Baru saja mengikuti apa yang terjadi di pasar hari ini. Kripto mengalami penurunan dengan Bitcoin turun di bawah $76K untuk pertama kalinya dalam beberapa waktu, dan semuanya mengikuti jejaknya. Kita berbicara tentang Bitcoin turun hampir 2%, Ethereum turun lebih dari 6%, dengan sebagian besar altcoin juga terkena dampaknya. Bagian menarik bukan hanya aksi harga itu sendiri tetapi mengapa pasar kripto turun sejak awal.

Melihat data, ini bukan lonjakan acak. Likuidasi adalah cerita utama di sini. Lebih dari $237 juta posisi panjang Bitcoin dilenyapkan hanya dalam sehari terakhir, dan jika diperbesar, kita melihat sekitar $2,16 miliar likuidasi BTC dalam minggu terakhir saja. Itu adalah deleveraging serius yang sedang terjadi. Ketika posisi dilikuidasi, mereka berubah menjadi perintah jual paksa, yang mendorong harga lebih rendah dan memicu likuidasi lebih banyak lagi. Inilah efek berantai yang benar-benar mempercepat pergerakan seperti ini.

Gambaran besar mengapa pasar kripto turun melampaui sekadar mekanisme Bitcoin. Kita sedang mengalami suasana hati risiko-tinggalkan yang menyebar di seluruh pasar, beberapa kekhawatiran tentang pemegang besar dengan kerugian yang belum direalisasi, dan kekhawatiran tentang kebijakan moneter yang lebih ketat yang mempengaruhi sentimen secara umum. Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% dalam satu hari, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Dalam sebulan terakhir, open interest derivatif turun sekitar 34%, yang menunjukkan leverage telah berkurang selama berminggu-minggu, bukan hanya hari ini.

Jadi mengapa pasar kripto turun saat ini berkaitan dengan ini: leverage berlebihan akhirnya keluar dari sistem. Pergerakan Bitcoin memicu efek berantai, tetapi tekanan utama berasal dari trader yang mengurangi risiko di mana-mana. Kunci yang harus diperhatikan adalah apakah Bitcoin bisa bertahan di atas $75.000. Jika iya, kita mungkin akan melihat stabilisasi. Jika tidak, kemungkinan besar kita menuju ke $70.000 sebagai level dukungan berikutnya. Bagaimanapun, sampai likuidasi melambat dan sentimen membaik, harapkan volatilitas tetap tinggi.