Baru saja membandingkan dua perusahaan baja utama AS dan ada pengaturan menarik di sini. CMC dan NUE keduanya mengikuti gelombang pemulihan harga baja, tetapi gambarnya menjadi cukup berbeda saat Anda menyelami angka-angkanya.

Biarkan saya mulai dengan apa yang menarik perhatian saya - CMC telah mengungguli NUE dengan cukup tegas selama setahun terakhir, naik 56% versus 44%. Itu selisih yang berarti. Tapi di sinilah yang menjadi menarik: CMC diperdagangkan dengan P/E ke depan sebesar 10,5x, yang sebenarnya di bawah rata-rata lima tahun terakhirnya. NUE, di sisi lain, berada di 14,9x, yang di atas kisaran historisnya. Jadi kita memiliki ketidaksesuaian valuasi yang layak diperhatikan.

Menyelami fundamentalnya, CMC melaporkan pendapatan sebesar $2,12 miliar di kuartal pertama dengan pertumbuhan YoY yang solid sebesar 11%. Segmen Amerika Utara beroperasi dengan sangat baik, meskipun Eropa menghadapi beberapa hambatan dari tekanan impor. Yang benar-benar menonjol adalah EPS mereka sebesar $1,84, melampaui ekspektasi sebesar 142%. Perusahaan baru saja menutup dua akuisisi besar - Concrete Pipe dan Precast plus Foley Products - yang seharusnya secara signifikan meningkatkan hasil dalam kuartal-kuartal mendatang. Mereka menargetkan sinergi tahunan sebesar $25-30 juta pada tahun ketiga. Di atas itu, program Transform, Advance, Grow mereka diperkirakan akan menambah manfaat EBITDA sebesar $150M untuk tahun fiskal ini.

NUE adalah pemain yang lebih besar berdasarkan pendapatan - $7,69 miliar di Q4 2025, naik 8,6% YoY - tetapi jalur pertumbuhannya terlihat berbeda. Mereka memperkirakan Q1 2026 akan membaik di semua segmen, terutama di pabrik baja di mana volume dan harga yang lebih tinggi seharusnya mendorong hasil. Perusahaan juga telah melakukan akuisisi secara strategis, membeli Rytec untuk bisnis pintu mereka dan Southwest Data Products untuk melayani ledakan pusat data. Itu posisi yang cerdas mengingat ke mana permintaan menuju.

Ketika Anda melihat perkiraan laba, CMC diproyeksikan akan tumbuh 134% untuk tahun fiskal 2026 dengan $7,34 per saham, meskipun ada sedikit penurunan yang diharapkan pada 2027. NUE lebih modest dengan pertumbuhan 49% hingga $11,51, tetapi kemudian mempercepat ke 20% pertumbuhan pada 2027. Keduanya telah melihat perkiraan yang meningkat selama dua bulan terakhir, yang merupakan pertanda baik.

Ini pendapat saya: kedua perusahaan baja terkemuka AS ini berada dalam posisi yang baik untuk lingkungan saat ini, tetapi CMC memiliki momentum, valuasi yang lebih murah, dan angin sakal dari akuisisi yang bekerja mendukungnya saat ini. Kombinasi dari aksi harga yang lebih baik baru-baru ini, multiple yang lebih menarik, dan katalis jangka pendek yang signifikan dari akuisisi tersebut menjadikan CMC pengaturan yang lebih menarik. NUE bukan bisnis yang buruk sama sekali - hanya diperdagangkan dengan premi relatif terhadap posisi CMC. Jika Anda ingin bermain dalam pemulihan baja, CMC tampaknya menjadi titik masuk yang lebih cerdas pada level saat ini.