes” entrés pendant le dernier marché haussier ; et dans la boucle depuis plus de 2 ans, les développeurs hardcore ont au contraire atteint un nouveau record : ils écrivent 70% du code. En 2022, il y a eu un premier nettoyage ; maintenant, on recommence. Un bear market ne chasse jamais les gens qui font vraiment le travail ; il se contente de nettoyer les spéculateurs.
2️⃣ Les véritables meilleurs opérateurs se lancent depuis la finance traditionnelle, en chair et en os. Ne pense pas que tout le monde s’enfuit : les fondateurs de tout premier niveau entrent dans Web3 en brandissant leur CV de Citadel, Goldman Sachs, Stripe et Block. Comme Nathan Allman, fondateur d’Ondo, sorti de Goldman Sachs et qui a porté l’activité RWA à 2,6 milliards de dollars ; Ed Felten, fondateur d’Arbitrum, sorti de la Maison-Blanche et de Princeton pour faire de la mise à l’échelle. Ils ne viennent pas pour faire du buzz autour de récits ; ils viennent pour s’attaquer à des “fondations” d’infrastructure financière au niveau institutionnel : des os durs.
3️⃣ En marché haussier, on regarde les produits ; en bear market, on regarde le Founder-Market Fit (adéquation fondateur-marché). Les prix baissent, le produit pivote, la réglementation change. Mais “pourquoi toi, plus que tous les autres, tu serais mieux placé pour gagner ce marché ?” C’est la seule chose qui capitalise quand les prix ne montent pas. Pantera a investi dans Arbitrum et Ondo en bear market, et c’est parce qu’ils ont vu juste sur 4 points : une expertise solide, une initiative ultra-proactive, des ressources de réseau fondamentalement injustes, et une Obsession presque folle (une obsession).
Le problème n’a jamais été “est-ce que le marché reviendra”, mais plutôt : “quand le marché reviendra, toi et ton projet tenez-vous encore debout ?”
Si tu es encore dans cette voie et que tu travailles en profondeur sans lever la tête, ne t’inquiète pas : garde la concentration, et on se voit au sommet du marché haussier
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